經(jīng)濟(jì)論文是對經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究成果做出的的結(jié)論性總結(jié)。撰寫經(jīng)濟(jì)論文目的在于，在經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融、證券、貿(mào)易等相關(guān)理論指導(dǎo)下，從宏觀和微觀的兩個角度，分別對社會生活中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、公司企業(yè)的典型案例等加以深入分析，繼而得出理性的結(jié)論，并提出具有建設(shè)性的意見和解決方案，不斷擴(kuò)充經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的學(xué)術(shù)理論，擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)學(xué)研究范圍和領(lǐng)域，可以學(xué)以致用，去解決社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的實(shí)際問題。更重要的是，撰寫經(jīng)濟(jì)論文可以使作者開拓思路，提高認(rèn)識水平，論文將體現(xiàn)出很高的學(xué)術(shù)價值和實(shí)際意義。同時，一篇優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)論文還可以使作者的學(xué)術(shù)成果、具有開創(chuàng)性的思想觀點(diǎn)得以展示和傳播，與經(jīng)濟(jì)學(xué)界同仁、廣大讀者互相借鑒，有助于擴(kuò)大作者的知名度以及在業(yè)界、學(xué)術(shù)界的影響力。

　　經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)是穩(wěn)增長，即努力尋求一個擴(kuò)張政策和收緊政策之間的平衡點(diǎn)，盡早結(jié)束經(jīng)濟(jì)回調(diào)的過程。在復(fù)雜的形勢下，國家正在進(jìn)行穩(wěn)增長政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，整個經(jīng)濟(jì)增長止跌趨穩(wěn)的跡象越來越明顯。未來，我國要更多地著眼于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，通過貫徹破產(chǎn)制度和理順市場定價機(jī)制、加強(qiáng)債務(wù)管理、風(fēng)險防范等制度調(diào)整和政策改革來加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，使我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的發(fā)展態(tài)勢。

　　關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)政策;經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式;財政政策;貨幣政策;止跌趨穩(wěn);論文下載

　　當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)形勢比較復(fù)雜，正面臨著“雙重轉(zhuǎn)型”：第一個轉(zhuǎn)型是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整與轉(zhuǎn)型;第二個轉(zhuǎn)型是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。當(dāng)前，江蘇特別是蘇南地區(qū)正在就此進(jìn)行重大實(shí)踐。發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變對我國當(dāng)前的發(fā)展形勢有著重要的影響。

　　一、雙重轉(zhuǎn)型：我國經(jīng)濟(jì)形勢的特點(diǎn)

　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整與轉(zhuǎn)型

　　我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要表現(xiàn)為財政政策和貨幣政策，基本代表了我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要方向。2007年我國GDP增長率達(dá)到14.2%，所以宏觀調(diào)控的目標(biāo)是“雙防”———防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱，防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)向全面通貨膨脹。因此，2007年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，確定了穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策，確定了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基調(diào)是“適當(dāng)?shù)氖站o、適當(dāng)?shù)目刂?rdquo;。

　　1.積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)政策來看，“一攬子”計劃包括實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。與2007年相比，政策發(fā)生了方向性的改變，即財政政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)為積極，貨幣政策由適度從緊轉(zhuǎn)為適度寬松。宏觀經(jīng)濟(jì)政策方向性的重大調(diào)整，在應(yīng)對國際金融危機(jī)的沖擊中發(fā)揮了非常重要的作用。

　　國際金融危機(jī)的沖擊表現(xiàn)最明顯的是在2009年：2009年我國外貿(mào)出口增長率為-16%，外貿(mào)出口總額由2008年的約14 300億美元減少到12 016億美元，凈減少2000多億美元，按照2009年的匯率計算，相當(dāng)于1.5萬億左右的人民幣出口訂單損失。按照國家統(tǒng)計局的測算，該變化對2009年GDP增長率的影響是-3.6個百分點(diǎn)，也就是說，如果沒有其他的政策調(diào)整，我國2009年的GDP增長率會由2008年的9.6%下降到6%，甚至更低。因?yàn)槲覈瓉淼慕?jīng)濟(jì)政策是控制內(nèi)需的增長速度，在外需大幅下降的時候，如果內(nèi)需受政策影響也下降，那2009年的增長就有可能會降低到6%以下，這對我國經(jīng)濟(jì)的影響非常嚴(yán)重。

