bot項目融資的特點

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　　BOT融資方式的特點、種類及運作過程

　　一、BOT融資方式的特點。

　　(1)BOT融資方式是無追索的或有限追索的，舉債不計入國家外債，債務(wù)償還只能靠項目的現(xiàn)金流量。

　　(2)承包商在特許期內(nèi)擁有項目所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。

　　(3)名義上，承包商承擔了項目全部風(fēng)險，因此融資成本較高。

　　(4)與傳統(tǒng)方式相比，BOT融資項目設(shè)計、建設(shè)和運營效率一般較高，因此，用戶可以得到較高質(zhì)量的服務(wù)。

　　(5)BOT融資項目的收入一般是當?shù)刎泿?，若承包商來自國外，對宗主國來說，項目建成后將會有大量外匯流出。

　　(6)BOT融資項目不計入承包商的資產(chǎn)負債表，承包商不必暴露自身財務(wù)情況。

　　二、BOT融資方式的種類。BOT融資一般指BOOT融資(即建設(shè)一擁有一運營—轉(zhuǎn)讓)。在實際運作過程中，BOOT融資方式產(chǎn)生了許多變形，因此，BOT融資方式是BOOT，BOO(建設(shè)—擁有—轉(zhuǎn)讓)，BTO(建設(shè)—轉(zhuǎn)讓—經(jīng)營)，BOOS(建設(shè)—擁有—運營—出售)，BT(建設(shè)—轉(zhuǎn)讓)，OT(運營一轉(zhuǎn)讓)等融資方式的總稱。各種方式的應(yīng)用取決于項目條件，如BOO方式在市場經(jīng)濟國家應(yīng)用較多，我國以公有制為主體，因此BOOT項目較多。從經(jīng)濟意義上說，各種方式區(qū)別不大。 三、BOT融資的運作過程

　　BOT融資的運作有八個階段，即項目的確定和擬定、招標、選標、開發(fā)、建設(shè)、運營和移交。

　　1.項目的確定和擬定。首先，必須確定一個具體項目是否必要，確認該項目采用BOT融資方式的可能性和好處。這項工作通常是通過政府規(guī)劃來完成的。有關(guān)部門將查明在某一特定期限內(nèi)，是否需要一個發(fā)電廠、一條道路、一座橋梁、一項城市運輸系統(tǒng)或者對國家經(jīng)濟具有重要性的其他基礎(chǔ)設(shè)施項目。然后，政府將重點研究采用BOT融資方式滿足該項目需要的可能性。有時，也會由項目單位確定一個項目，然后向政府提出項目設(shè)想。如果決定采用BOT方式，那么，下一步就要寫一份邀請建議書，然后邀請投標者提交具體的設(shè)計、建設(shè)和融資方案。

　　2.招標。

　　(1)招標準備工作。招標有幾種不同方式，包括競爭性招標、單一來源采購或某種有限的招標辦法。大多數(shù)招標者都會希望對潛在的投資者進行資格預(yù)審。經(jīng)驗表明，招標者不應(yīng)以投標者人數(shù)眾多為首要考慮因素。相反，投資的質(zhì)量、成本和及時性以及吸引有誠意的投資應(yīng)該成為設(shè)計招標程序的出發(fā)點。

　　邀請建議書將提供關(guān)于項目的詳細規(guī)定，列出必須達到的具體標準，包括規(guī)模、時間、履約標準以及項目收入的性質(zhì)和范圍。在招標邀請書中最好還包括項目協(xié)定草案。從招標者的角度來說，這個階段很重要。

　　一套高質(zhì)量的招標文件，透明度高、招標和選標程序明確，對BOT融資項目的成功是至關(guān)重要的。有經(jīng)驗的投標者將招標文件和選標程序視為項目可行性和招標者做成該項目具有多大成功可能的重要因素，必須明確規(guī)定并且堅持各項競爭條件，否則會妨礙有誠意的競爭者參加競爭。

　　從招標者角度看，招標和選標過程將確定所需要達到的“標準條件”，并在很大程度上決定競爭和投資者的質(zhì)量。經(jīng)驗表明，選定最合適的項目投資者即中標者是BOT項目能否成功的最重要的因素。

