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企業(yè)的資本運營是市場經濟發(fā)展到一定階段的必然要求，是實現(xiàn)企業(yè)高利潤的重要方式。下面是學習啦小編為大家整理的企業(yè)資本運營論文，供大家參考。
企業(yè)資本運營論文范文篇一：《國有企業(yè)資本運營存在的問題和對策》
摘要：近年來，我國許多國有企業(yè)完成了公司制改造，企業(yè)股份進一步多元化，除了少數(shù)由國家壟斷經營的企業(yè)外，都積極發(fā)展多元化投資主體的公司，轉換企業(yè)經營機制，盤活了部分存量國有資產。但在資本運營中中還存在大量問題亟需改進。要發(fā)展和完善國有企業(yè)資本運營，需造就一支高素質的資本運營者隊伍，積極培育資本市場，加強完善中介機構隊伍，與宏觀產業(yè)結構調整緊密結合，建立并完善社會保障體系。
關鍵詞：國有企業(yè);資本運營;產業(yè)結構;社會保障
一、國有企業(yè)資本運營的障礙及存在的問題
(一)資本運營者綜合素質有待提高
資本運營是高智力密集型活動，發(fā)展資本運營需要造就一批熟練掌握資本運營知識，富有實戰(zhàn)經驗的高素質的資本經營者隊伍。但目前我國資本運營者隊伍存在著一定的問題，主要表現(xiàn)在：資本運營者逐步進入高學歷的知識結構，但綜合職業(yè)素質有待提高;企業(yè)領導制度改革成效顯著，但還需進一步科學化、規(guī)范化;經營者收入水平不斷提高，但缺乏長期激勵機制等。
(二)資本市場發(fā)育不完善
目前我國各地的產權交易市場形成時間比較短，運行不規(guī)范，相應的制度建設又很滯后，可以說還處于起步階段，具體表現(xiàn)為：產權交易市場缺乏宏觀指導和統(tǒng)籌規(guī)劃，政府外部推動作用過大，產權交易主體不規(guī)范，立法滯后導致行為不規(guī)范等。我國的證券市場發(fā)育只有10年左右的時間，可以說處在發(fā)展的初級階段，存在的問題較多。一是行政化是我國證券市場的第一個制度缺陷。由于行政權力和行政機制的大規(guī)模介入，我國證券市場被嚴重行政化了。二是競爭機制、約束機制和激勵機制的三重缺陷。我國的證券市場缺乏產權關系明確的市場主體，缺乏通過正常競爭而形成的市場價格，缺乏市場主體間通過價格而形成的有效競爭，這些都是我國證券市場上資源流動和動態(tài)組合機制不健全，從而不能形成有效的資源配置機制的根源。三是市場結構單調是我國證券市場的重要制度缺陷。如我國的證券市場只有股票、債券等現(xiàn)貨市場，缺乏期貨期權及其他金融衍生品市場。四是缺乏價格市場化的基礎是我國證券市場的功能缺陷。在我國證券市場上價格形成的市場機制還遠不具備，市場的起落往往不是供求關系的真實反映，這種失真的市場價格是不可能擔當起引導社會資源流向從而優(yōu)化資源配置功能的重任的。
(三)缺乏規(guī)范化的中介機構
資本運營的主要業(yè)務是從事資金融通、產權交易和資產重組等，這項業(yè)務需要廣泛而正確的信息、深入且專業(yè)化的分析、需要資本市場的操作能力等，而這些僅僅依靠企業(yè)自身的力量是遠遠不夠的，必須借助于一種高度專業(yè)化的中介服務，這種專業(yè)中介服務通常是由投資銀行來完成的。但我國的投資銀行等中介機構起步較晚，對企業(yè)的購并、內部財務管理等知之甚少，服務意識淡薄。正是由于缺少規(guī)范化的中介機構導致了國有企業(yè)資本運營過程中出現(xiàn)了信息風險。
(四)產業(yè)結構亟待調整
我國產業(yè)結構不合理是目前經濟中突出的問題。從地區(qū)產業(yè)結構來看，主要是“大而全”、“小而全”、結構重復等現(xiàn)象嚴重;從行業(yè)結構來看，主要是優(yōu)勢不突出，沒有形成優(yōu)勢群體;從產品結構看，主要是技術水平低，產品雷同，重復生產，產品更新?lián)Q代慢，產品結構不能適應市場需求結構的變化，中、低檔產品過剩積壓，高新技術產品短缺;從企業(yè)組織來看，主要是企業(yè)規(guī)模小，生產集中度低，核心競爭能力沒有形成，適應市場的能力不強。
(五)社會保障制度不健全
目前，我國的社會保障制度存在的問題是：統(tǒng)籌層次低、社會化管理和服務程度低。除養(yǎng)老保險和失業(yè)保險比較成形外，其他社會保險仍然處于試點階段，并沒有全面實行社會統(tǒng)籌;覆蓋面不完整，待遇水平存在較大差別;社會保障制度總體籌資比例偏高，企業(yè)負擔過重。雖然我國在社會保障這方面的制度框架已初具雛形，并按現(xiàn)有的在職職工共同承擔的原則提取基金。但目前存在這樣一種情況，本該用于社會保障的基金積累，用在了生產建設投資方面，形成了保障基金的歷史欠賬，應及時采取有效措施徹底解決。因此，我國應該健全社會保障制度，以推動國有企業(yè)的資本運營，盤活存量資產。
二、發(fā)展完善國有企業(yè)實行資本運營的對策
(一)造就一支資本運營者隊伍
經營者素質的高低直接影響著國有企業(yè)的經濟效益。培養(yǎng)高素質的資本經營者，除了經營者自身的努力，還需要提供一定的外部條件。第一，建立和完善資本經營者培訓制度。如建立資本經營者職業(yè)資格證書制度，加強培訓基地的規(guī)范化建設，加大工商管理人才的培養(yǎng)等措施。第二，建立和完善資本經營者激勵約束機制。可選擇年薪制度、產權激勵制度、榮譽激勵等措施激勵資本運營者。
(二)積極培育資本市場