　　2.我國經(jīng)濟(jì)增速下降所面臨的潛在危機(jī)

　　我國經(jīng)濟(jì)一直強(qiáng)調(diào)不要過分追求高增長。實(shí)際上，從2002年到目前，我國的增長率從未低于9%：2002年是9.1%，2003年達(dá)到10%，之后10%以上的增長率一直保持到2007年，2008年下降到9.6%，2009年是9.2%，2010年是10.4%，2011年是9.3%，10年內(nèi)從未下降到9%以下。與高增長相伴隨的，是我國企業(yè)的速度型效益，即企業(yè)利潤和銷售規(guī)模緊密相關(guān)，銷售規(guī)模擴(kuò)大促進(jìn)利潤增長，反之，企業(yè)就可能會出現(xiàn)虧損。我國企業(yè)的銷售利潤率較低，工業(yè)企業(yè)的銷售利潤率在今年7月份僅有5.36%。原因之一是技術(shù)創(chuàng)新較少，主要通過產(chǎn)品的低價競爭實(shí)現(xiàn)微利，由技術(shù)創(chuàng)新帶來的利潤增值很少。原因之二是企業(yè)的固定費(fèi)用比較高，包括退休人員的工資、設(shè)備的折舊、醫(yī)療費(fèi)等，特別是國有企業(yè)在崗人員的工資待遇，不易隨生產(chǎn)和銷售水平變化波動。這些開支都是固定的，與銷售額的變化沒有關(guān)系，當(dāng)企業(yè)因?yàn)槭袌鲇唵螠p少，銷售額減少而固定成本不變的時候，企業(yè)就會發(fā)生虧損。因此，如果經(jīng)濟(jì)增長速度下降過多，市場需求明顯減少，企業(yè)拿到的訂單明顯減少，由此導(dǎo)致開工率下降，很多企業(yè)就會進(jìn)入虧損狀態(tài)，導(dǎo)致諸多矛盾和問題。

　　首先是就業(yè)問題。最近常見的是“招工難”、“招工貴”，表面上看就業(yè)壓力已成為過去，實(shí)際上企業(yè)在保持員工隊伍穩(wěn)定方面也發(fā)生了由量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變。如果企業(yè)發(fā)生虧損并不斷繼續(xù)的時候，企業(yè)一般不愿意把過去的盈利不斷補(bǔ)充進(jìn)來，很多企業(yè)會及時撤股。當(dāng)企業(yè)有微利的時候，往往選擇維持生產(chǎn)，保持穩(wěn)定的職工隊伍，因?yàn)槿绻o退關(guān)鍵崗位上的職工，再招聘新員工進(jìn)行培養(yǎng)并不容易。當(dāng)企業(yè)面臨短期的困難，未來有希望時，也會穩(wěn)定職工隊伍。但是，如果企業(yè)認(rèn)為未來前景更差，目前又有虧損壓力的時候，就有可能選擇退出。一旦退出，裁員量就會增多，失業(yè)的問題會很快發(fā)生。

