證券投資與技術(shù)分畢業(yè)論文
證券投資與技術(shù)分畢業(yè)論文
我國的證券投資市場經(jīng)過十多年的發(fā)展，在各方面都取了很好的成績。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的證券投資畢業(yè)論文，供大家參考。
證券投資畢業(yè)論文篇一：《試論證券投資顧問業(yè)務(wù)創(chuàng)新思考》
摘要:越來越激烈的傭金價(jià)格戰(zhàn)使券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)陷入困境，單一通道收入模式受到前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。投資顧問業(yè)務(wù)能增加客戶忠誠度、信任度，提高客戶簽約率和收入貢獻(xiàn)率，從而改善盈利模式，培養(yǎng)券商的經(jīng)營特色和核心競爭力。但展業(yè)環(huán)境惡化、人才建設(shè)滯后以及收費(fèi)模式等因素制約了投資顧問業(yè)務(wù)的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融時(shí)代投資顧問業(yè)務(wù)的突破口在互聯(lián)網(wǎng)，“互聯(lián)網(wǎng)+”既大幅降低投資顧問業(yè)務(wù)成本，還能充分發(fā)揮專業(yè)，提升服務(wù)和效率。券商投資顧問業(yè)務(wù)可借鑒其他金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和做法，借助綜合金融服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)或第三方知名互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，線上線下相結(jié)合進(jìn)行分層差別營銷，并通過長效培訓(xùn)機(jī)制提升投資顧問的專業(yè)能力和職業(yè)素養(yǎng)。
關(guān)鍵詞:投資顧問業(yè)務(wù);互聯(lián)網(wǎng)金融;困境;綜合金融服務(wù)
證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)過20多年的粗放高速發(fā)展，競爭加劇，利潤下滑，市場進(jìn)入買方市場階段，坐享傭金的時(shí)代已經(jīng)過去。2010年中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，券商紛紛進(jìn)行證券投資顧問業(yè)務(wù)的探索，力圖轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。2013年中國迎來互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮，券商應(yīng)如何用互聯(lián)網(wǎng)思維開展業(yè)務(wù)，用互聯(lián)網(wǎng)精神服務(wù)客戶，在綜合金融服務(wù)的背景下，以“證券投資顧問”為服務(wù)中樞，以理財(cái)規(guī)劃為切入口，為證券公司轉(zhuǎn)型勾勒出一條互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)踐之路呢?
一、券商傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型
證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在我國券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中一直占有重要地位，是券商乃至整個(gè)證券行業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。長期以來，我國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的主要盈利模式是通道收入，即依靠交易所會(huì)員資格，為客戶代理證券交易收取傭金。高額的壟斷通道利潤使券商缺乏經(jīng)營壓力和創(chuàng)新動(dòng)力，導(dǎo)致服務(wù)單一和同質(zhì)化，未形成各自經(jīng)營特色和核心競爭力，這種模式使收入跟隨市場行情榮枯不定，“靠天吃飯”，不可持續(xù)。尤其自2003年浮動(dòng)傭金制的實(shí)施、2013年以來互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的沖擊以及2015年證券一人一戶”制全面解禁，券商壟斷地位不再，投資者擁有更多的選擇權(quán)，進(jìn)一步倒逼證券公司降低傭金，壓縮盈利空間。目前普遍的萬3、萬2的傭金價(jià)格戰(zhàn)已觸及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的盈虧平衡點(diǎn)，甚至危及基層營業(yè)部的生存，單一通道性收入模式受到前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，90%以上證券公司的傭金收入超過了它們業(yè)務(wù)總收入的50%以上，但2011年以來傭金收入在整體收入中的占比呈現(xiàn)不斷降低趨勢，2011年為54.6%，2012年為38.9%，2013年為47.7%，2014年為40.3%，2015年上半年行情火爆，但占比也僅為47.9%。為突破發(fā)展瓶頸，券商向綜合金融服務(wù)方向轉(zhuǎn)型，投資顧問、融資融券、資產(chǎn)管理、直接投資等多項(xiàng)新業(yè)務(wù)越來越多地被券商所重視。其中真正體現(xiàn)證券經(jīng)紀(jì)人核心競爭價(jià)值的投資顧問服務(wù)，囊括了股票投資咨詢服務(wù)、資產(chǎn)配置和組合建議、全面的綜合理財(cái)規(guī)劃服務(wù)[1]。投顧業(yè)務(wù)以客戶為中心，以優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)取代單純銷售，旨在通過專業(yè)投資建議和理財(cái)規(guī)劃等差異化服務(wù)，增加客戶忠誠度、信任度和粘性，提高客戶簽約率和收入貢獻(xiàn)率，從而改善盈利模式，培養(yǎng)券商的經(jīng)營特色和核心競爭力[2]。但是從2010年投資顧問業(yè)務(wù)開展以來，并未取得重大進(jìn)展。
二、證券投資顧問業(yè)務(wù)的發(fā)展困境和突破方向
