基金分紅普通投資者該不該關注
某投資者剛剛申購了某基金;該基金分紅，把該投資者的申購資金退了一部分回來，說那是“紅利”;該投資者疑惑：我剛買基金的錢怎么沒幾天就變成了紅利?基金公司為什么要減少我的投資額?之前多收的申購費退不退?下面學習啦小編來告訴大家基金分紅普通投資者該不該關注。
第一點、基金公司越來越不愿意分紅了
2004年7月1日起施行的《證券投資基金運作管理辦法》第三十五條規(guī)定：“封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的百分之九十。開放式基金的基金合同應當約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和基金收益分配的最低比例。”
中國證監(jiān)會2014年7月11日發(fā)布、8月8日起新施行的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十七條規(guī)定：“封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利潤的百分之九十。開放式基金的收益分配，由基金合同約定。”
回顧分紅法規(guī)演變，我們可以很清楚地看到，在開放式基金方面，是否分紅、如何分紅，決定權在基金公司。從一般意義上講，由于分紅會減少基金公司的管理費收入，因此，基金公司天然地缺乏分紅意愿。至于投資者，尤其是普通個人投資者，理論上完全不必關注基金的分紅。
在剔除了封閉式基金、ETF、貨幣市場基金、分級基金、短期理財債基這五種類型的基金之后，附表統(tǒng)計的是其他各類開放式新基金過去11年里對于最低分紅比例的約定情況。因為2004版老法規(guī)對此有明確地規(guī)定，即分紅的最高次數(shù)和最低比例，2014版新法規(guī)雖然對此沒有明確的規(guī)定了，但估計很多基金公司還是在套用老版法律文本格式。不過，參看附表，從近兩年的情況來看，不再預設最低分紅比例的基金數(shù)量正在快速增加。
早期，基金公司都傾向于多分紅，參看附表，例如，前四年，絕大多數(shù)基金對于最低分紅比例的預設都是高于50%的。但是，從2009年開始，基金公司的分紅意愿逐漸降低，對于分紅最低比例的預設值逐漸降低，大量基金把預設的最低比例確定在10%、20%這兩個標準上，分紅幾乎成為一種點到即止、意思一下的行為。
基金公司愿意把可供分配利潤的一半分配出去嗎?如果以50%作為一個分水嶺，把預設最低分紅比例等于和低于50%的基金作為一類，把預設最低分紅比例高于50%的基金作為另一類，統(tǒng)計一下這兩類基金占各自所在年份發(fā)行的相關基金數(shù)量的比重，就可以看到附圖中那兩根明顯分道揚鑣的曲線：預設分紅比例低的基金占比越來越多，預設分紅比例高的基金越來越少。早年，這兩類基金的占比基本上是各自一半;現(xiàn)在，前者的占比超90%了，后者正在接近零?；鸸菊娴氖窃絹碓讲辉敢夥旨t了。
也許，有的基金公司會辯解：那些都是最低分紅比例預設，理論上未來可以多分。邏輯上的確如此，但如果的確是愿意多分紅，為什么不直接提高對于最低分紅比例的契約規(guī)定呢?
第二點、投資者應專心做好趨勢投資
對于很多機構投資者來說，分紅會有特定的避稅作用，因此，他們需要。
但是，普通投資者則沒有必要關注分紅，因為分紅會等量扣減最新凈值，但大家的資產(chǎn)總量實際上沒有發(fā)生變化。
分紅一說是從西方的投資市場中照搬過來的。從他們那里早期的投資情況來看，從他們過去實業(yè)投資的角度來看，從他們以往市場的流動性大不如今的角度來看，分紅對于當時的投資者來說是具有一定意義的。但是，對于當前中國市場上流動性良好的開放式基金，非特殊情況，每個交易日都可以按照凈值自由地申購、贖回，分紅根本就沒有必要，廣大投資者要實現(xiàn)自己的收益，只要贖回所投資的基金就可以了。至于節(jié)省贖回費一說，事實情況是：哪有那么巧的事?投資者正好需要錢，基金公司就正好分紅了，并且數(shù)額相近。
基金公司為什么設計出那么多種類的基金產(chǎn)品，就是要讓投資者根據(jù)自己的風險收益偏好去選擇，在合適的時間里持有合適的基金。這種擇時、擇基的基本投基要求，也是與僵化的長期持有策略截然不同的。自從2015年中以來的三次股市行情大調(diào)整，權益類基金凈值的大幅度波動，都一再很好地詮釋出了擇時與擇基的重要性。