　　據(jù)統(tǒng)計，2012年6月份我國在城鄉(xiāng)之間流動的農(nóng)民工有1.66億人，我國每年應(yīng)屆大學(xué)畢業(yè)生600多萬，所有這些人都需要就業(yè)。如果很多企業(yè)不能吸收職工，還大量辭退職工，此時就業(yè)就有較大的壓力，可能對基礎(chǔ)民生帶來很大的沖擊。在1.6億多農(nóng)民工中，58%是“80后”，和第一代農(nóng)民工不一樣的是，他們對農(nóng)業(yè)不太熟悉，很難像第一代農(nóng)民工可以很自然地返回農(nóng)村。但“80后”、“90后”農(nóng)民工對城市工作生活有較強(qiáng)的依賴性，如果他們長時間在城市找不到工作，基本生存就面臨危機(jī)。這些問題不解決，社會穩(wěn)定會受到?jīng)_擊。出于謀生的需要，各種邊緣化的社會組織有可能泛濫，對社會穩(wěn)定的威脅非常大。

　　就業(yè)是民生之本。作為十幾億人口的發(fā)展中大國，我們始終要把就業(yè)放在非常突出的位置加以重視。因此，對于“一攬子”計劃，盡管有人認(rèn)為是反應(yīng)過度，筆者則認(rèn)為非常必要。如果經(jīng)濟(jì)增長下降到6%以下，后果將很嚴(yán)重。

　　其次是金融風(fēng)險。當(dāng)虧損企業(yè)大量增加的時候，金融風(fēng)險會陡然擴(kuò)大。幾乎每個企業(yè)都有貸款，離不開銀行的支持。當(dāng)生產(chǎn)經(jīng)營正常的時候，可以按時還款付息，但當(dāng)企業(yè)虧損時，銷售收入、資金流量大幅度減少，往往不能正常按時還款付息，這些貸款就會成為不良貸款。如果大量企業(yè)虧損，銀行將面臨很大的金融風(fēng)險，當(dāng)貸款不能歸還時，存款的支付就面臨著危機(jī)。銀行的高利潤包含著風(fēng)險抵押金，銀行和一般生產(chǎn)企業(yè)的利潤性質(zhì)是有區(qū)別的，銀行一旦出現(xiàn)資不抵債，需要拿資本金、利潤來彌補(bǔ)存款戶的損失。當(dāng)企業(yè)虧損面擴(kuò)張很快的時候，這種金融風(fēng)險是銀行所不能承受的。

　　再次是財政困難。我國財政是速度型的財政，財政收入的增長和當(dāng)年GDP的增長緊密相關(guān)。我國以間接稅為主，針對所得和財產(chǎn)征收的直接稅占比很低。財政收入增長主要依賴于名義GDP的增速。通過對近幾年數(shù)據(jù)計算得知，GDP增長率變化1%，財政收入增長速度變化4.6%;GDP增長率變化4個百分點(diǎn)，財政收入增速可能變化近20個百分點(diǎn)。因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長率下降過多時，財政收入的增長速度會大幅下降。但是，經(jīng)濟(jì)不景氣時，財政支出剛性往往比較大，因?yàn)榇藭r對下崗失業(yè)人員、困難家庭、低收入人群的救助會增加，保障基本民生等方面的開支會增加。因此，財政的收支矛盾會陡然加劇。當(dāng)增長率下降過多時，對于就業(yè)、金融風(fēng)險、財政收入的影響非常大。

　　3.“一攬子”計劃對保持民生和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的積極貢獻(xiàn)

　　推出“一攬子”計劃并不是反應(yīng)過激。如果沒有“一攬子”計劃，在2009年就會出現(xiàn)深度的調(diào)整，對轉(zhuǎn)型升級未必有益。有觀點(diǎn)認(rèn)為，要形成倒逼機(jī)制，只有危機(jī)才能推動升級，淘汰低水平企業(yè)。但當(dāng)大多數(shù)企業(yè)都無法自保、難以維持正常經(jīng)營的時候，搞技術(shù)改造升級、提升創(chuàng)新能力是不可能的。所以，危機(jī)不一定非常有利于轉(zhuǎn)型。