事實(shí)上，隨著個(gè)人投資規(guī)模不斷提高，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，尤其融資融券、期權(quán)等衍生品，各類主題基金、指數(shù)基金、分級(jí)基金等證券投資品種的普及化，金融市場逐漸向立體化發(fā)展，個(gè)人投資者很難有清晰的操作思路。投資者尤其中等以上規(guī)模資產(chǎn)的客戶不再滿足于通道服務(wù)，客戶需求呈現(xiàn)多元化趨勢，投資咨詢、資產(chǎn)管理等需求會(huì)逐漸增加，投資顧問業(yè)務(wù)本身有很大的發(fā)展空間[3]。但展業(yè)環(huán)境惡化、人才建設(shè)滯后以及收費(fèi)模式等因素制約了投資顧問業(yè)務(wù)發(fā)展。
(一)投資顧問業(yè)務(wù)的展業(yè)空間有限，使投資顧問業(yè)務(wù)體驗(yàn)率極低，無法形成有效需求長期以來，對(duì)客戶而言，券商的價(jià)值和功能僅為交易通道，客戶不了解也不關(guān)注其他業(yè)務(wù)。電子化交易方式的普及性和便利性使客戶與券商及實(shí)體營業(yè)部關(guān)系日益疏遠(yuǎn)，除了占比率極低的中老年客戶，客戶一般不去營業(yè)部，使投資顧問無法了解客戶的需求，不能一對(duì)一展開個(gè)性化服務(wù)，客戶也無法體驗(yàn)和認(rèn)知、認(rèn)可投資顧問服務(wù)的價(jià)值。與此同時(shí)，券商缺乏利用互聯(lián)網(wǎng)思維開展業(yè)務(wù)、用互聯(lián)網(wǎng)精神服務(wù)客戶的意識(shí)，官網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)落后，僵化，體驗(yàn)度差，對(duì)大量資金規(guī)模中等級(jí)以上的線上客戶的吸引力和黏性極低，客戶投資資訊、咨詢方面的需求，更習(xí)慣和依賴從同花順、大智慧等互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站或新浪財(cái)經(jīng)等門戶網(wǎng)站獲得，造成線上客戶的嚴(yán)重流失。實(shí)體展業(yè)環(huán)境惡化和網(wǎng)絡(luò)展業(yè)的滯后，使投資顧問業(yè)務(wù)無法有效開展。
(二)投資顧問人才建設(shè)滯后，專業(yè)化水平不夠，不能得到顧客認(rèn)可投資顧問產(chǎn)生于并附屬于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，但經(jīng)紀(jì)人群體素質(zhì)參差不齊，社會(huì)認(rèn)可度低，人員誠信品格、忠誠度等都存在許多問題，難以適應(yīng)市場發(fā)展的需要。相對(duì)于期貨、外匯等投資品種，股票投資的知識(shí)門檻較低，一般中小投資者對(duì)投資顧問服務(wù)本身并沒有強(qiáng)烈的需求，而對(duì)投資顧問有需求的中高端客戶，則對(duì)專業(yè)能力、職業(yè)素養(yǎng)、道德操守等方面的要求都非常高，高質(zhì)量的投資顧問供給又非常有限，造成投資顧問市場供求不匹配。
(三)通過提升服務(wù)質(zhì)量來收取高傭金的收費(fèi)模式始終未被市場所認(rèn)可目前券商投資顧問不是獨(dú)立業(yè)務(wù)，是依附于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的，也沒有單獨(dú)收費(fèi)。雖然《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》明確規(guī)定證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照公平、合理、自愿的原則，與客戶協(xié)商并書面約定收取證券投資顧問服務(wù)費(fèi)用的安排，可以按照服務(wù)期限、客戶資產(chǎn)規(guī)模收取服務(wù)費(fèi)用，也可以采用差別傭金等其他方式收取服務(wù)費(fèi)用。但目前券商普遍采用的是后一種方式，即差別傭金方式。例如廣發(fā)證券將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行服務(wù)升級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)化，共分為7檔產(chǎn)品，第一類是基礎(chǔ)的產(chǎn)品，有特惠A套餐(萬2.88)、B(萬3.88)、C(萬4.88)，分別給予相應(yīng)的初級(jí)咨詢和研發(fā)產(chǎn)品服務(wù);第二類是增值服務(wù)產(chǎn)品，有A(萬5.88)、B(萬7.88)、C(萬9.88)等不同套餐，分別提供不同等級(jí)的研發(fā)報(bào)告、投資策略信息等，最高等級(jí)的產(chǎn)品才是專享營業(yè)部投資理財(cái)顧問服務(wù)的金管家五星級(jí)服務(wù)(萬20)。由此可見，投顧產(chǎn)品相比其他產(chǎn)品的傭金高太多，在沒有較高的體驗(yàn)率的情況下，客戶不會(huì)覺得物有所值，產(chǎn)品設(shè)計(jì)曲高和寡，使投資顧問服務(wù)的覆蓋率極低。以上分析說明投顧市場還不夠成熟，投資顧問的能力還需要提升，投資者對(duì)投顧的選擇也需要磨合，那么，投顧業(yè)務(wù)究竟如何突破困境?2013年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融以其獨(dú)特的方式深刻地影響著金融行業(yè)，不僅豐富了金融產(chǎn)品，還催生了新的商業(yè)邏輯和業(yè)態(tài)格局，也倒逼了傳統(tǒng)金融的變革。2014年國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》，提出支持證券期貨服務(wù)業(yè)、各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式。同時(shí)支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與資本市場，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，擴(kuò)大資本市場服務(wù)的覆蓋面。券商應(yīng)順應(yīng)潮流，抓住機(jī)遇，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，展示專業(yè)的投資水平和先進(jìn)的投資理念，從而被客戶認(rèn)可和接受，使投資顧問業(yè)務(wù)從單純的咨詢變成有價(jià)值的業(yè)務(wù)，從而促進(jìn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。投資顧問業(yè)務(wù)的突破口在互聯(lián)網(wǎng)，投顧市場需要通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行培育。
三、證券投資顧問業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)解決方案