　　(2)標書的編寫和提交。作為對邀請書的響應(yīng)，一些感興趣的投資者或發(fā)起人通常會組成一個聯(lián)營集團，共同提出一份滿足邀請建議書要求的標書，一般說來，聯(lián)營售團的成員在這個階段會就費用分擔、各成員在項目中應(yīng)起的作用及可能的項目結(jié)構(gòu)達成初步協(xié)定。如果涉及需要在項目參與者之間交流的保密性專利資料，那么，聯(lián)營集團初步協(xié)定中還應(yīng)包括適當?shù)谋Ｃ軈f(xié)議，或者由參與者另外簽訂這類協(xié)議。

　　聯(lián)營集團將自己對項目的可行性進行更深入的研究，對作出開始融資的決定和增強其吸引資金的能力來說，這類研究將是一個至關(guān)重要的因素。然后，聯(lián)營集團將爭取潛在的貸款人、股本投資者及承包商和供應(yīng)商初步表示興趣，并簽訂初步意向書，以便在此基礎(chǔ)上編制標書。

　　下一步則是聯(lián)營集團編寫和提交標書。邀請建議書應(yīng)要求標書中列入一項可信的融資計劃，盡管不一定是確定的融資承諾。投標過程可成為項目擬定過程的繼續(xù)，在標書中可能增加邀請建議書中沒有包括的許多細節(jié)。在某些情況下，應(yīng)當允許在標書中對項目的一個或幾個方面提出修訂或提出替代性方案，以便更好地完成項目建設(shè)。

　　3.挑選中標者。招標者對響應(yīng)邀請建議書而提交的標書進行挑選，選出暫定中標人，評估標書的成員應(yīng)該包括政府官員，技術(shù)、財務(wù)和法律顧問等。

　　挑選BOT項目的標書，一般來說不會僅以價格為依據(jù)，挑選的依據(jù)應(yīng)包括價格、可靠性、經(jīng)驗等因素以及所設(shè)想的擬議項目能在多大程度上給招標者帶來其他利益。這類利益包括節(jié)約外匯、促進技術(shù)轉(zhuǎn)讓以及提供就業(yè)機會和為招標單位人員和承包商提供培訓(xùn)。

　　在某些情況下，招標者也許會通過與投標人直接談判，對最低限制標書作出改進。但是，不應(yīng)過分依靠這類進一步談判，以免影響競爭性投標程序的公正。如果該程序的公正性受到損害，不但會影響目前BOT項目的順利進行，而且也為今后BOT項目提供不好的示范。

　　在初步選定標書后，招標者請中標人制定并簽署最后的合同文件。某些情況下，招標者將向中標人發(fā)出一份意向書。雙方簽字后，意向書將使當事方承諾真誠合作，通過談判達成并簽署一份最后項目協(xié)定，然后實施該項目。在有些情況下，招標者和中標人立即就項目協(xié)定中的未定因素進行談判。

　　4.項目開發(fā)。投標的聯(lián)營集團中標后就可以作出更確定的承諾，組成項目公司或確定項目公司結(jié)構(gòu)。如果尚未組成這樣的公司，必須提供建設(shè)項目所需的股本金。同樣，在招標者接受的基礎(chǔ)上，發(fā)起人可以開始或再次與承包商和供應(yīng)商聯(lián)系，爭取對有關(guān)條件和價格作出更明確的承諾，這些承諾將進一步確定項目建設(shè)的成本。

　　得到這些承諾后，項目公司就可以同政府就最后的特許權(quán)協(xié)議或項目協(xié)定進行談判，并就最后的貸款協(xié)定、建筑合同、供應(yīng)合同及實施項目所必須的其他附屬合同進行談判。在談判這些相互關(guān)聯(lián)的合同過程中，必然對項目繼續(xù)進行進一步深入的研究。

　　經(jīng)過談判達成并簽署所有上述協(xié)定后，項目將開始進行財務(wù)交割，財務(wù)交割日即貸款人和股本投資者預(yù)交或開始預(yù)交用于詳細設(shè)計、建設(shè)、采購設(shè)備及其順利完成項目所必須的其他資金。

　　5.項目建設(shè)。一旦進行財務(wù)交割，建設(shè)階段即正式開始，當然，并不是所有特定項目都可以清清楚楚地分成這幾個階段。有些情況下，一些現(xiàn)場組裝或開發(fā)，甚至某些初步建設(shè)可能先于財務(wù)交割。但是，項目的主要建筑工程和主要設(shè)備的交貨一般都是在財務(wù)交割后，那時才有資金支付這些費用。