證券行業(yè)畢業(yè)論文

　　近年來(lái),我國(guó)證券行業(yè)獲得了巨大發(fā)展,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)越來(lái)越重要的地位。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券行業(yè)畢業(yè)論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券行業(yè)畢業(yè)論文篇1

　　淺談資產(chǎn)證券化在物流行業(yè)的運(yùn)用

　　摘要:資產(chǎn)證券化對(duì)于優(yōu)化金融資源配置、盤活存量資金、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行和金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)不斷深化的大背景下，物流行業(yè)從自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整角度出發(fā)，不斷加強(qiáng)在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域方面的探索，正在逐漸演化出新的模式。立足物流企業(yè)視角，總結(jié)和分析了我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程、業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，在借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上指出資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開(kāi)展的關(guān)鍵影響因素，并提出我國(guó)物流行業(yè)資產(chǎn)證券化的相關(guān)建議和對(duì)策。

　　關(guān)鍵詞:資產(chǎn)證券化;物流行業(yè);產(chǎn)融結(jié)合

　　1資產(chǎn)證券化的基本概述

　　資產(chǎn)證券化，是指將原始權(quán)益人合法擁有的基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行打包集合，以基礎(chǔ)資產(chǎn)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款來(lái)源支持有價(jià)證券發(fā)售的一種交易安排。其本質(zhì)特點(diǎn)包括：資產(chǎn)為支撐、現(xiàn)金流重組、信用分離、資產(chǎn)出表。資產(chǎn)證券化產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代的美國(guó)，隨著利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)為解決資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配問(wèn)題，將未到期的長(zhǎng)期貸款打包出售，創(chuàng)造出資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，但發(fā)行規(guī)模較小。隨后，金融機(jī)構(gòu)將成功經(jīng)驗(yàn)先后復(fù)制到其他領(lǐng)域，陸續(xù)推出了信用卡貸款證券化、不良債券證券化、汽車貸款證券化等創(chuàng)新品種。資產(chǎn)證券化大范圍廣泛應(yīng)用，市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)。

　　企業(yè)資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的類型涵蓋了應(yīng)收賬款、票款收益權(quán)、租賃租金、委托貸款、小額貸款、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)、信托受益權(quán)等，范圍十分廣泛，并且還有新的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型不斷出現(xiàn)。根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，“符合法律法規(guī)，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流且可特定化的財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)”都可以作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。企業(yè)資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)種類多，分布領(lǐng)域廣泛且部分個(gè)性化特征明顯。無(wú)論在理論方面還是實(shí)踐方面，資產(chǎn)證券化的作用都得到了公認(rèn)。但現(xiàn)有資產(chǎn)證券化的理論和實(shí)踐多是針對(duì)金融類企業(yè)而言，少有專門針對(duì)物流行業(yè)的文獻(xiàn)和操作模式。

　　2資產(chǎn)證券化對(duì)物流行業(yè)創(chuàng)新的重要意義

　　物流行業(yè)是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，需要提供干線運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)分撥、加工揀選等基礎(chǔ)服務(wù)，為需求方提供高效率、低成本、高價(jià)值的供應(yīng)鏈解決方案。物流行業(yè)同時(shí)也屬于投資強(qiáng)度大的行業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平是體現(xiàn)物流行業(yè)水平的基本條件，只有建立高標(biāo)準(zhǔn)的物流交通運(yùn)輸基礎(chǔ)體系，才能從根本上改變目前物流行業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況。

　　物流企業(yè)的自有資金難以支持這類金額大、投資回報(bào)期長(zhǎng)的投資，導(dǎo)致行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平不高。缺少有效的融資方式成為制約物流行業(yè)健康發(fā)展的瓶頸問(wèn)題之一，物流企業(yè)產(chǎn)生強(qiáng)勁的融資需求，傳統(tǒng)的通過(guò)銀行信貸、上市或自身資本積累等融資方式都難以滿足其飛速發(fā)展的需要。大力發(fā)展直接融資是解決物流行業(yè)融資難問(wèn)題的重要手段和方法。國(guó)外實(shí)踐表明，資產(chǎn)證券化可有效解決物流企業(yè)的資本供應(yīng)問(wèn)題，降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。物流行業(yè)的行業(yè)特征，決定了物流企業(yè)具備可證券化的資產(chǎn)，因此，資產(chǎn)證券化在物流行業(yè)中的實(shí)踐應(yīng)用具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