當(dāng)今，互聯(lián)網(wǎng)是最好的展業(yè)渠道，成本最低、客戶來源廣泛，專業(yè)服務(wù)覆蓋率高，客戶體驗(yàn)好，許多金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)行營銷，取得較好的效果[4]。首先是獨(dú)立投資(理財(cái))機(jī)構(gòu)。目前僅在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)登記備案的證券投資咨詢公司就有85家，這些機(jī)構(gòu)基本沒有營業(yè)部實(shí)體，更沒有通道交易所帶來的客戶資源，經(jīng)營場所就是互聯(lián)網(wǎng)，通過自建專業(yè)平臺(tái)或搭建人氣比較旺盛的門戶網(wǎng)站和專業(yè)金融網(wǎng)站，利用博客、微博、論壇、股吧等工具展示專業(yè)水平，得到認(rèn)可近而獲取客戶，如和訊信息科技有限公司、北京股商投資有限公司等。其次是大量非銀行類外匯、黃金平臺(tái)交易商，廣泛地利用互聯(lián)網(wǎng)開展業(yè)務(wù)。銀行分布廣泛的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和擁有的海量帳戶資源為其外匯黃金業(yè)務(wù)帶來龐大的目標(biāo)客戶，但銀行交易費(fèi)用高，專業(yè)服務(wù)不夠，不能吸引客戶，市場份額并不大。而這些具有天然互聯(lián)網(wǎng)屬性的貨幣經(jīng)紀(jì)商(多為境外機(jī)構(gòu))雖然沒有實(shí)體渠道，但依托環(huán)球外匯網(wǎng)等渠道進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)營銷，免費(fèi)為登錄者提供交易資訊、學(xué)習(xí)課程、交易培訓(xùn)等服務(wù)，普及外匯交易知識(shí)，聚集人氣，并用極低的點(diǎn)差(交易費(fèi)用)和多樣化產(chǎn)品，吸引潛在客戶在不同平臺(tái)交易商開立模擬帳戶或真實(shí)賬戶，從而獲得了較大的市場份額。還有期貨公司也在積極利用互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)。雖然期貨交易和股票交易都是有形市場，客戶必須依賴經(jīng)紀(jì)公司的通道，但期貨交易較為復(fù)雜，其潛在客戶不會(huì)輕易開戶和交易。許多公司借助于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，通過喊單群、YY財(cái)經(jīng)直播等方式提供專業(yè)咨詢服務(wù)，吸引和引導(dǎo)客戶，培育市場，維護(hù)既有客戶，挖掘潛在客戶。傳統(tǒng)券商與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)相比，最大的劣勢是成本過高，而最大的優(yōu)勢是具有較高的專業(yè)性，券商可以適當(dāng)借鑒上述金融機(jī)構(gòu)線上展業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和做法，借助“互聯(lián)網(wǎng)+”一要降低成本，提高效率，二要發(fā)揮專業(yè)，提升服務(wù)。券商要實(shí)現(xiàn)上述目的，實(shí)現(xiàn)投資顧問業(yè)務(wù)的突破，可以通過建設(shè)自己的互聯(lián)網(wǎng)綜合金融服務(wù)平臺(tái)，或與知名互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)開展合作，同時(shí)要開展差異化營銷，加強(qiáng)投資顧問人才建設(shè)。
(一)證券公司加強(qiáng)自身互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)，實(shí)行業(yè)務(wù)全面互聯(lián)網(wǎng)化，降低經(jīng)營成本，提升專業(yè)服務(wù)效率，改善客戶體驗(yàn)以往券商展業(yè)只注重實(shí)體營業(yè)部這種現(xiàn)場渠道，而長期忽視互聯(lián)網(wǎng)渠道的作用。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，營業(yè)部等現(xiàn)場渠道的作用越來越小，而且投入巨大，甚至?xí)蔀槲磥戆l(fā)展的障礙或累贅。由于自身網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)建設(shè)嚴(yán)重滯后，營銷不力，不僅無法吸引潛在客戶，甚至線上客戶的基本維護(hù)都做不到。相比銀行業(yè)，券商與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合已經(jīng)嚴(yán)重滯后，未來業(yè)務(wù)全面互聯(lián)網(wǎng)化是行業(yè)發(fā)展的大勢所趨，通過向客戶提供交易、理財(cái)、投融資等一站式的金融綜合服務(wù)，使網(wǎng)上網(wǎng)下有效結(jié)合，提升證券業(yè)在非現(xiàn)場渠道的能力?？梢灶A(yù)見，隨著互聯(lián)網(wǎng)，尤其移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日趨成熟，依托互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供網(wǎng)上(手機(jī))開戶、投資信息推送、個(gè)性化IT交易軟件服務(wù)以及各種線上促銷活動(dòng)，可以吸引自主交易型客戶并進(jìn)一步挖掘客戶的理財(cái)需求，尋找財(cái)富管理的潛在客戶群體，延展投資顧問服務(wù)半徑，為證券行業(yè)探索出一條新形態(tài)的營銷模式。
