財務(wù)結(jié)構(gòu)的類型有哪些
財務(wù)結(jié)構(gòu)是企業(yè)全部資產(chǎn)的對應(yīng)項目，是指資產(chǎn)負(fù)債表右邊的全部項目是如何構(gòu)成的，及它們之間的比例關(guān)系等等。下面學(xué)習(xí)啦小編要為代價分析的是財務(wù)結(jié)構(gòu)的類型有哪些。
財務(wù)結(jié)構(gòu)的類型之保守型財務(wù)結(jié)構(gòu)
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面:
(1)長期資產(chǎn)的規(guī)模被壓縮,資金儲存在貨幣性資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)上;流動資產(chǎn)比重大,能適應(yīng)季節(jié)性高峰的需要,經(jīng)營風(fēng)險小。
(2)經(jīng)營淡季時,流動資產(chǎn)閑置多,經(jīng)營高峰時固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力不足,資產(chǎn)的收益率較低。
資本結(jié)構(gòu)方面:
(1)長短期資本的比例較協(xié)調(diào)。長期資本比例高,資本供應(yīng)有保障;債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例中,債務(wù)資本比重偏高,有財務(wù)風(fēng)險的隱患。
(2)債務(wù)資本結(jié)構(gòu)內(nèi)部,流動負(fù)債比重小,長期債務(wù)比重大。長期財務(wù)風(fēng)險的影響比短期財務(wù)風(fēng)險大。
兩類結(jié)構(gòu)關(guān)系上:
(1)貨幣資產(chǎn)大于短期信貸,速動資產(chǎn)與流動負(fù)債保持平衡,流動比率和速動比率的指標(biāo)較高,短期償債能力強(qiáng),短期財務(wù)風(fēng)險的影響小。
(2)相當(dāng)一部分長期資本,特別是權(quán)益資本,用來作為流動資產(chǎn)的資金來源資本成本負(fù)擔(dān)不能有效地通過資產(chǎn)收益消化。
(3)長期資產(chǎn)比例小,存貨資產(chǎn)數(shù)量大,較小的經(jīng)營風(fēng)險可以在一定程度上稀釋長期財務(wù)風(fēng)險。
財務(wù)結(jié)構(gòu)的類型之穩(wěn)健型財務(wù)結(jié)構(gòu)
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面:
(1)流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的比例適中,經(jīng)營風(fēng)險略高于保守型財務(wù)結(jié)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險。
(2)貨幣資產(chǎn)比重適宜于正常經(jīng)營規(guī)模的資金需要,但無法滿足經(jīng)營高峰的要求,只能保持正常的資產(chǎn)收益率。
資本結(jié)構(gòu)方面:
(1)長短期資本的比例協(xié)調(diào),債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例協(xié)調(diào),長短期財務(wù)風(fēng)險比較均衡。
(2)長期資本中,長期債務(wù)不多,權(quán)益資本量大,長期財務(wù)風(fēng)險小,但權(quán)益資本成本負(fù)擔(dān)重。
兩類結(jié)構(gòu)關(guān)系上:
(1)貨幣資產(chǎn)只能償付短期信貸,速動資產(chǎn)小于流動負(fù)債,速動比率低,短期償債能力不強(qiáng),短期財務(wù)風(fēng)險相對影響大。
(2)長期償債能力較強(qiáng),長期財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響不大。
(3)長期資產(chǎn)雖有經(jīng)營風(fēng)險,但長期資產(chǎn)全部由權(quán)益資本支撐,較小的長期財務(wù)風(fēng)險能稀釋經(jīng)營風(fēng)險。
財務(wù)結(jié)構(gòu)的類型之激進(jìn)型財務(wù)結(jié)構(gòu)
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面:
(1)貨幣資產(chǎn)及整個流動資產(chǎn)規(guī)模小,資金不易閑置,資產(chǎn)收益率高,但正常經(jīng)營波動就會造成資金用量緊張。
(2)長期資產(chǎn)特別是固定資產(chǎn)比例高,資產(chǎn)營運效率低,經(jīng)營風(fēng)險大。
資本結(jié)構(gòu)方面:
(1)流動負(fù)債特別是結(jié)算性流動負(fù)債高,短期財務(wù)風(fēng)險大,大量的流動負(fù)債降低了資本成本負(fù)擔(dān)。
(2)長期債務(wù)很少,長期財務(wù)風(fēng)險不強(qiáng)烈。
兩類結(jié)構(gòu)關(guān)系上:
(1)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債持平,流動資產(chǎn)規(guī)模小,資金用量緊張,促使流動負(fù)債的增加,較高的經(jīng)營風(fēng)險和短期財務(wù)風(fēng)險可能會相互激化。
(2)在經(jīng)營高峰時,只要能籌措足夠的信貸債務(wù)特別是長期債務(wù),較高的資產(chǎn)收益和較低的資本成本可以緩解經(jīng)營風(fēng)險、短期財務(wù)風(fēng)險,否則,兩者會相互惡化。
在實踐中,怎樣判別最優(yōu)財務(wù)結(jié)構(gòu),資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)各自達(dá)到怎樣的比例才算合理?這并沒有一成不變的模式,在不同的國家,不同類型的企業(yè),不同的時期不同的環(huán)境都是不盡相同的。筆者認(rèn)為,如果以股東財富最大化為基本出發(fā)點來確定,至少包括以下三個方面內(nèi)容:。
1.在數(shù)量和規(guī)模上,能及時滿足股份公司對資金的需要。企業(yè)再生產(chǎn)過程的實現(xiàn),是以資金正常周轉(zhuǎn)為前提的。如果資金不足,會影響生產(chǎn)經(jīng)營活動正常有序地進(jìn)行;反之會影響資金使用效果,造成資金的浪費。
2.資產(chǎn)報酬最大化。資產(chǎn)報酬一般用資產(chǎn)報酬率或凈資產(chǎn)收益率來表示。①資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤÷全部資產(chǎn)平均余額×100%,該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源配置是否合理。②凈資產(chǎn)收益率=凈利÷權(quán)益資本總額×100%,該指標(biāo)能反映公司運用財務(wù)杠桿所取得的收益。
3.加權(quán)平均資本成本最低。為能及時滿足企業(yè)對資金的數(shù)量要求和實現(xiàn)資產(chǎn)報酬率最大化這兩個條件,只有達(dá)到加權(quán)平均資本成本最低,才能使股東財富最大化。
一般而言,相同條件下,如果企業(yè)加權(quán)平均資本成本低于行業(yè)平均加權(quán)資本成本,則該企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)已是“最佳”或接近于“最佳”了。
除上述三個判別標(biāo)準(zhǔn)以外,我們還應(yīng)該把握“最佳財務(wù)結(jié)構(gòu)”的基本特征。包括:
①絕對性。最佳財務(wù)結(jié)構(gòu)就是在特定條件下,使企業(yè)能正常運轉(zhuǎn),能保持高質(zhì)量的償債信用,能使股東財富最大化。
?、谙鄬π浴Ｗ罴沿攧?wù)結(jié)構(gòu)難以量化,而且,它是相對于特定的行業(yè),在特定的時間和經(jīng)營環(huán)境等條件下的最優(yōu)化。
?、勰：?。主要表現(xiàn)為最佳財務(wù)結(jié)構(gòu)一般不可能一步到位,而是一個無限逼近的過程?？梢哉f,最佳財務(wù)結(jié)構(gòu)只能是讓人比較滿意的財務(wù)結(jié)構(gòu)。
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