首先，規(guī)范上市公司的行為，做到明晰產權，理順它與地方政府、國有銀行、主管部門的關系，解決好企業(yè)的資金軟約束及內部管理失控等問題。其次，改造和培育資本市場的投資者。資本市場上理想的投資者應該是各機構投資主體，如投資銀行、投資基金、各種社會保障基金等。再次，加快產權的有形市場建設，充分發(fā)揮產權交易市場的作用。最后，加快立法和監(jiān)督體系的建立。建立一套規(guī)范市場主體、規(guī)范市場活動秩序、改善和加強宏觀調控及社會保障等方面的法律，以保證企業(yè)資本運營的順利進行。
(三)加強中介機構建設
中介機構的行為直接關系到資本運營的成敗，中介機構在資本運作中起著越來越大的作用。因此，我們應建立一系列完整配套的中介機構，如金融機構、信息網絡、會計師事務所、律師事務所、資產評估所等等，其中最為關鍵的是要建立和發(fā)展我國的投資銀行，即金融市場中最具活力和創(chuàng)新性的行業(yè)。投資銀行是指資本市場中所有從事有償中介業(yè)務的金融性機構，其業(yè)務范圍很廣，如證券承銷、分銷和買賣，代理企業(yè)兼并和收購，提供財務和投資咨詢等，實質是資金短缺者和資金盈余者之間的中介人，在經濟生活中的基本功能是融資中介功能，是提供融資中介服務的非銀行金融機構。
投資銀行在資本運營中的作用是非常重要的。對于籌資者，可以開辟籌資渠道，擴大資金來源，降低發(fā)行費用，減少籌資成本，加強證券信用，協(xié)助理財;對于投資者，可以指導投資方向，降低投資風險，擔任投資顧問，促進資產增值，開拓投資領域。國有企業(yè)可以通過投資銀行把企業(yè)增資減債和股份制改造結合起來，建立具有中國特色的投資銀行體系。投資銀行可以選擇一些有上市前途的國有企業(yè)作為投資對象，幫助企業(yè)解決在上市集資前的融資安排和發(fā)展計劃，對企業(yè)注入資金和技術，讓企業(yè)改善自己的產品，樹立企業(yè)的形象，然后，投資銀行負責做企業(yè)的保薦人，將企業(yè)推薦上市給機構投資者，投資銀行再將前期投入的資金套現(xiàn)回收。因此，政府可以有計劃地建立一批以包裝國有企業(yè)上市為目的的投資銀行。
(四)與宏觀產業(yè)結構調整緊密結合
要把國有企業(yè)進行資本運營和國有資產戰(zhàn)略性重組有機結合起來，有利于國有經濟整體上優(yōu)化產業(yè)結構，提高國有經濟的整體效益。政府可以運用宏觀調控手段通過資本運營實現(xiàn)對產業(yè)結構的調整。在綜合考慮全局的條件下，制定經濟結構、產業(yè)結構調整計劃，明確產業(yè)發(fā)展順序和重點，利用各種調控手段引導和鼓勵企業(yè)通過資本運營增強優(yōu)先發(fā)展產業(yè)的實力，推動產業(yè)升級。要想進一步調整我國不合理的產業(yè)結構，就必須宏觀上加以引導，依托優(yōu)勢企業(yè)進行兼并、收購、聯(lián)合等資本運營活動，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，使存量資產得到優(yōu)化得組。
(五)建立和完善社會保障體系
在資本運營過程中，必然會使一些企業(yè)被兼并收購或破產，由此導致一部分富余人員進入社會，因此應盡快建立、健全社會保障制度，完善的社會保障制度也是社會主義市場經濟體制的重要支柱，關系改革、發(fā)展、穩(wěn)定的全局。要加快形成獨立于企業(yè)事業(yè)單位之外、資金來源多元化、保障制度規(guī)范化、管理服務社會化的社會保障體系。建立可靠、穩(wěn)定的社會保障基金的籌措機制和有效營運、嚴格管理的機制。堅持社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結合的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險制度。推進城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療制度和醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革。進一步完善失業(yè)保險制度，在試點的基礎上逐步把下崗職工基本生活保障納入失業(yè)保險。加強和完善城市居民最低生活保障制度，逐步提高城市貧困人口救濟補助標準。積極發(fā)展社會福利、社會救濟、優(yōu)撫安置和社會互助等社會保障事業(yè)。發(fā)揮基層組織、社區(qū)組織在社會保障以及管理和服務方面的作用，對于由于歷史原因造成的國有企業(yè)社會性負擔重的情況，將通過一部分國有企業(yè)資產變現(xiàn)所得的收入用于社會保障的基金的積累，彌補國有企業(yè)在社會保障方面的歷史欠賬。
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企業(yè)資本運營論文范文篇二：《入世與我國企業(yè)資本運營》
[摘要] 入世將引發(fā)我國企業(yè)第三次資本運營高潮，并將對我國資本市場、對外
投資、資本運營中介組織以及企業(yè)資本運營行為產生重大影響。由這些影響和我國企
業(yè)資本運營的現(xiàn)狀所決定，入世后我國企業(yè)資本運營將呈現(xiàn)出一些新特點。
一、當前我國企業(yè)資本運營中存在的問題