(二)積極和其他互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨界合作，借助第三方平臺(tái)的渠道、影響力、客戶和大數(shù)據(jù)資源展開服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)金融的法則是得賬戶者得天下，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT就是憑借巨大的客戶流量迅速滲透進(jìn)入金融領(lǐng)域。同樣道理，券商經(jīng)營多年的通道業(yè)務(wù)積累了大量客戶資源，要牢牢抓住，大力進(jìn)行自身的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)，深度挖掘客戶價(jià)值。另一方面也可以通過與其他互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行合作，借助它們的客戶資源進(jìn)行展業(yè)，而許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也有意愿通過與券商合作，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)投資咨詢業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)的融合，盡快切入互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)互惠共贏。新浪作為我國最大的門戶網(wǎng)站之一，長期精心打造財(cái)經(jīng)專業(yè)頻道，集財(cái)經(jīng)資訊、市場交易信息、投資分析工具等多種平臺(tái)于一身，功能強(qiáng)大，體驗(yàn)卓越，積累了大量的忠實(shí)客戶。近年來依托自身的品牌和資源優(yōu)勢，積極與券商合作，以投資咨詢業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，主動(dòng)擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融大潮。從2012年起新浪已連續(xù)與新時(shí)代證券聯(lián)合主辦投顧大賽、互聯(lián)網(wǎng)券商理財(cái)師精英賽，選手來自全國券商登記備案的專業(yè)投資顧問，通過大賽能夠很好地展現(xiàn)券商投資顧問能力，提升券商品牌形象。同時(shí)創(chuàng)建新浪理財(cái)師平臺(tái)，這是帶有媒體屬性的互聯(lián)網(wǎng)金融咨詢平臺(tái)，打破投資顧問業(yè)務(wù)的空間、時(shí)間及行業(yè)限制，為投資顧問的推廣、營銷、收費(fèi)盈利、客戶服務(wù)等各類需求提供全方位解決方案。理財(cái)師平臺(tái)只接受有從業(yè)資格的專業(yè)投資顧問入住，投資顧問的信息充分披露，并把服務(wù)內(nèi)容留存，積累其長期信用記錄，從而重塑投資咨詢業(yè)務(wù)的正統(tǒng)，掃除黑嘴、黑莊的陰霾，凸顯專業(yè)性。理財(cái)師平臺(tái)提高了投資者的接受度和認(rèn)可度，大大提升了投資顧問的展業(yè)空間，實(shí)現(xiàn)投資顧問服務(wù)的升級(jí)，受到投資者的熱捧。
(三)深入挖掘客戶需求，通過分層差別營銷，錯(cuò)位競爭，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化財(cái)富管理市場競爭的加劇必然使券商的發(fā)展分化，為更好地贏得市場，必須細(xì)分市場，進(jìn)行差異化經(jīng)營。券商可結(jié)合業(yè)務(wù)特長、人力資源、目標(biāo)市場特點(diǎn)自主選擇市場定位。其中有券商專注于服務(wù)中等資產(chǎn)規(guī)模以下、對(duì)交易成本高度敏感的個(gè)人客戶，提供低收費(fèi)的在線交易服務(wù);有的券商致力于為追求最大增值的中高端投資者，通過投資顧問提供投資咨詢、投資管理等服務(wù)，信息技術(shù)使這種個(gè)性化服務(wù)成本大大降低;而專業(yè)實(shí)力雄厚的券商則專門為千萬級(jí)資產(chǎn)的高端客戶提供財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)富管理等服務(wù)，可通過線上便捷卓越服務(wù)與線下高水平專業(yè)能力相結(jié)合的方式提供，未來線上的比例會(huì)逐漸加大。2015年8月，興業(yè)銀行與波士頓咨詢公司聯(lián)合發(fā)布《中國私人銀行2015年全面發(fā)展報(bào)告》，指出2015年中國私人財(cái)富將達(dá)到人民幣110萬億元，高凈值家庭數(shù)量達(dá)到201萬戶，擁有約41%的私人財(cái)富。這意味著集“投資理財(cái)專業(yè)性”和“金融服務(wù)綜合化”的財(cái)富管理專家型的券商將有更為廣闊的市場空間。
(四)長效培訓(xùn)，提升投資顧問的專業(yè)能力和職業(yè)素養(yǎng)專業(yè)人才是金融業(yè)的寶貴資產(chǎn)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展的成功與否很大程度上取決于投資顧問團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，完善的長效培訓(xùn)機(jī)制能有效提升投資顧問的職業(yè)素養(yǎng)。針對(duì)不同業(yè)務(wù)類型、不同級(jí)別的投資顧問，可進(jìn)行差異化的引導(dǎo)與培育，量身定制培訓(xùn)課程，鼓勵(lì)投資顧問發(fā)揮自身特長，在擅長的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)提升其專業(yè)素質(zhì)，探索差異化的服務(wù)模式。投資顧問可根據(jù)其自身的專業(yè)能力、服務(wù)傾向性來決定其價(jià)值定位和服務(wù)類型，其中財(cái)富管理服務(wù)貫穿客戶生命周期的不同階段，更容易獲得客戶的青睞進(jìn)而建立長期穩(wěn)定的客戶關(guān)系，因此也是多數(shù)投資顧問定位的職業(yè)趨勢。但是，國內(nèi)投資顧問在金融知識(shí)結(jié)構(gòu)與專業(yè)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)上與國外成熟的投資顧問存在不小差距，需要更多的時(shí)間磨合與實(shí)踐積累?，F(xiàn)階段，投資顧問可以從投資管理入手，逐步切入理財(cái)規(guī)劃服務(wù)，待時(shí)機(jī)成熟后再升級(jí)為財(cái)富管理服務(wù)。結(jié)語財(cái)富管理是我國未來金融服務(wù)的主流發(fā)展方向，隨著互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融的快速融合以及跨界競爭的不斷加劇，證券行業(yè)的經(jīng)營理念和模式將面臨新的挑戰(zhàn)，證券行業(yè)將加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型步伐。在互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮中，券商應(yīng)積極用互聯(lián)網(wǎng)思維開展業(yè)務(wù)，用互聯(lián)網(wǎng)精神服務(wù)客戶，在綜合金融服務(wù)的背景下，以“證券投資顧問”為服務(wù)中樞，以理財(cái)規(guī)劃為切入口，為證券公司轉(zhuǎn)型勾勒出一條互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)踐之路。當(dāng)然，投資顧問業(yè)務(wù)如何融入互聯(lián)網(wǎng)金融新模式的發(fā)展過程中，如何更好地向投資者展現(xiàn)自己的核心競爭力，未來還需要更多的創(chuàng)新與探索。