　　2.1鞏固和維護(hù)客戶關(guān)系

　　資產(chǎn)證券化這種創(chuàng)新型的金融工具在市場(chǎng)上的認(rèn)可度越來(lái)越高，物流企業(yè)應(yīng)該高度重視、提前布局該領(lǐng)域，通過(guò)管理模式創(chuàng)新，改善客戶服務(wù)體驗(yàn)，充分發(fā)揮客戶資源優(yōu)勢(shì)來(lái)增強(qiáng)客戶黏性。通過(guò)資產(chǎn)證券化，物流行業(yè)的投資者由原來(lái)單一關(guān)注企業(yè)整體信用，轉(zhuǎn)向關(guān)注項(xiàng)目合同預(yù)期收入信用，規(guī)避了物流企業(yè)因規(guī)模因素、信用等級(jí)因素、缺少有效質(zhì)物和抵押擔(dān)保而造成的融資困難。

　　2.2改善資本結(jié)構(gòu)，提高資本使用效率

　　通過(guò)資產(chǎn)證券化，物流企業(yè)可實(shí)現(xiàn)預(yù)期收入變現(xiàn)，提高了資金周轉(zhuǎn)效率，使資金能更有效地進(jìn)入價(jià)值創(chuàng)造的良性循環(huán)。資產(chǎn)證券化可以改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，傳統(tǒng)融資方法在增加資產(chǎn)和負(fù)債的同時(shí)，也會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化只是資產(chǎn)類賬戶的增減，不影響企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的使用，可以有效改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

　　2.3實(shí)現(xiàn)“融錢”到“融資”的有效轉(zhuǎn)變

　　物流行業(yè)的大部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)是圍繞業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理體系中的資金流轉(zhuǎn)開(kāi)展的，資本運(yùn)作已成為物流行業(yè)中的重要發(fā)展趨勢(shì)。但隨著國(guó)際化、網(wǎng)絡(luò)化、信息化帶來(lái)經(jīng)營(yíng)模式的不斷轉(zhuǎn)變，在客觀上要求物流企業(yè)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念，改善現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從“融錢”向“融資”改變。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式中，物流企業(yè)一方面充當(dāng)運(yùn)營(yíng)主體輸出專業(yè)化服務(wù)，另一方面還要參與資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的推廣及應(yīng)用，同時(shí)滿足客戶資金層面和管理層面的需求。

　　2.4有效拓展中介類服務(wù)增值

　　服務(wù)中介類業(yè)務(wù)是物流行業(yè)服務(wù)增值的重要組成部分，對(duì)于物流行業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有著深遠(yuǎn)的作用。中介類業(yè)務(wù)具有流程簡(jiǎn)單、技術(shù)小、專業(yè)要求低的特點(diǎn)，運(yùn)作過(guò)程中不占用企業(yè)較多資源。物流行業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品體系可以有效納入這些中介類服務(wù)，物流企業(yè)在資產(chǎn)證券化的過(guò)程中可以讓中介類的應(yīng)收應(yīng)付資產(chǎn)進(jìn)入資金池，直接起到豐富產(chǎn)品品類、拓寬業(yè)務(wù)空間的作用。

　　3我國(guó)物流行業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展

　　在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷變化的背景下，物流行業(yè)加強(qiáng)在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域方面的探索，積極探索出新的模式。