資本運營是企業(yè)繼生產經營、商品經營之后，以所擁有的資本為對象，通過資本更大范圍的流動，實現(xiàn)內外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競爭力的經營活動，它是企業(yè)發(fā)展中的一個重要層次。我國企業(yè)資本運營自保定、武漢首開先河以來，經過20世紀80年代和90年代兩次高潮，對加快我國企業(yè)改革步伐，提升企業(yè)競爭力發(fā)揮了重要的作用。然而，我國企業(yè)資本運營還存在許多問題，在對入世的影響展開分析之前，對這些問題首先要有一個清醒的認識。知己知彼，才能有效地應對。
1.資本運營理念扭曲。
資本運營是相對于生產經營的概念，如果說生產經營是內部經營戰(zhàn)略的話，那么，資本運營就是外部經營戰(zhàn)略。同時，資本運營以生產經營為基礎，只有在生產經營發(fā)展到一定程度，資本運營才具有必要性和可行性(在此，主要指生產型企業(yè)的資本運營)。而且，首先搞好了企業(yè)的生產經營，才談得上搞好其資本運營。從資本運營的目的看，資本運營的目的是挖掘企業(yè)潛力，培育和增強企業(yè)核心競爭力。上市籌集資金和擴大規(guī)模只是資本運營過程中的兩個環(huán)節(jié)。然而，我國企業(yè)資本運營理念嚴重扭曲，表現(xiàn)在：一是將過程視為目的。將籌集資金作為資本運營的主要目的，為上市而上市，對企業(yè)進行過度包裝，制造和發(fā)布虛假信息。更有甚者，將資本運營視為躲避監(jiān)管的手段，假重組真逃債。近年來，頻頻曝光的上市公司惡性造假事件就是這種扭曲理念的反映。二是將規(guī)模經濟誤認為是簡單擴大經濟規(guī)模。企業(yè)片面追求規(guī)模，對并購對象缺乏理性分析和客觀評估，盲目重組、并購一些無發(fā)展前途的企業(yè)或本應該退市的上市公司，結果，非但沒有通過并購壯大自己，反而背上沉重的包袱，有的被并購拖垮。三是脫離生產經營進行資本運營，有些企業(yè)不是以搞好自身的生產經營、提高企業(yè)的核心競爭力作為資本運營的基礎，而是盲目實行多元化經營，盲目進入自己不熟悉的行業(yè)，導致戰(zhàn)線過長，首尾不能兼顧，最終陷入被動。
2.資本運營主體模糊。
從理論上講，企業(yè)是資本運營的天然主體，然而，我國特殊的制度環(huán)境，資本運營主體長期處于模糊狀態(tài)。一種具有代表性的現(xiàn)象是，政府往往成為資本運營的實際主宰者。企業(yè)資本運營的重心不在于企業(yè)之間的談判，而在于政府的意愿，在于和政府對被并購企業(yè)權利與義務的談判，在于政府對上市額度的分配，在于政府對資本運營的支持力度。也正是政府的這種特殊地位，使我國企業(yè)資本運營的發(fā)展狀況始終緊隨政府政策的變化而進退。我國企業(yè)資本運營的第二次高潮直接根源于“十五大”的召開。雖然政府的干預在一定程度上也會有其促進作用，但總的說來，它嚴重影響了資本運營效率的發(fā)揮，使資本運營中的“扶危濟困”、“拉郎配”現(xiàn)象非常普遍，資本運營被扭曲變樣，嚴重影響了資本運營效率。還有一種比較普遍的現(xiàn)象是，企業(yè)經營人員主宰資本運營。這種現(xiàn)象在西方也很普遍，但我們與西方的不同之處在于，我國國有企業(yè)“內部人控制”現(xiàn)象非常嚴重，資本運營常常成為經營人員牟取私利的渠道。
3.資本運營人才缺乏，資本運營中介組織嚴重不規(guī)范。
資本運營是一種融科學性和藝術性于一體的經營活動，它要求從業(yè)人員不僅具有廣泛的金融、證券、稅務、財務、法律、經營管理等方面的知識，能夠熟練運用各種金融工具和管理手段，而且要具有企業(yè)家的市場洞察力和處理各種復雜事務的能力和談判能力。然而，我國這方面的人才嚴重短缺，這也是我國企業(yè)資本運營難以走向規(guī)范的一個重要原因。同時，資本運營的復雜性和專業(yè)性決定了中介組織在其中的重要作用。中介組織在資本運營中承擔著提供信息、咨詢、資產評估、融通資金等作用。然而，我國資本運營中介組織發(fā)育嚴重不良;存在從事資本運營的中介組織數(shù)量過少、從業(yè)人員素質不高、中介組織的行為極不規(guī)范、中介組織與企業(yè)合謀欺騙投資者的惡性事件頻頻發(fā)生等問題。
4.對外資本運營較少。
資本運營是企業(yè)將擁有的資本在全社會優(yōu)化配置的過程，它沒有地域和國別限制。我國企業(yè)資本運營在“十五大”之后的第二次高潮中，成功地突破了地區(qū)限制，在全國范圍展開。但是，我國到國外進行資本運營的企業(yè)數(shù)量不多，只有幾個大型國有企業(yè)在國外有資本運營活動。即使走出去的企業(yè)，有的資本運營也僅僅停留在融資這些相對簡單的資本運營活動上，真正具有實質性的運營活動，如兼并、收購等很少。
二、入世對我國企業(yè)資本運營的影響
扭曲的理念、模糊的主體、人才的缺乏、中介組織的不規(guī)范和有限的范圍決定了我國企業(yè)資本運營總體水平低，僅處于資本運營的初期階段。在這種狀況下加入WTO，將會對我國企業(yè)資本運營產生積極和消極兩方面影響。積極影響不會自然產生，需要主動應對、利用和爭取。
1.入世將掀起我國企業(yè)第三次資本運營高潮。
首先，外國企業(yè)主要采取并購方式進入我國，會推動我國企業(yè)資本運營。受世界經濟蕭條的影響，隨著我國入世后的開放步伐加快，外國企業(yè)將掀起進入我國的高潮。我國經過20多年的改革，企業(yè)已經擁有了較好的經濟資源，并購便于快速占領市場，實現(xiàn)本土化經營。因此，外企在進入方式選擇方面，與上世紀采用設備、技術與我國企業(yè)合資、合作相比，這次將會更多地采取兼并、收購方式。這雖然也會推動我國企業(yè)資本運營的發(fā)展，但會使被并購企業(yè)降為從屬于外企的地位。