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證券投資畢業(yè)論文篇二：《森林資源資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險(xiǎn)分析》
0引言
我國對(duì)林業(yè)發(fā)展資金的政策是政府導(dǎo)向型的，因此，森林資源資產(chǎn)證券化成為發(fā)展森林資源的資金重要來源。而這種投融資方式始終是風(fēng)險(xiǎn)性的，對(duì)森林資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)越是了解，就越能有效避開其中的陷阱。潘煥學(xué)、秦濤和張?jiān)?2006)認(rèn)為林業(yè)生產(chǎn)建設(shè)的融資需要可以有效解決資金的短缺，說明了某些使用條件，以及森林證券化對(duì)我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用。王保岳(2009)在博士論文中提出的現(xiàn)代資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)作為傳統(tǒng)類型的補(bǔ)充，納入了評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)融入了中國元素，試圖搭建適應(yīng)中國的風(fēng)險(xiǎn)控制構(gòu)架。
1森林資源資產(chǎn)證券化的可行性分析
從需求方面看。只要參與森林資源證券化的進(jìn)程，各參與主體都能從中受益。第一，從發(fā)起人的角度出發(fā)。社會(huì)資金、銀行資金或者是財(cái)政資金不想一直停留在周期長的項(xiàng)目中，這樣會(huì)占用資金的有效投資時(shí)間。資產(chǎn)證券化可以提供比較穩(wěn)定的資金供應(yīng)機(jī)制，通過這樣的方法“把雞蛋放在多個(gè)籃子里面”減少財(cái)務(wù)上面的風(fēng)險(xiǎn)，且以森林做擔(dān)保，可以低成本資金;第二，從SPV的角度出發(fā)。因大型林業(yè)項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生可預(yù)測、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，其與普通的債券比會(huì)形成利差，就給SPV提供了操作的空間;第三，從投資者的角度出發(fā)。林業(yè)作為國家戰(zhàn)略的重要板塊之一，難免會(huì)帶有政府色彩，就會(huì)比普通債券更為可靠。正是由于這個(gè)相對(duì)重要的原因，才提供了低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資可能。從供給方面看。森林資源滿足證券化的基本條件：一是森林價(jià)值量巨大，未來預(yù)期的現(xiàn)金流入穩(wěn)定。森林資源不僅是重要的生態(tài)資源，又是重要的經(jīng)濟(jì)資源。例如，速生林(如相思樹、桉樹)，其生長周期相對(duì)較短，約5~6年便可到輪伐期，每畝的投入800~1000元，產(chǎn)出在1500~2000元，投入低，利潤高，前景好。森林資源資產(chǎn)由于自然生長，因此每年都會(huì)自然增值，所以森林資源資產(chǎn)的價(jià)值更有保障;二是政府支持。使森林資源資產(chǎn)達(dá)到相應(yīng)的信用等級(jí)時(shí)，補(bǔ)償率高的特點(diǎn)使得森林資產(chǎn)變現(xiàn)的損失可以降到最低且有一定的保障。綜合考慮以上各方面因素，森林資源的確是一種適合證劵化的資產(chǎn)
2森林資源實(shí)行資產(chǎn)證券化的步驟
一些流動(dòng)性差的資產(chǎn)通過篩選，符合質(zhì)量好且收益高的條件的那類資產(chǎn)，通過一定的方法(如：風(fēng)險(xiǎn)隔離、信用增級(jí)等)就能將其轉(zhuǎn)化成較高流動(dòng)性的證券，而這個(gè)過程就叫資產(chǎn)證券化。一般來說，證券化運(yùn)作通常有如下幾個(gè)步驟：
(1)組成資產(chǎn)池。林業(yè)企業(yè)需要根據(jù)自己的融資需求找到證券化的目標(biāo)，評(píng)估未來可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流，將評(píng)估和確定的資產(chǎn)進(jìn)行匯集，集成一個(gè)資產(chǎn)池。
(2)創(chuàng)設(shè)特殊目的載體(SPV)。此乃至關(guān)重要的步驟，建立SPV，并將資產(chǎn)池的資產(chǎn)以真實(shí)交易的流程出售給該SPV。
(3)信用增級(jí)和信用評(píng)級(jí)。請(qǐng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行預(yù)先的評(píng)級(jí)，之后，為吸引投資者應(yīng)改善發(fā)行條件，增加信用評(píng)級(jí)，通常步驟為：一是破產(chǎn)隔離，即將準(zhǔn)備發(fā)行的證券與原公司隔離起來，降低一切風(fēng)險(xiǎn);二是回購協(xié)議，即由林業(yè)企業(yè)與信用加強(qiáng)者達(dá)成協(xié)議，為了確保投資者可以按時(shí)得到現(xiàn)金，做出在證券到期前不進(jìn)行兌付余額的承諾;三是機(jī)構(gòu)擔(dān)保。
(4)證券設(shè)計(jì)與銷售。得到了評(píng)級(jí)的結(jié)果之后SPV接下來就交給證券承銷商進(jìn)行銷售了。
(5)實(shí)行資產(chǎn)管理，現(xiàn)金流管理服務(wù)與清算。到了規(guī)定的期限后，托管行繼續(xù)將積累資金撥進(jìn)付款賬戶，向投資者實(shí)行承諾還本付息，同時(shí)還要支付一定的中介費(fèi)(對(duì)中介機(jī)構(gòu))，如果還有剩余資金，則按初始簽署的協(xié)議，分配于SPV和林企。
3證券化融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)分析
3.1操作風(fēng)險(xiǎn)
3.1.1產(chǎn)品定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)直接導(dǎo)致證券發(fā)行是否順利的原因，即是產(chǎn)品的定價(jià)。產(chǎn)品的定價(jià)不僅是一個(gè)決定性的因素，還決定了證券發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)，而影響證券定價(jià)的因素諸多，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)現(xiàn)金流和信用增級(jí)方式等等。