　　“一攬子”計劃的效果，最主要表現(xiàn)在內(nèi)需增長速度明顯加快，內(nèi)需對GDP增長的貢獻(xiàn)明顯提高。2008年，內(nèi)需對GDP增長率的貢獻(xiàn)是9.1個百分點(diǎn)，2009年提高到12.8個百分點(diǎn)，因此，盡管2009年外需向下拉動了3.6個百分點(diǎn)，但GDP增長率仍然達(dá)到了9.2%。內(nèi)需增長的加快首先靠投資，特別是政府投資。2009年政府的投資比上年度增長42.2%，占到全部投資的28%。從統(tǒng)計上看，主要有三個部分：電力熱力投資、道路交通倉儲郵電業(yè)投資、水利和城市公共設(shè)施管理投資，市政投資屬于第三部分。2009年，全社會固定資產(chǎn)投資比上年增長30.1%，去掉價格因素，投資的實(shí)際增長比上年多了10個百分點(diǎn)以上，使內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)有大幅度提高。當(dāng)然，還有另外一些措施，比如減稅鼓勵企業(yè)投資、居民消費(fèi)等。增值稅的改革是從2009年1月1日開始執(zhí)行的，改革的重點(diǎn)是從生產(chǎn)型轉(zhuǎn)向消費(fèi)型，最重要的變化是企業(yè)的設(shè)備改造投資可以抵扣納稅基數(shù)，這實(shí)際上是很重要的減稅措施，而且鼓勵企業(yè)進(jìn)行設(shè)備投資，對投資的增長也有積極的促進(jìn)作用。在汽車需求方面，對于1.6升和小于1.6升排量的車，購置稅由11%調(diào)整到5.5%，刺激了汽車的消費(fèi);在樓市中，減免二手房交易的契稅……通過減稅促進(jìn)企業(yè)投資獲利，促進(jìn)居民家庭消費(fèi)增長，拉動內(nèi)需。

　　內(nèi)需的貢獻(xiàn)明顯提高，有效地抵消外需大幅下降的影響，緩解了國際金融危機(jī)的強(qiáng)烈沖擊，使我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長的基本態(tài)勢。2009年我國經(jīng)濟(jì)增長率僅比2008年降低0.4個百分點(diǎn)，從9.6%下降到9.2%。反觀美國和歐盟，GDP增長率分別為-3.1%和-4.4%，失業(yè)率達(dá)到9%以上，較正常年份提高了一倍左右。但在國內(nèi)居民看來，生產(chǎn)和生活都沒有明顯感覺到危機(jī)的發(fā)生，從這個角度看，“一攬子”計劃對保持民生和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，作出了非常積極的貢獻(xiàn)。

　　4.擴(kuò)張型宏觀經(jīng)濟(jì)的代價

　　對宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型來說，“一攬子”計劃只是一個起點(diǎn)，還需要進(jìn)一步調(diào)整，因?yàn)檫@種擴(kuò)張型的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是有代價的。財政政策的代價，就是政府債務(wù)風(fēng)險迅速擴(kuò)大。所謂政府的債務(wù)風(fēng)險，就是常說的國債，包括地方政府的債務(wù)，都是由政府作為主體來歸還。如果這些債務(wù)迅速擴(kuò)大，將加重未來政府所承擔(dān)的還債壓力，有可能導(dǎo)致未來政府在債務(wù)方面的重大風(fēng)險，目前的歐債危機(jī)就是這樣———歐洲國家的高福利導(dǎo)致財政支出規(guī)模過大。國際金融危機(jī)之后，歐洲經(jīng)濟(jì)下滑，財政收入大幅度減少，但福利的剛性很強(qiáng)，收支缺口迅速拉大，只能通過發(fā)債來維持，但是債務(wù)規(guī)模太大會導(dǎo)致到期債務(wù)還本付息規(guī)模不斷擴(kuò)大，加上支出的剛性，使得政府不斷擴(kuò)大發(fā)債規(guī)模。由于這些國家經(jīng)濟(jì)狀況很差，財政增收困難，而支出剛性強(qiáng)。因此，對這些國家主權(quán)債務(wù)的評級持續(xù)下調(diào)，主權(quán)債發(fā)行困難日益加大。這必然導(dǎo)致到期債務(wù)還本付息困難，導(dǎo)致政府破產(chǎn)危機(jī)。