　　3.1物流流動(dòng)資金保理資產(chǎn)證券化模式

　　保理，是指保理商與債權(quán)方通過(guò)協(xié)議，債權(quán)方將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓，由保理商提供財(cái)務(wù)處理、賬款管理、項(xiàng)目融資和信用擔(dān)保等綜合性金融增值服務(wù)。隨著物流企業(yè)應(yīng)收賬款不斷增多，對(duì)流動(dòng)資金的需求愈加迫切。保理正是解決物流企業(yè)短期應(yīng)收賬款占用過(guò)多資金的重要金融工具，積累到一定量級(jí)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)資源后可以通過(guò)資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款的保值增值。

　　物流企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)證券化，能夠減少資金的不合理占用，并可以在資本市場(chǎng)分享紅利，增加了企業(yè)的獲利能力。物流企業(yè)應(yīng)收賬款創(chuàng)新的重點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)信息系統(tǒng)對(duì)接和資源共享，通過(guò)這樣的制度安排，有利于掌握和控制真實(shí)的運(yùn)營(yíng)情況，嚴(yán)格驗(yàn)收交送的貨物，及時(shí)掌握運(yùn)送貨物的貨權(quán)狀態(tài)，防范應(yīng)收賬款是“瑕疵賬款”或者“壞賬”的風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)了物流行業(yè)積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域的意圖以及整合客戶和機(jī)構(gòu)資源的專業(yè)能力，從而保持可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

　　3.2物流園區(qū)聯(lián)合資產(chǎn)證券化模式

　　目前，我國(guó)的物流企業(yè)整體規(guī)模偏小，大部分是小微企業(yè)，而企業(yè)的業(yè)務(wù)融資金額需求較大，因此這類企業(yè)的未來(lái)預(yù)期收入不穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，基礎(chǔ)資產(chǎn)達(dá)不到證券化的標(biāo)準(zhǔn)，違約風(fēng)險(xiǎn)非常高。物流園區(qū)類企業(yè)與小微物流企業(yè)有密切的合作關(guān)系，形成了較為穩(wěn)固的供應(yīng)協(xié)作關(guān)系，特別是這些企業(yè)的資金流運(yùn)作具有相似性，也便于中小物流企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)的聯(lián)合，相關(guān)企業(yè)在預(yù)期收入賬期、信用條件、信用政策方面具有相似性，具備進(jìn)行資產(chǎn)聯(lián)合的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。此外，由于同處一個(gè)行業(yè)，信用信息更加透明、低成本化，可降低融資總體成本。聯(lián)合資產(chǎn)證券化還可以增強(qiáng)物流企業(yè)的二次融資能力，由于證券化是一種表外的融資方法，其將預(yù)期收入“脫離”資產(chǎn)負(fù)債表，置換成優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金，可以有效改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，大大提高企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性。但聯(lián)合證券化也有不足之處，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制較難，行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境一旦變化，會(huì)導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，從而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.3物流裝備設(shè)施租賃資產(chǎn)證券化模式

　　裝備設(shè)施租賃資產(chǎn)證券化是物流公司以可預(yù)期的設(shè)備設(shè)施租賃的收入現(xiàn)金流為支持而發(fā)行證券進(jìn)行融資的過(guò)程。裝備設(shè)施租賃資產(chǎn)證券化具有流動(dòng)性強(qiáng)、標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化等優(yōu)點(diǎn)，其本質(zhì)是將固定的租賃收益換為可轉(zhuǎn)讓交易的關(guān)系。裝備設(shè)施租賃資產(chǎn)證券化在運(yùn)作過(guò)程中，不僅表現(xiàn)為對(duì)租賃收入的重新組合，而且對(duì)租賃收入關(guān)系中的收益與風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)行重組與分離，使其價(jià)值重估和重新配置，從而使供應(yīng)鏈各參與方均受益。由于資產(chǎn)證券化是以裝備設(shè)施租賃所帶來(lái)的現(xiàn)金流為支持，穩(wěn)定預(yù)期的現(xiàn)金流是進(jìn)行資產(chǎn)證券化的重要保證。通過(guò)裝備設(shè)施等資產(chǎn)的有效經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益的重新估值，將符合裝備設(shè)施租賃資產(chǎn)證券化現(xiàn)金流要求的資產(chǎn)從物流公司的固定資產(chǎn)中“剝離”出來(lái)，形成裝備設(shè)施租賃資產(chǎn)證券化的實(shí)施基礎(chǔ)。