3.1.2破產(chǎn)隔離風(fēng)險(xiǎn)為了讓基礎(chǔ)資產(chǎn)與原企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)最大程度的分剝，需將基礎(chǔ)資產(chǎn)“真實(shí)銷售”給SPV，以此作為過渡。為提高信用等級(jí)，SPV在構(gòu)建抵押資產(chǎn)時(shí)通常會(huì)建議發(fā)起人用大量的剩余資產(chǎn)作為擔(dān)保。但是，由于我國目前的法律法規(guī)，不免會(huì)有些矛盾。
3.2環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
3.2.1政治風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)全球一體化的今日，政策變動(dòng)都會(huì)影響本國的外交政策。本國自身以及外界的動(dòng)蕩，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響具有波動(dòng)效應(yīng)，會(huì)對(duì)市場中的參與者造成利益上的損害。
3.2.2經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有周期性，金融危機(jī)的周期大概在10年左右，若發(fā)生金融危機(jī)則在經(jīng)濟(jì)全球一體化國家都會(huì)受到牽連，證券化也不例外，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)會(huì)直接影響證券產(chǎn)品的定價(jià)，進(jìn)而涉及進(jìn)程。
3.2.3法律風(fēng)險(xiǎn)法律是保證一切順利進(jìn)行的重要保障，切實(shí)維護(hù)參與者的利益。不同的參與者之間有著錯(cuò)綜復(fù)雜的聯(lián)系，可以有效制止一些不必要的情況發(fā)生。目前我國的證券化法規(guī)還不太完善，因此，在制定相關(guān)法律法規(guī)的時(shí)候應(yīng)調(diào)研后確定，盡可能地完善風(fēng)險(xiǎn)控制。
3.3信用風(fēng)險(xiǎn)
3.3.1發(fā)起人信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱導(dǎo)致了發(fā)起人隱藏了真實(shí)的目的的風(fēng)險(xiǎn)，其他參與者很難知道真實(shí)情況，在項(xiàng)目執(zhí)行后，發(fā)起人有可能用證券化籌集來的資金投資于別的項(xiàng)目，這樣的道德風(fēng)險(xiǎn)是值得注意的。
3.3.2債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)早償風(fēng)險(xiǎn)。由于一些不可預(yù)測的情況，債務(wù)人有可能提前償還貸款或債務(wù)人在合同期內(nèi)超出還款金額還款。一般可將早償分為部分早償和完全早償，如果早償，發(fā)生的變化主要體現(xiàn)在資產(chǎn)池中的現(xiàn)金流。違約風(fēng)險(xiǎn)?；A(chǔ)資產(chǎn)的債務(wù)人在貸款到期后無法償還本金，繼而會(huì)對(duì)資產(chǎn)池中基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量產(chǎn)生嚴(yán)重影響，會(huì)加大參與主體在此過程中的風(fēng)險(xiǎn)，也許會(huì)造成債務(wù)人不能還款的后果，進(jìn)而現(xiàn)金就無法注入SPV，投資人就無法獲得回報(bào)。
3.3.3第三方信用風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)完整的證券化過程有發(fā)起人、投資者和債務(wù)人以外，諸如增級(jí)機(jī)構(gòu)、投資銀行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、法律機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)被視為第三方中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。由于第三方機(jī)構(gòu)很多，只要任意違規(guī)操作都會(huì)影響其他參與者的利益、使證券化鏈條崩潰。
4對(duì)森林資源資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)建議
(1)建立健全證券化交易法律。由于我國國情的特殊性，人口龐大導(dǎo)致了法律監(jiān)管的困難，但還是應(yīng)該結(jié)合國情、充分借鑒國外的政策法規(guī)，制定有關(guān)的法律制度。
(2)建立健全的信用評(píng)價(jià)體系，設(shè)立規(guī)范的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。相比于國外，我國的信用處理還處在起步階段，例如個(gè)人信用的市場還不夠標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，從我國的整個(gè)行業(yè)情況來看，大都有著服務(wù)能力差和信用不高等因素制約著證券化的發(fā)展。
(3)構(gòu)建證券化的管理機(jī)構(gòu)。前面指出應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，但是監(jiān)管如何執(zhí)行成為我國森林資源資產(chǎn)證券化的重要步驟。首先，應(yīng)建立資產(chǎn)證券化的管理機(jī)構(gòu)。若想使證券化得到順利進(jìn)行，必須由企業(yè)的管理層牽頭，若想達(dá)到目的，須建立某管理機(jī)構(gòu)，任命高層進(jìn)行隔離、監(jiān)管。然后，制定全程的風(fēng)險(xiǎn)管理程序。例如，對(duì)操作員的計(jì)算機(jī)軟件加入操作行為上載功能，每一步執(zhí)行能被公開，可有效防止暗中交易。
5結(jié)語
證券化一直是我國經(jīng)濟(jì)金融研究的重點(diǎn)方向，森林的大力建設(shè)也是我國政策的重要著力點(diǎn)。林業(yè)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流、又由政府導(dǎo)向、收益周期至少一年，作為滿足證券化條件的主體，但是更應(yīng)權(quán)衡速度和穩(wěn)定之間的關(guān)系，證券化是有一定的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)過程中的參與者越多風(fēng)險(xiǎn)就越大，好在森林具有政府色彩，無特殊情形的話風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)很高，就看參與的機(jī)構(gòu)如何按規(guī)章來進(jìn)行操作，同時(shí)隨著政策法規(guī)規(guī)范，森林證券化可以在未來平穩(wěn)快速發(fā)展。
