pe與vc的區(qū)別和聯(lián)系

時間：2017-07-01 09:47:59 鳳婷983由分享

VC與PE都是對上市前企業(yè)的投資,兩者在投資階段、投資規(guī)模、投資理念和投資特點等方面有很大不同。下面學習啦小編給大家?guī)韕e與vc的區(qū)別和聯(lián)系，希望對你有幫助。

　　pe與vc的區(qū)別與聯(lián)系

　　VC是Venture Capital的縮寫，即風險投資。

　　PE是Private Equity的縮寫，即私募股權(quán)投資。

　　PE 與VC都是通過私募形式對非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，然后通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。區(qū)分VC與PE的簡單方式是，VC投資企業(yè) 的前期，PE投資后期。當然，前后期的劃分使得VC與PE在投資理念、規(guī)模上都不盡相同。PE對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴展期、成熟期和Pre- IPO各個時期企業(yè)進行投資，故廣義上的PE包含VC。

　　在中國，VC是個舶來品，剛開始被中國媒體翻譯為“風險投資”且一直沿用到20世紀末期，后來一些人根據(jù)百科全書解釋將其翻譯為“創(chuàng)業(yè)投資”。于是，原來的一些文獻、政府文件所使用的“風險投資”概念漸漸演變?yōu)?ldquo;venture capital”各自表述，在國家發(fā)展與改革委員會、科技部等部委文件中相繼出現(xiàn)了“創(chuàng)業(yè)投資”這個譯法。而這兩種表述后來竟然演變成了水火不相容甚至由此考慮的政策著眼點都大相徑庭，“風險投資”論者投資者的風險意識和投資沖動，“創(chuàng)業(yè)投資”論者強調(diào)被投資對象的創(chuàng)業(yè)特性。由于爭執(zhí)雙方都有行政、立法話語權(quán)，所以由人大和國務院出臺的文件常常是“風險投資”，而由國家發(fā)改委、科技部、商務部等部委發(fā)布的文件則多是“風險投資”，如2006年3月1日生效的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》等。后來經(jīng)過多方查考，兩種理解其實是站在不同的角度和立場進行表述，然而又不能完全概括。因此，在國務院發(fā)布的《國家中長期科學和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》及配套政策中，第一次把“venture”的兩種含義都寫入了政府文件。為此，由科技部、商務部和國家開發(fā)銀行聯(lián)合推出的大型調(diào)查報告也從2006年更名為《中國創(chuàng)業(yè)風險投資發(fā)展報告》。至此，官方的解釋和表述口徑才漸漸走向統(tǒng)一。風險投資 (Venture Capital，VC)，Venture Capital五個階段的種子期、初創(chuàng)期、成長期、擴張期、成熟期無不涉及到較高的風險。關(guān)于PE的概念在國內(nèi)，也有不少同仁將其翻譯為“私人股權(quán)”、“私人權(quán)益”、“私人股權(quán)投資”、“私人權(quán)益資本”等等。

　　PE(私募股權(quán)投資)概念

　　PE指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

　　廣義的私募股權(quán)投資為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資。即對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴展期、成熟期和Pre-IPO各個時期企業(yè)所進行的投資，故廣義上的PE包含VC。

　　狹義的PE主要指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分。

　　國內(nèi)活躍的PE投資機構(gòu)大致可以歸納為以下幾類：

　　專門的獨立投資基金;

　　大型的多元化金融機構(gòu)下設的直接投資部;

　　中外合資產(chǎn)業(yè)投資基金的法規(guī)出臺后，新成立的私募股權(quán)投資基金，如弘毅投資，申濱投資等;

　　大型企業(yè)的投資基金，服務于其集團的發(fā)展戰(zhàn)略和投資組合;

　　其他。

　　PE的特點

　　對非上市公司的股權(quán)投資，因流動性差被視為長期投資，所以投資者會要求高于公開市場的回報

　　沒有上市交易，所以沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達成交易。而持幣待投的投資者和需要投資的企業(yè)必須依靠個人關(guān)系、行業(yè)協(xié)會或中介機構(gòu)來尋找對方

　　資金來源廣泛，如富有的個人、風險基金、杠桿收購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險公司等

　　投資回報方式主要有三種：公開發(fā)行上市、售出或購并、公司資本結(jié)構(gòu)重組。對引資企業(yè)來說，私募股權(quán)融資不僅有投資期長、增加資本金等好處，還可能給企業(yè)帶來管理、技術(shù)、市場和其他需要的專業(yè)技能。如果投資者是大型知名企業(yè)或著名金融機構(gòu)，他們的名望和資源在企業(yè)未來上市時還有利于提高上市的股價、改善二級市場的表現(xiàn)。其次，相對于波動大、難以預測的公開市場而言，股權(quán)投資資本市場是更穩(wěn)定的融資來源。第三，在引進私募股權(quán)投資的過程中，可以對競爭者保密，因為信息披露僅限于投資者而不必像上市那樣公之于眾，這是非常重要的。

　　資金來源的不同會影響投資基金的結(jié)構(gòu)和管理風格，這是因為不同的資金要求不同的投資目的和戰(zhàn)略，對風險的承受能力也不同。

　　VC(風險投資)概念

　　從投資行為的角度來講，VC是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。

　　VC五個階段(種子期、初創(chuàng)期、成長期、擴張期、成熟期)無不涉及到較高的風險，具體表現(xiàn)有項目的篩選、盡職調(diào)查、后期監(jiān)控、知識產(chǎn)權(quán)、選擇技術(shù)、公共政策、信息高度不對稱、道德品質(zhì)、管理團隊、商業(yè)伙伴、財務監(jiān)管、環(huán)境、稅收、政治、溝通平臺等。在西方國家，Venture Capitalists(風險投資家)每投資10個項目，只有3個是成功的，而7個是失敗的。

　　風險投資的目的不是控股，無論成功與否，退出是風險投資的必然選擇。引用風險投資的退出方式包括首次上市(IPO)、收購和清算。