其次，為應對入世，我國企業(yè)將主要通過資本運營增強自身競爭力。面對外國企業(yè)咄咄逼人的氣勢，我國企業(yè)將通過資本運營迅速整合各種資源，培育企業(yè)核心競爭力，形成合理的產業(yè)組織結構，提高資源配置效率，掀起企業(yè)資本運營高潮。
最后，入世有利于促進我國經濟結構調整，為企業(yè)資本運營提供巨大舞臺。我國經濟正處于結構調整時期，結構調整是“十五”時期的中心任務。入世后，我國經濟與世界經濟一體化步伐加快，加劇了我國經濟結構調整的緊迫性。資本運營是進行結構調整最有效的手段。通過同部門企業(yè)的并購可以形成合理的產業(yè)組織結構，通過不同部門企業(yè)間的重組可以促進產業(yè)結構調整等等。
2.入世將為我國企業(yè)進行國際資本運營提供便利。
根據WTO權利和義務對等原則，在我國對成員國開放的同時，成員國也對我國開放，這為我國企業(yè)進入國際資本市場進行資本運營提供了契機。我國企業(yè)不僅可以對外輸出商品、勞務，而且可以輸出資本;不僅可以進行間接資本輸出，而且可以進行直接投資，在國外投資建廠;不僅可以在國際資本市場融資，而且可以通過國際資本市場兼并、收購外國企業(yè)，從而有利于我國企業(yè)充分利用兩個市場，運營兩種資源。尤其值得一提的是，加入WTO為我國中小企業(yè)和民營企業(yè)到國際市場進行資本運營提供了機會。長期以來，我們對資本運營，尤其是國際資本運營有一種誤解，似乎只有大型企業(yè)才可以進行資本運營和國際資本運營。事實上，資本運營與企業(yè)規(guī)模并沒有直接的聯(lián)系。
發(fā)展中國家的跨國公司幾乎都是中小型跨國公司，即使在發(fā)達國家，中小型跨國公司的比重也很高。英國和法國80%左右的跨國公司都是中小型跨國公司。聯(lián)合國早在1993年就修改了跨國公司定義中對規(guī)模的要求，將跨國公司定義為由兩個以上國家實體組成的、在一個經營體系下運營且通過股權與其他方式形成的企業(yè)。加入WTO后，必然采用這種標準，我國將拆除種種障礙，中小型企業(yè)和民營企業(yè)將可以享受到我國和WTO成員國對跨國公司的各種優(yōu)惠政策，促進我國企業(yè)的國際資本運營。
3.入世促使我國資本市場走向完善和國際化，為我國企業(yè)資本運營提供良好中介。
資本市場是資本運營的主要場所，資本市場的完善程度決定了資本運營的效率。然而，我國資本市場存在規(guī)模小、行政化色彩濃厚、市場結構不合理(間接融資市場與直接融資市場不協(xié)調、市場主體結構不合理和市場組織結構不合理)、中介組織功能不完善以及法規(guī)不規(guī)范等缺陷，很難為資本運營提供優(yōu)質服務。加入WTO后，根據《服務貿易總協(xié)定》和《金融服務貿易協(xié)定》，我國將開放資本市場，允許外國公司享有國民待遇，允許在我國建立資本市場中介組織，取消跨國界服務限制，并逐步開放資本項目，走向自由化。我國資本市場在外國資本強勢的競爭下，將隨著WTO規(guī)則的實施逐步完善，逐步國際化，從而為我國企業(yè)資本運營創(chuàng)造更好的條件。
4.入世有助于我國企業(yè)學習資本運營技術，規(guī)范資本運營行為，樹立現(xiàn)代資本運營理念。
加入WTO之后，外國企業(yè)的資本運營活動，為我國企業(yè)學習資本運營技術、規(guī)范資本運營行為、樹立現(xiàn)代資本運營理念帶來了巨大的學習效應。這主要體現(xiàn)在兩個方面：一是示范學習效應。我國企業(yè)可以近距離、全方位地了解外國企業(yè)資本運營的全過程，真實領略現(xiàn)代資本運營的效率，學習資本運營戰(zhàn)略和技術的合理使用。二是“干中學”效應。我國企業(yè)通過與外國企業(yè)合作和競爭，或者被并購，或者并購外國企業(yè)，或者爭奪同一個目標，親身體驗現(xiàn)代資本運營理念的作用，真正掌握資本運營的完整內容和全部過程，使我國企業(yè)資本運營盡快邁人規(guī)范化的健康發(fā)展軌道。
5.入世將促進我國相關法規(guī)和制度改革，為企業(yè)資本運營提供制度保障。
經濟體制轉變是一個系統(tǒng)工程，需要各方面的改革配套進行。我國的市場化改革雖然已經走過20多個年頭，但市場經濟的基本框架剛剛形成，市場化程度還不是很高，資本市場發(fā)育很不成熟，各方面改革并不配套，再加上復雜多變的國際環(huán)境和金融危機的影響，出于保證國家經濟安全和國民經濟穩(wěn)健發(fā)展的要求，我國對企業(yè)資本運營采取了謹慎態(tài)度，制定了一系列旨在加強監(jiān)管和規(guī)范的法規(guī)、條例，建立了比較嚴格的管制制度，這也是必要的，但是對資本運營的發(fā)展重視不足。更重要的是，由于體制的原因，一些法規(guī)和制度演變?yōu)槠髽I(yè)資本運營的障礙。入世后，我國將根據WTO的要求對這些法規(guī)、制度進行清理、改革，掃清企業(yè)資本運營的障礙，為其提供制度保障。
當然，入世不僅對我國企業(yè)資本運營有積極影響，也有消極影響。如跨國公司對我國企業(yè)進行壟斷性并購，將遏制我國企業(yè)的資本運營;外國企業(yè)大量爭挖人才，加劇我國企業(yè)人才不足狀況;我國企業(yè)難以與外國企業(yè)抗衡，導致大量被收購;國門開放引起資本外逃;資本市場開放易引發(fā)金融危機;我國企業(yè)急于做大做強，導致對貨幣資本運營鐘愛有加，對實際生產運營重視不足、本末倒置等等。這些消極影響需要政府采取有力措施加強監(jiān)管，我國企業(yè)也要積極應對。