證券投資畢業(yè)論文篇三：《我國證券風(fēng)險(xiǎn)投資》
[摘 要] 證券風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新興的投資行業(yè),對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著極其重要的作用。本文首先分析了我國證券風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀,然后對(duì)我國證券風(fēng)險(xiǎn)投資過程中存在的一些問題進(jìn)行了闡述,最后就如何規(guī)范和構(gòu)建健康的證券風(fēng)險(xiǎn)投資體制進(jìn)行了探討。
[關(guān)鍵詞]證券 風(fēng)險(xiǎn)投資
我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)在過去十多年時(shí)間里已經(jīng)取得了飛速的發(fā)展,但和一些發(fā)達(dá)的國家相比,還存在很大的差距。仍然還處于初期階段,也存在這許多的問題,如:資金來源相對(duì)單一、風(fēng)險(xiǎn)投資資本總量小、資本退出機(jī)制不通暢、相關(guān)法律法規(guī)還不夠不完善、缺乏專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才等。積極的分析我國的風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀以及存在的問題,探討相應(yīng)的策略,對(duì)促進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展有著極其重要的意義。
一、我國證券風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀
自從上個(gè)世紀(jì)90年代國際風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)入我國投資市場以來,我國的證券風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)取得了快速的發(fā)展,當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資出現(xiàn)了一些新的變化:從投資模式來看,風(fēng)險(xiǎn)投資偏向于權(quán)權(quán)合并形成聯(lián)合投資,方便投資人短期回報(bào);從投資領(lǐng)域來看,風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資與高科技產(chǎn)業(yè),另外第三產(chǎn)業(yè)等行業(yè)也有大量的投入,形成了高科技為主,其他行業(yè)為輔的局面;從投資階段來看,風(fēng)險(xiǎn)資本不僅僅用于新興的富有成長性的企業(yè),還被廣泛用于破產(chǎn)企業(yè)的重建、成熟企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)移以及并購融資等。總的來說,我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,但是畢竟還處于發(fā)展中國家的水平,風(fēng)險(xiǎn)投資亦處于起步階段,在實(shí)際運(yùn)行過程中,還存在很多急需解決的問題。
二、我國證券風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題
1. 我國證券風(fēng)險(xiǎn)投資渠道單一。目前,我國的證券風(fēng)險(xiǎn)投資主體相對(duì)單一,主要是集中于財(cái)政撥款和銀行的貸款為主,這就在一定程度上造成了我國的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模和數(shù)量不能有較大提高,也不能滿足我國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要求,不能達(dá)到投資組合的最佳要求。
2. 相關(guān)的法律、法規(guī)以及政策稅收環(huán)境不健全。完善的法律法規(guī)體制以及優(yōu)越政策等外部運(yùn)行環(huán)境,是風(fēng)險(xiǎn)投資順暢運(yùn)作的前提條件,風(fēng)險(xiǎn)投資在我國已經(jīng)開始了20多年,但至今仍未對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行立法,由于缺少有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金等方面的法律,束縛了我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展。另外,政府引導(dǎo)調(diào)控不足以及金融體制及配套機(jī)制落后,也阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。
3. 風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才嚴(yán)重缺乏。高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才是風(fēng)險(xiǎn)投資的靈魂,我國目前是高層次、國際化的專門風(fēng)險(xiǎn)投資人才急缺,既有相應(yīng)科技知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn),又懂金融的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才很少,這與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康運(yùn)行不適應(yīng)。