　　目前，歐債危機(jī)靠歐盟建立的補(bǔ)貼制度來緩解，但是“輸血”難以持續(xù)，因?yàn)闅W洲自身的造血機(jī)制尚有問題，如果不改革高福利制度，恢復(fù)其內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)增長能力，歐債危機(jī)無法徹底解決。所以，我國一定要避免陷入這樣的困難狀況當(dāng)中。我國的財政赤字是發(fā)行國債的主要原因。2008年，我國財政赤字是1 000億元，2009年增加到9 500億元，2010年進(jìn)一步擴(kuò)大到10 500億元。財政赤字的迅速擴(kuò)大，必然導(dǎo)致國債發(fā)行量迅速擴(kuò)大，進(jìn)而導(dǎo)致國債余額迅速擴(kuò)大，政府未來的償債風(fēng)險迅速擴(kuò)大。

　　財政赤字的擴(kuò)大首先和政府開支的擴(kuò)大相關(guān)。2008年中央財政安排的投資性資金是1 000億，2009年增長到5 900億，另外還有其他一些開支的增加。其次是減稅，2009年各項(xiàng)減稅措施大約減少財政的稅收5 000億元，因此赤字規(guī)模和發(fā)債規(guī)模必然擴(kuò)大。另一方面是地方政府的債務(wù)，地方政府通過抵押從銀行取得大量資金搞項(xiàng)目建設(shè)。據(jù)國家審計署調(diào)查，到2010年，我國地方政府的債務(wù)余額是10.7萬億元，而國債余額大概是7萬億元，總量大概為18萬億元，占到名義GDP的比重已經(jīng)接近40%。

　　如果連年堅持?jǐn)U張政府投資來拉動經(jīng)濟(jì)增長，政府的債務(wù)風(fēng)險將迅速擴(kuò)大，這條路是不可持續(xù)的。所以從2010年開始，國家采取措施，及時地扭轉(zhuǎn)由政府投資導(dǎo)致政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的趨勢。2010年3月，溫在《政府工作報告》中強(qiáng)調(diào)，2010年安排的財政性投資重點(diǎn)保證在建項(xiàng)目，嚴(yán)格控制新開工項(xiàng)目，實(shí)際叫停了政府投資增量。隨著政策的調(diào)整，2010年政府投資增長率由42.2%下降到19.7%，2011年進(jìn)一步下降到2.46%，我國政府投資經(jīng)歷了一個由擴(kuò)張到退出的調(diào)整，目的就是防止政府債務(wù)風(fēng)險迅速擴(kuò)大，從而有效地控制了政府債務(wù)風(fēng)險的發(fā)展。我國的財政赤字在2011年減少到9 000億元，按照預(yù)算安排今年為8 000億元。地方政府的債務(wù)平臺受到了嚴(yán)格的檢查，地方政府的債務(wù)基本穩(wěn)定。伴隨著政府投資的削減，政府債務(wù)風(fēng)險得到了有效的控制，但另一方面，隨著政府投資的削減，固定資產(chǎn)投資的增長速度不斷下降，由政府投資形成的訂單不斷減少，相關(guān)企業(yè)的開工率不斷下降。因此，這是我國經(jīng)濟(jì)增長速度下降的一個重要原因。

　　另外，我國貨幣政策的主要風(fēng)險是通貨膨脹。通貨膨脹是由于貨幣原因?qū)е碌膬r格上漲。貨幣供給量的三個指標(biāo)是M0、M1、M2。粗略地講，M0指的是流通當(dāng)中的現(xiàn)金，M1是在M0的基礎(chǔ)上加上活期存款，M2是在M1的基礎(chǔ)上加上定期存款。這三個指標(biāo)所刻畫的貨幣供給量的內(nèi)容就是現(xiàn)金加存款。事實(shí)上，現(xiàn)金和存款增加以后，往往會擴(kuò)大需求。需求比較大就可能導(dǎo)致價格過快上漲，人們有愿望去買的所有商品的價格都有可能過快上漲，如房價、貴金屬價格等等，原因就是貨幣供給量太多，人們的購買能力太強(qiáng)。