三、入世后我國企業(yè)資本運營的特點
1.資本運營向科技化、網絡化方向發(fā)展?？萍蓟途W絡化是新經濟的重要內容。盡管人們對新經濟還有種種爭議，尤其是作為新經濟代表的美國經濟在新世紀之初進入衰退期，有些人更對新經濟持否定態(tài)度，但我們不得不承認信息化、網絡化以及高科技正在改變著我們的生活。在人們還在對新經濟爭論不休時，作為對市場最具有發(fā)言權的企業(yè)已經開始行動。在當前正在進行的新的并購浪潮中，科技化、網絡化作為發(fā)展方向已經得到展現(xiàn)。入世后，我國經濟與世界經濟一體化步伐將加快，世界并購浪潮中的科技化、網絡化趨勢將影響我國企業(yè)資本運營，我國企業(yè)資本運營將逐步向這個方向發(fā)展。
2.服務業(yè)成為并購的重要戰(zhàn)場，資本運營中介組織的并購、重組成為熱點。服務業(yè)是我國較薄弱的行業(yè)，同時也是受入世沖擊較大的行業(yè)。入世后，我國將根據WTO《服務貿易總協(xié)定》和《金融服務貿易協(xié)定》，開放服務業(yè)。外資銀行、券商、保險公司、投資銀行等服務性企業(yè)的大批進入將加劇服務業(yè)的競爭，服務業(yè)將成為并購的重要戰(zhàn)場。其中，資本運營中介組織的并購重組成為并購的熱點。中介組織通過并購重組等使資本運營中介組織功能逐步完善。
3.產業(yè)資本和銀行資本結合形成金融資本，成為我國企業(yè)資本運營的新特點。隨著規(guī)模擴張，我國產業(yè)資本面臨巨大的資本需求壓力，為加快資本流動，提高資本運營效率，建立企業(yè)和銀行之間的聯(lián)盟非常必要。一些實力比較雄厚的企業(yè)通過資本運營進入銀行業(yè)。如新希望入主民生銀行，海爾通過入主長江證券，與以法國巴黎銀行為背景的百富勤合資成立我國加入WTO以來第一家中外投資銀行，以及許多企業(yè)建立內部銀行等。隨著我國對金融業(yè)的開放，這種趨勢將會進一步發(fā)展。
4.我國將掀起一股對外資本運營熱。我國企業(yè)有較強的對外直接投資和海外上市愿望，只是受信息缺乏、國家政策的限制，這種愿望難以實現(xiàn)。入世后，國家在這方面的限制將逐步取消，如果再出臺相關鼓勵措施、建立相應中介組織以及充分發(fā)揮我國駐外使館的商務功能，將大大加速對外資本運營步伐。企業(yè)對外資本運營熱將帶動銀行的對外資本運營，從而掀起對外資本運營熱。
5.人力資本成為資本運營的新寵。人力資本是最重要、最稀缺的資本，企業(yè)競爭實質上是人力資本的競爭。入世后，外資企業(yè)的進入加大了企業(yè)競爭壓力，對人力資本的爭奪將趨于白熱化，人力資本運營提上議事日程。另一方面，外資企業(yè)在我國的資本運營，首先是人力資本運營，而非貨幣資本運營，這種做法為我國的企業(yè)起到了示范作用，從而推動了我國企業(yè)人力資本運營。
四、我國企業(yè)資本運營健康發(fā)展的對策
1.努力實現(xiàn)資本運營形式的多樣化。資本運營可以采用多種形式來進行。由于我國的經濟發(fā)展水平不平衡，不同行業(yè)及不同地區(qū)差別很大，因此，我們應該根據實際情況，分別采用不同的資本運營方式來優(yōu)化我國企業(yè)的資源配置。在規(guī)模經濟效益明顯的行業(yè)，如汽車、電子、機電和化工等行業(yè)，可以采用橫向并購方式進行資本運營，對于具有縱向一體化優(yōu)勢的行業(yè)，可以采用縱向并購方式進行資本運營。而中小型企業(yè)則可以與大企業(yè)和大公司聯(lián)手，利用大企業(yè)、大公司的管理優(yōu)勢，進行混合并購。
從2001年企業(yè)資本運營的實際情況來看，我國企業(yè)的資本運營主要有兩種方式：第一種是海爾模式。這是我國大多數(shù)實業(yè)領域企業(yè)模仿的榜樣。其突出特點是，資本運營主體擁有強大的產業(yè)基礎，圍繞自己的產業(yè)擴展進行資本運營。第二種是德隆模式。其基本特色是充分利用了資本市場，首先通過買殼上市，改變上市公司的股權結構;通過注人優(yōu)質資產調整產品結構，使上市公司的主業(yè)結構發(fā)生變化;進而通過并購、托管等形式，對上市公司所處產業(yè)進行整合，優(yōu)化產業(yè)結構;最后通過對銷售網絡和銷售渠道的整合，擴大上市公司產品在國內外市場的占有率，形成規(guī)?；?、壟斷性經營。這兩種資本運營方式各有特色，不同行業(yè)和不同企業(yè)可以根據自己的情況對其進行借鑒和吸收，并在此基礎上走出一條適合自身情況的有效的資本運營的路子來。
2.集中力量，通過資本運營組建一批大型企業(yè)和公司。從世界經濟發(fā)展趨勢看，西方國家的大公司在國際市場上日益占據主導地位。因此，入世后，要求我們集中力量，在我們具有一定優(yōu)勢的行業(yè)集中發(fā)展一批大型公司和企業(yè)，以盡快提高我國的國際競爭力。據有關資料，目前我國大型國有企業(yè)500強的資產、銷售收入總額還不及美國500強的前3家。如此勢單力薄的單個企業(yè)自身是難以與海外著名跨國公司在國際、國內市場上競爭、抗衡的。