4. 資本退出機(jī)制還不夠順暢。資本退出是風(fēng)險(xiǎn)投資正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要環(huán)節(jié),風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資收益的最大化決定了風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式和時(shí)機(jī),在一定程度上,風(fēng)險(xiǎn)投資的成功與否最終取決于資本退回的成功與否。因此,為了促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的健康發(fā)展,充分發(fā)揮其對(duì)高新科技的推動(dòng)作用,必須要完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制。
5. 風(fēng)險(xiǎn)投資的中介機(jī)構(gòu)不夠完善,缺乏權(quán)威性機(jī)構(gòu)。當(dāng)前,我國還沒有專門從事風(fēng)險(xiǎn)投資的評(píng)估機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資咨詢顧問機(jī)構(gòu)等,要建立和完善這些結(jié)構(gòu)還需要很長的一段時(shí)間。
三、證券風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)對(duì)策略
1. 拓寬資金來源,實(shí)現(xiàn)多元化的市場主體。在保持原有的財(cái)政科技撥款和銀行科技開發(fā)貸款的基礎(chǔ)上,根據(jù)國外成功經(jīng)驗(yàn)和我國發(fā)展趨勢,積極地拓展其他資金來源:加大大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)的投入;吸引民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè);要充分的利用國際金融市場,加大外資的引進(jìn)力度,使外資成為風(fēng)險(xiǎn)投資的重要來源。
2. 制定相關(guān)的配套政策。風(fēng)險(xiǎn)投資的快速發(fā)展是與政府的支持密切相關(guān)的,為了鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展,很多國家和地區(qū)都制定了一些優(yōu)惠政策。在這樣的大趨勢下,我國也應(yīng)該采取一定的措施,研究制定支持風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)利好政策,同時(shí),要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資貸款實(shí)行利率優(yōu)惠,積極探索建立風(fēng)險(xiǎn)投資補(bǔ)償機(jī)制,如:設(shè)立高科技發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)基金,發(fā)行高科技債券,推出高科技企業(yè)股票上市等。
3. 制定和完善相關(guān)法律和規(guī)范。由于風(fēng)險(xiǎn)投資的社會(huì)性、復(fù)雜性和高風(fēng)險(xiǎn)性,這就要求其運(yùn)行環(huán)境必須建立在一個(gè)完備的法律規(guī)范架構(gòu)下。因此,要研究和制定規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)制,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的監(jiān)管工作,并頒布一些與此配套的優(yōu)惠政策,為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)提供優(yōu)惠,為風(fēng)險(xiǎn)投資的健康運(yùn)轉(zhuǎn)提供法律和政策保障。
4. 規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作,建立風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資資本的退出不僅僅是投資的高額回報(bào),而且也是其繼續(xù)循環(huán)投資的基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)投資者之所以從事該項(xiàng)活動(dòng),其價(jià)值是為投資者帶來了很高的投資回報(bào)。為了實(shí)現(xiàn)這種回報(bào)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),這就需要可靠的退出機(jī)制,如:借殼主板上市、開設(shè)創(chuàng)業(yè)板、企業(yè)并購與企業(yè)回購、清算退出等,為風(fēng)險(xiǎn)資本安全退出、實(shí)現(xiàn)價(jià)值提供保證。同時(shí),我國要積極地借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國的國情,探索適合我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的退出模式。
5. 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的培養(yǎng)。人才是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展所需的第一要素,風(fēng)險(xiǎn)投資是靠風(fēng)險(xiǎn)投資家來運(yùn)作,我國要推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展,必須要建立起一個(gè)完善的對(duì)口人才培養(yǎng)體系,并在此基礎(chǔ)上,完善激勵(lì)與約束機(jī)制,這樣才能早就出一批高素質(zhì)的,具有強(qiáng)力的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),用于創(chuàng)新的專業(yè)人才隊(duì)伍,促進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展。
6. 完善中介服務(wù)體系。結(jié)束語:總之,由于證券風(fēng)險(xiǎn)投資的高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn),這就要求我們必須全面的了解其運(yùn)行機(jī)理,總結(jié)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資的成功經(jīng)驗(yàn),作為我國發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的重要借鑒,促進(jìn)證券風(fēng)險(xiǎn)投資的良性發(fā)展。
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1.證券投資論文
3.金融證券論文