　　適度寬松的貨幣政策，首先表現(xiàn)為貸款的大量增長。2009年新增貸款9.59萬億元，超過當(dāng)年的財政收入總量。適度寬松的貨幣政策有力地配合了積極的財政政策，支持了中央政府和地方政府各個項(xiàng)目建設(shè)的快速推進(jìn)。但貸款大量增加之后，導(dǎo)致貨幣供給量大量增加，因?yàn)橘J款可以很快地轉(zhuǎn)變?yōu)榇婵詈同F(xiàn)金。

　　我國廣義貨幣供給量在2008年底約為48萬億，到2009年底增長為61萬多億元。貨幣供給量有自我膨脹的特點(diǎn)，自我膨脹就是存款向貸款的轉(zhuǎn)變。銀行存款數(shù)量變大之后，必須要把存款變成貸款，否則銀行就會因?yàn)橹Ц洞罅坷⒍潛p，這是由商業(yè)銀行的自身利益所決定的。而貸款加快增長之后，又會擴(kuò)張存款，存款和貸款之間，就形成了一種相互的推動。當(dāng)貨幣政策調(diào)整之后，資金的運(yùn)動速度加快，即資金流動性過剩，從而使整個貨幣供給量存量加速擴(kuò)大。所以說持續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，通貨膨脹的風(fēng)險將非常嚴(yán)重，貨幣供給量迅速擴(kuò)張，多方面的價格快速上漲。從日常生活方面來看，人民幣的購買力會快速下降，貨幣貶值，人民的心態(tài)越來越不穩(wěn)定。從企業(yè)來看，生產(chǎn)環(huán)境的不穩(wěn)定會使經(jīng)營者把最主要的精力放到倒買倒賣上，而不再專注于生產(chǎn)。

　　5.我國對貨幣政策乃至宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整

　　從2010年開始，我國對貨幣政策進(jìn)行了調(diào)整。中國人民銀行12次提高存款準(zhǔn)備金率，5次加息，對貸款的增量實(shí)行額度管理。我國存款準(zhǔn)備金率在1999年為6%，2011年上半年幾大國有商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到21.5%，從而有效控制了貸款的過快發(fā)放。提高利息可以使資金的價格變高，從而約束對資金的需求和貸款的過快增長。此外，還采取了貸款增量的額度管理，有效控制了貸款的集中投放。商業(yè)銀行傾向于把應(yīng)該發(fā)的貸款盡可能早地發(fā)放出去，這對其經(jīng)濟(jì)核算至關(guān)重要。如果沒有相關(guān)的措施，商業(yè)銀行可能在上半年就把一年要發(fā)放的貸款全部發(fā)放出去，導(dǎo)致貸款的集中投放，由此引發(fā)下一輪存款的集中擴(kuò)展。進(jìn)行額度管理之后，使得貸款的集中投放得到了有效控制。在多項(xiàng)貨幣政策作用下，我國廣義貨幣供給量的余額，2009年12月底，同比增長27%;2010年12月底，同比增長下降到19.7%;到2011年12月底，同比增長下降到13.6%。所以，2011年下半年，企業(yè)普遍感覺到貸款難，這正是因?yàn)橘J款的閘門被關(guān)閉，貨幣政策的效果明顯顯現(xiàn)。貨幣政策調(diào)控從源頭上控制了物價的過快上漲，控制了通貨膨脹的發(fā)展。但是，這一政策對整個市場的需求產(chǎn)生了不斷的收緊作用，導(dǎo)致企業(yè)的采購訂單由于資金的約束而減少。所以，它對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了向下的拉動作用。