　　4我國(guó)物流行業(yè)資產(chǎn)證券化的建議和對(duì)策

　　資產(chǎn)證券化的目標(biāo)簡(jiǎn)言之就是為了實(shí)現(xiàn)資本的流動(dòng)性和保值增值，物流企業(yè)發(fā)展速度快、業(yè)務(wù)擴(kuò)展迅速的特點(diǎn)決定了其資本運(yùn)作的迫切性。當(dāng)前我國(guó)物流企業(yè)面臨來(lái)自國(guó)際物流巨頭的競(jìng)爭(zhēng)壓力和挑戰(zhàn)，合理使用資本市場(chǎng)提升物流企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，成為物流企業(yè)發(fā)展壯大的必要措施。

　　4.1大力推動(dòng)物流企業(yè)和資本市場(chǎng)的互通互聯(lián)

　　由于歷史原因，我國(guó)物流企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的關(guān)注度不高，從市場(chǎng)參與程度、業(yè)務(wù)類型到企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制都與資本方面的要求有著顯著的差距，對(duì)于物流行業(yè)業(yè)務(wù)拓展的效果和效率都將產(chǎn)生不利影響。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，從優(yōu)化外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的角度出發(fā)，物流行業(yè)有必要以資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，推動(dòng)物流行業(yè)與資本市場(chǎng)的互通互聯(lián)。

　　4.2逐步建立產(chǎn)融結(jié)合的業(yè)務(wù)管理體系

　　傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)中，物流企業(yè)作為貸款人的角色單一，管理上強(qiáng)調(diào)資金安全和風(fēng)險(xiǎn)控制。而在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，物流企業(yè)需要參與資本項(xiàng)目的整體協(xié)同運(yùn)作，業(yè)務(wù)管理要求與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)存在顯著差異。一方面通過(guò)多種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品賺取相關(guān)業(yè)務(wù)收入，另一方面應(yīng)保證現(xiàn)有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和資本融合發(fā)展，通過(guò)業(yè)務(wù)流程重構(gòu)設(shè)計(jì)，在依托現(xiàn)有組織架構(gòu)的條件下將證券化業(yè)務(wù)納入現(xiàn)有管理體系，這是物流行業(yè)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的重要基礎(chǔ)。

　　4.3強(qiáng)化人才培養(yǎng)和專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)

　　傳統(tǒng)物流企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)來(lái)進(jìn)行行業(yè)創(chuàng)新，在項(xiàng)目管理、業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)、人員素質(zhì)、團(tuán)隊(duì)文化等多方面與傳統(tǒng)物流公司有較大差異，尤其是復(fù)合型專業(yè)人才的使用。由于參與資產(chǎn)證券化是物流行業(yè)進(jìn)行“跨界”經(jīng)營(yíng)的一種大膽嘗試，對(duì)復(fù)合型專業(yè)人才的配置選撥使用變得尤為重要。物流企業(yè)必須加強(qiáng)復(fù)合型人才培養(yǎng)和團(tuán)隊(duì)管理，建立體系化的人才梯隊(duì)和管理機(jī)制來(lái)滿足物流行業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展的需要。

　　5小結(jié)

　　物流行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)金融資本的支持，資產(chǎn)證券化可以有效降低物流行業(yè)資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)水平和融資成本的金融功能。物流企業(yè)基本具備資產(chǎn)證券化的條件，基于流動(dòng)資金和應(yīng)收賬款預(yù)期收入的穩(wěn)定預(yù)期、物流園區(qū)企業(yè)間戰(zhàn)略伙伴關(guān)系及物流裝備設(shè)施的穩(wěn)定收益現(xiàn)金流，都可以建立符合資產(chǎn)證券化標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)池，以證券化形式在資本市場(chǎng)上發(fā)行和流通，實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)和低成本融資。

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