為了應對入世的挑戰(zhàn)，在將來日趨激烈的國際競爭中立于不敗之地，我們應當以提高中國企業(yè)在國際競爭中的地位為出發(fā)點，加大資本運營的力度，組建以資本為紐帶，通過市場形成具有較強競爭力的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制和跨國經營的企業(yè)集團。但組建大企業(yè)集團，不能只追求規(guī)模而忽視效益與競爭力的提高。事實上，企業(yè)的規(guī)模大小不僅與技術水平、產業(yè)結構、行業(yè)特點、產品類別等因素相關，而且還要受到市場的制約和影響。因此，組建大型企業(yè)和公司，一定要以資本為紐帶，按照市場經濟規(guī)律的要求來進行。而決不能用政府行為搞人為的“拉郎配”，成立名不副實的集團。只有這樣，新組建的大型企業(yè)和公司才會有規(guī)模效益和競爭力。為此，我們應該注意以下幾點。
首先，以國內優(yōu)勢企業(yè)、特別是實力強的上市公司為核心，發(fā)揮資本市場的作用，通過兼并、收購，把企業(yè)做大做強，形成具有相當規(guī)模的、有國際競爭力的企業(yè)集團。
其次，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，開展既競爭又合作的“柔性競爭”，實現(xiàn)雙贏目標。不僅強調國內企業(yè)的強強聯(lián)合，而且在中外合資中，我們也應轉變思路，積極與大型跨國公司“強強合資”，并做到同步技術更新。加入WTO，我們不僅要“與狼共舞”，而且要與“巨人同行”。這應是我國入世后應對競爭的新策略。
此外，通過無形資產籌資，進行資本擴張，也是組建大企業(yè)集團的有效途徑之一。企業(yè)利用名牌效應、管理優(yōu)勢、銷售網絡等無形資產可以盤活有形資產，通過聯(lián)合、承包、租賃、參股、并購等形式實現(xiàn)資本擴張。如海爾作為中國家電行業(yè)第一名牌，為了應對資金、技術、人才等實力雄厚的外國企業(yè)的競爭，在自身的資金、技術、質量、服務達到一定水平時，以“海爾”品牌為主線，組建名牌集團，使企業(yè)由“一葉小舟”變成“聯(lián)合艦隊”。
以青島海爾電冰箱股份有限公司為龍頭，70多家企業(yè)聯(lián)手組建的全國最大的家用電器工業(yè)區(qū)——海爾工業(yè)園，不僅生產電冰箱，還生產冰柜、微波爐、空調、洗衣機等，目前已擁有包括白色家電、黑色家電、米色家電在內的69大門類10800多個規(guī)格品種的產品群，企業(yè)借助本身的無形資產求得了全方位的發(fā)展。海爾集團最近在美國紐約曼哈頓黃金地段買下格林尼治大廈作為其在北美的總部，并命名為海爾大廈。海爾能有今天的輝煌，與其成功的資本運營是分不開的。
3.努力培育各類市場中介組織。中介組織在資本運營活動中承擔著提供信息、咨詢、賬務處理、資產評估、融通資金等作用。如果沒有中介組織，或者中介組織不規(guī)范，資本運營活動都是不可能順利進行下去的。目前，我國市場中介組織不但數(shù)量較少，從業(yè)人員素質也不高，很難適應入世后加快企業(yè)資本運營活動的需要。因此，我們必須加快培育我國各類市場中介組織?，F(xiàn)在，不少外國中介組織已經進入我國，這就更加要求我們做好這方面的工作。
4.我國企業(yè)要具有全球眼光，抓住入世為我們帶來的機遇，充分利用“兩個市場，兩種資源”，積極開展對外資本運營。在此要特別注意的是，根據我國企業(yè)現(xiàn)狀，目前應以發(fā)展中小型跨國公司為主。在對外投資地區(qū)選擇方面，應以東歐、中亞等經濟發(fā)展比中國“慢半拍”的國家為主要地區(qū)，中國的今天就是這些國家的明天，只要將我國市場經濟的一些做法引入，再充分利用這些國家的資源，就能夠成功。當然，有實力的企業(yè)也可以進入發(fā)達國家的市場。同時，為避免我國企業(yè)在國外的互相殘殺和增強抗風險能力，對外資本運營應該有計劃地進行，學習外國企業(yè)在我國投資的經驗，建立集約式投資群體，即眾多的中小型跨國公司一起到一個地區(qū)投資，形成配套服務，獲得規(guī)模效應。
5.加強人力資本運營。當今的國際競爭在很大程度上是高科技人才和高層經營管理人才的競爭。外國公司正在以其雄厚的實力、優(yōu)越的工作條件、前瞻性的科研課題、靈活的創(chuàng)新機制吸引我國最優(yōu)秀的人才。目前，已有45家跨國公司在京設立了48個研發(fā)中心。不到一年的時間，跨國公司總部已經招攬了我國40多位優(yōu)秀青年人才，并且手中掌握有2000多位符合其條件的優(yōu)秀人才的簡歷，還對我國高校優(yōu)秀生進行跟蹤調查，并建有檔案。這只是未來人才競爭形勢的冰山一角，我國對此要有足夠的重視和應對措施，要通過引進人才、培養(yǎng)人才、培育高效率的工作團隊等手段進行人力資本運營。
6.大力推進國民經濟信息化。國民經濟信息，化是我國現(xiàn)代化建設中的重大戰(zhàn)略，推進國民經濟信息化，要使信息、技術網絡和信息產業(yè)在資本運營和整個經濟生活中發(fā)揮日益突出的作用;要加快信息技術向傳統(tǒng)產業(yè)滲透，用信息技術改造和提升傳統(tǒng)產業(yè);要推進企業(yè)管理信息化，以提高我國企業(yè)在資本運營中的國際競爭力。
7.根據WTO的要求修改和制定我國相關法規(guī)，改革相關管理體制，為我國企業(yè)資本運營提供相對寬松的法律環(huán)境。目前，我國在各種經濟法規(guī)的制定上已經取得較大的成果，但與企業(yè)資本運營相關的法規(guī)幾乎是空白，亟需制定《企業(yè)并購法》等相關法規(guī)，來規(guī)范、完善企業(yè)并購等資本運營活動的內涵、原則、范圍、程序、標準等。美國是法律較健全的國家，曾制定過《謝爾曼法》;《克萊頓法》、《魯賓遜—帕特曼法》等，都促進了企業(yè)并購等資本運營活動的開展，推動了美國經濟的騰飛。因此，我國政府應加快企業(yè)資本運營法律的制定和完善，使我國企業(yè)在資本運營活動中有章可循、有法可依，促進企業(yè)資本運營的順利開展。