就目前市場中的分紅情況來看，主要有這樣兩個特點：第一，多數(shù)基金的分紅比例不大，這就使得原本沒有意義的分紅，顯現(xiàn)的更加沒有意義。第二，以往，分紅是基金公司重要的營銷手段之一，可是現(xiàn)在，由于分紅少、新基金發(fā)行太多，無論是持續(xù)營銷，還是新產(chǎn)品發(fā)行，老基金的分紅宣傳已經(jīng)被基金公司自己淡化較長時間了。
未來，投資者在選擇基金進行投資的時候，一定要密切關注基金的業(yè)績——凈值增長率，以及該增長率在同類基金中的各種時間長度的排名，選擇綜合業(yè)績表現(xiàn)好的基金作為自己的投資對象，來獲取真真切切、實實在在的投資收益。
另外，對于分紅，基金公司的觀點是分紅會影響基金的投資運作，尤其是高分紅，會提高基金的交易成本，降低投資者收益，因為在分紅之前，基金必須賣出足夠的股票，以保證有足夠的現(xiàn)金可供分配。根據(jù)筆者的調(diào)研統(tǒng)計，平均約有70%左右的投資者偏好“分紅再投資”，這就是說，分紅之后，大約有70%的紅利資金又會迅速回到原基金的賬戶中，相關基金又有可能不得不買回才賣出的股票。
由于分紅會影響相關基金的業(yè)績排名，基金經(jīng)理普遍不愿意，投資者當然也都不愿意，因此，不分紅對于提高投資者的投資收益有利，不分紅其實是有效保護投資者合法權益的一種行為。從維護投資者利益的角度出發(fā)，筆者也贊成少分紅。甚至不分紅，也可以。
第三點、是否可以創(chuàng)新嘗試發(fā)行不分紅的開放式基金?
目前，行業(yè)里對于分紅處理方式是：第一，常規(guī)基金產(chǎn)品，能少分就盡量少分。第二，每年能推遲分就盡量推遲分，直至最后的截止時點，當前時點上分紅的基金數(shù)量突然暴增，就是這個原因。
“開放式基金的收益分配，由基金合同約定。”鑒于新法規(guī)把分紅的大權全面交給了基金公司，那么，在未來發(fā)行的新基金里，基金公司是否可以創(chuàng)新性地嘗試發(fā)行不分紅的基金呢?總體來看，這應該是一個值得嘗試的做法。
第一，不分紅是一項有效保護投資者利益的有力措置。由于不需要考慮分紅，不需要為了應對分紅而賣出股票，基金的股票二級是交易頻度就會降低，隨著非投資性交易的減少，交易成本將會同步減少。從影響開放式基金投資運作的客觀因素來看，有日常的申購贖回、分紅這樣兩種，如果不分紅，就可以減少一項不利的因素。
第二，不分紅可以提高基金公司的管理費收入。尤其是在當前銀行渠道等對于基金公司管理費的分成越來越多的情況下，不分紅可以在一定程度上提高基金公司的管理費收入，各個基金公司自然都會熱烈歡迎，這對于基金行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有利。當前，基金公司面臨的市場環(huán)境很嚴峻，據(jù)媒體披露，有的基金公司支付給銀行渠道的尾隨傭金已經(jīng)高達80%，已經(jīng)把超過一半的公司收益讓渡給了渠道。
第三，不分紅不會對于機構投資者的投基行為產(chǎn)生顯著影響。因為一方面，有些機構無法實現(xiàn)避稅;另一方面，避稅占他們收入結構中的比例并不是很高，能避則好，沒有避不無大礙。同時，如果基金干脆都不分紅，則可以讓所有的機構投資者、讓機構投資者與個人投資者，大家共同地在一個起跑線上。
第四，不分紅有利于基礎市場行情的平穩(wěn)、有序發(fā)展。因為在分紅中有明確的規(guī)定，基金的紅利發(fā)放日與基金收益分配截止日之間的距離不得超過15個工作日，鑒于基金公司普遍存在著到最后的分紅期限臨近而不得不分紅的時候才進行分配，那么，2016年初股票市場行情走勢的下跌，一個隱性的原因，可能就是與基金的分紅行為有一定的關聯(lián)。今后，隨著新基金的發(fā)行越來越多，這個影響還將有可能越來越大。而如果有一些基金能夠不分紅，則可以降低二級市場的兌現(xiàn)拋售壓力。
第五，不分紅，讓一些基金放心大膽地把凈值做高，可以促進廣大投資者樹立正確的投資基金理念，因為當年的份額拆分最終被叫停，原因之一就是因為拆分有基金公司在順應投資者錯誤投資理念的嫌疑。投資者拿出一筆資金申購基金，能夠買到多少的基金份額不是一件重要的事情，基金份額沒有貴賤之分，正確的投資觀念應該是：相關基金的投資盈利能力。在此前提下，很多凈值高的基金，可能正好是投資管理能力好的基金。
當前，除了貨幣市場基金以外，當紅利已經(jīng)實際上反映在基金的凈值之中之后，分紅便早已失去了它原始的內(nèi)涵。因此說，發(fā)行不分紅的基金，應該沒有什么不可以。
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