8.完善配套政策，支持企業(yè)的資本運營工作。我國政府應該適時地取消相關的政策限制，鼓勵相關的金融創(chuàng)新。比如，我國的資本市場發(fā)育還很不完善，一個突出表現(xiàn)就是，企業(yè)沒有可以使用的金融工具。在國外的巨額并購中，企業(yè)可以根本不動用現(xiàn)金，而用增發(fā)新股的方式。但在國內卻不能這樣做，至少目前還不可能。因此，政府應該鼓勵投資銀行、開發(fā)銀行等中介機構充分發(fā)揮中介作用，為企業(yè)并購提供必要的金融工具，減少企業(yè)并購的障礙，提高并購的成功率。
另外，政府還應該運用信貸、稅收和工資等經濟杠桿，誘導企業(yè)的并購行為，鼓勵和扶持應該發(fā)展的并購，限制應該收縮的并購，以保證企業(yè)并購行為與政府的產業(yè)調整方向相一致。在此要特別指出的是，企業(yè)的資本運營本來是企業(yè)自身的行為，政府不應直接干預。但是，這并不等于說政府在企業(yè)的資本運營過程中就無所作為。
其實，發(fā)達國家的歷史已經證明，現(xiàn)代市場經濟的運行僅靠市場這只“看不見的手”來調節(jié)是不夠的，市場自身的弱點和消極作用還要靠政府行為這只“看得見的手”去調節(jié)。因此，入世后，為了促進我國企業(yè)資本運營步入快速、健康發(fā)展的軌道，正確發(fā)揮政府在企業(yè)資本運營中的指導協(xié)調與推動作用是必不可少的。
企業(yè)資本運營論文范文篇三：《中小企業(yè)資本運營》
摘要：隨著國家對于中小企業(yè)的扶持加快，中小企業(yè)轉型與升級將是大勢所趨，企業(yè)的管理一旦跟不上，資本運作方式不到位，將很難在競爭中求生存求發(fā)展。首先論述了我國中小企業(yè)資本運營的必要性，然后分析了我國中小企業(yè)資本運營存在問題，最后提出了促進我國中小企業(yè)合理資本運營的措施：把握市場商機、進行以產權流轉為紐帶的資本營運、完善企業(yè)的融資技巧和選擇合理的投資方向。
關鍵詞：中小企業(yè);資本運營;市場;成本
資本運作不僅僅是金錢，是企業(yè)資源的綜合運用，尤其是經濟不景氣的時候，經濟周期的各個階段都需要資本運作。我國推行以公有制為主體、多種所有制經濟共同發(fā)展的經濟體制以來，中小經濟得到了長足的發(fā)展空間，作為中小經濟的主力軍中小企業(yè)的作用毋庸置疑，中小企業(yè)對于國民經濟的貢獻也越來越受到重視。但是長期以來，中小企業(yè)生存難、發(fā)展難的問題一直是兩大硬傷。其實這系列問題都可以歸結到資本運作的問題上來，處于弱勢地位的中小企業(yè)發(fā)展的第一要務就是要有足夠的資金，但我國金融管制卻讓中小企在資本運作方面處處掣肘。本文為此具體探討了中小企業(yè)資本運營的情況。
1我國中小企業(yè)資本運營的必要性分析
經過多年的發(fā)展，我國中小中小經濟已經走出了創(chuàng)業(yè)期，進入了非常重要的轉型期，正在從產業(yè)發(fā)展、產業(yè)競爭階段進入資本發(fā)展、資本競爭階段。資本時代的到來，使我國傳統(tǒng)中小企業(yè)和企業(yè)家都面臨如何從傳統(tǒng)企業(yè)轉型為現(xiàn)代企業(yè)、如何從傳統(tǒng)經營方式轉型為資本經營方式等一系列困惑和難題。資本運營區(qū)別于一般經營和金融投機的是資本運營做“結構”，一般經營做“產品”。資本運營是以資源的獲取和能源配置為核心命題的一種經營境界，是通過產業(yè)與資本良性互動從而追求資本增值的一種經營管理和思維方式。沒有一個進入世界500強的大公司不是通過某種程度、某種方式的資本運營而發(fā)展起來的，幾乎沒有一家大公司是僅靠內部擴張成長起來的。但是，資本運營的失敗率也高的驚人。30%的交易嚴重損害了股東的收益，20%損害了部分收益，33%只創(chuàng)造了少量回報，17%創(chuàng)造了大量回報。已有的研究表明：我國企業(yè)并購的成功率也僅為30%左右。
2我國中小企業(yè)資本運營存在問題
激進的融資策略是許多企業(yè)破產的重要原因，企業(yè)家要懂得，高風險的投資要努力用低風險的資金來源去支持。低風險的資金來源包括權益資本、長期債務融資。不過也不要太保守，有的人用增量權益資本來支持低風險的投資，這往往意味著凈資產收益率不高。如果投資的風險不太高，收益率又不低，站在股東的角度看，假如投資的收益率超過了債務資本的成本，那么他可以適當加大債務資本的權重，這樣由于財務杠桿的作用，其現(xiàn)有股東的權益資本的收益率就會上升。
3促進我國中小企業(yè)合理資本運營的措施
資本運營不僅為企業(yè)發(fā)展籌措資金，而且為企業(yè)生存提供保障。而中小企業(yè)要從實際出發(fā)，根據本企業(yè)的生產經營情況，確定資本運營的目標和任務。
3.1把握市場商機
中小企業(yè)經營者要有清醒的頭腦，真正全面深入地了解企業(yè)的潛在能力和優(yōu)勢所在，準確地判斷這種潛在能力和優(yōu)勢能否培育和發(fā)展為核心競爭力。同時競爭力取決于企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、用人制度和人才選擇、經營戰(zhàn)略、投資決策、產品選擇、技術更新、產品質量、生產與經營成本、市場開拓能力、服務質量和信用等級等一系列因素。中小企業(yè)在管理上機制比國有企業(yè)靈活，但也要看到，有許多中小企業(yè)尚處于管理的初級階段，有些是類似農村生產隊式的管理，有的是資本主義初期那樣靠延長工作時間和非人道的管理，也有些企業(yè)是國有企業(yè)式的管理，而采用科學管理和現(xiàn)代管理的則很少。特別是一些中小企業(yè)，經過努力經營，企業(yè)的資產和生產能力已有很大的提高，為了適應經營發(fā)展，需要在管理上有一個改進，甚至是飛躍，但許多中小企業(yè)難以突破這一關，其中的關鍵在于下不了決心。
3.2進行以產權流轉為紐帶的資本營運
通過資產評估確定企業(yè)資本的出售底價，然后在公平的條件下實行公開競爭招標的辦法，較準確地找到企業(yè)資本出售價格，所得資金除用于職工養(yǎng)老、安置等問題外，全部投入地方公益性事業(yè)和基礎設施方面的企業(yè)。出售后，企業(yè)的經營管理層被大幅度調整，引入新的經營管理方式，轉換了企業(yè)機制。同時，企業(yè)資本的重新投入又加強了基礎設施等部門的建設，優(yōu)化了經濟結構。作為以中小企業(yè)核心競爭力培養(yǎng)為導向的企業(yè)購并行為，也存在一定的風險。企業(yè)并購必須以企業(yè)核心資源為導向，在自己擁有一定優(yōu)勢的領域附近經營，而不是簡單地考慮市場吸引力，盲目進入其他領域，特別是進入那些與其核心優(yōu)勢缺乏戰(zhàn)略關聯(lián)的產業(yè)領域;購并后要進行競爭要素的有機整合。廣州市中小企業(yè)完成并購后，應從內部管理體制、生產經營業(yè)務、人事以及企業(yè)文化等各方面進行整合，沿著構建核心競爭力的方向，經過優(yōu)化配置并協(xié)調運作，才能最終形成核心競爭力;通過并購發(fā)展和更新核心競爭力。企業(yè)核心競爭力并不是一種固化的競爭力，而是一個動態(tài)系統(tǒng)，中小企業(yè)在并購活動中必須時時關注核心競爭力的發(fā)展演變，并不斷推進、豐富，直至更新。
3.3完善企業(yè)的融資技巧
公司治理是一種對公司進行管理和控制的體系。它不僅規(guī)定了公司的各個參與者的責任和權利分布，而且明確了決策公司事務時所應遵循的規(guī)則和程序。公司治理的核心是在所有權和經營權分離的條件下，由于所有者和經營者的利益不一致而產生的委托即代理關系。公司治理的目標是降低代理成本，使所有者不干預公司的日常經營，同時又保證經理層能以股東的利益和公司的利潤最大化為目標。同時民營企業(yè)要在國外融資，或希望海外投資者來投資的話，應該注意以什么樣的方法去進行整合。比如美國的資本市場有三個特點：(1)非常專業(yè)化;(2)非常挑剔;(3)資金充足。在這個市場上市，進行風險資金，你要掌握它的游戲規(guī)則，成功的機會就增大。在這里融資一般分五個階段：第一個是創(chuàng)業(yè)階段。創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)往往很難找到創(chuàng)業(yè)基金、風險基金或個人私募。第二個階段是已經看到企業(yè)雛形，看到企業(yè)生存空間，但往往這時還沒有贏利，或將要贏利，這個階段往往證券公司會借錢給你，風險、創(chuàng)業(yè)基金也會投資，更多的是個人，大的投資者，他有幾千萬甚至上億，他會投資。第三個是成長階段，在這個階段你可以選擇上市，上市有兩種，第一種直接上市也就是所謂的IPO，第二種是間接上市，也就是你買一個殼然后包裝重組上市，達到融資的目的。第四個階段產業(yè)已經發(fā)展很成熟，如有些加工業(yè)的產品，已經沒有什么成長，在這個行業(yè)你往往通過發(fā)行債券，來達到融資。第五個階段，對于夕陽產業(yè)，可通過合并，從小企業(yè)到大企業(yè)，企業(yè)通過壟斷60%-70%的市場份額來增加價格，從而使企業(yè)生存下去。
3.4選擇合理的投資方向
隨著投資體制改革的不斷深化，投資方式也不斷增多。中小企業(yè)除了獨立投資，還可以聯(lián)合投資，股份制投資等等;在項目投資方面，除了直接投資建設項目之外，還可以采取租賃、承包、項目融資等方式投資于政府或國有企業(yè)轉讓的項目。與獨資建立新企業(yè)相比，并購有以下一些好處：(1)可以較快地獲得收益。并購企業(yè)，不必經過進行基本建設就可直接獲得經營資產，可以免去新建企業(yè)的各種麻煩，并且節(jié)省了企業(yè)基建的時間。(2)有利于迅速打開和占有市場。被收購企業(yè)的銷售渠道和市場都可以被并購企業(yè)所利用，節(jié)約開拓市場的時間和費用。(3)容易創(chuàng)造良好的經營環(huán)境。并購之后可以利用被并購企業(yè)的各種關系開展經營活動，如原材料來源，水電和其他基礎設施的使用，與當?shù)卣案鞣矫娴纳鐣?lián)系等等，節(jié)省了營造經營環(huán)境的時間和費用。(4)可以迅速形成競爭力。在一些已有較強企業(yè)占據的市場，通過并購該市場上的企業(yè)，利用其市場份額，直接參與競爭，而不必從頭開辟市場。
總之，在現(xiàn)有的市場條件下，中小企業(yè)只有充分認識評估自己的發(fā)展階段，拓寬企業(yè)資本運營渠道，才能促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
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