3.1 民間組織購(gòu)買(mǎi)國(guó)債 民間組織如居民和企業(yè)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債出于一種儲(chǔ)蓄保值的目的，投資的目的不大。因?yàn)閲?guó)債是以國(guó)家信用為保證的，風(fēng)險(xiǎn)較低，并且國(guó)債利率一般高于銀行利率，所以購(gòu)買(mǎi)國(guó)債可以起到一種儲(chǔ)蓄保值的作用，但是它的收益率相對(duì)于投資在其他領(lǐng)域肯定是比較低的。因此說(shuō)，民間組織用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的資金一般都是閑置資金和用于消費(fèi)支出的資金。另外，銀行機(jī)構(gòu)的資金大部分也是來(lái)自居民儲(chǔ)蓄，這部分資金雖然是居民的閑置資金，但是銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)融資，可以將這部分資金貸出，用于投資。因此說(shuō)，銀行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債會(huì)減少向外貸款，從而減少了一些企業(yè)的投資。

　　3.2 公共部門(mén)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債 政府和中央銀行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，政府購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的目的和民間組織購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的目的一樣，其資金的來(lái)源也主要是本部門(mén)的閑置資金。中央銀行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的目的是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。中央銀行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債有直接購(gòu)買(mǎi)和在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)入。兩種方式都是通過(guò)中央銀行的信用直接增加基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)，這部分資金不是來(lái)自一國(guó)經(jīng)濟(jì)部門(mén)現(xiàn)有的資金，而是通過(guò)信用創(chuàng)造出來(lái)的。

　　從以上的分析可以看出，第一種國(guó)債資金來(lái)源可能會(huì)對(duì)消費(fèi)支出有一定的影響，但是國(guó)債的資產(chǎn)效應(yīng)的會(huì)大大減小這種影響，另外這種資金來(lái)源也不會(huì)對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的投資造成影響。第二種國(guó)債資金來(lái)源可能會(huì)減少一部分用于生產(chǎn)領(lǐng)域的投資資金。第三種國(guó)債資金來(lái)源顯然不是現(xiàn)有的資金，因此也不會(huì)對(duì)生產(chǎn)造成影響。

　　4 公債的資產(chǎn)效應(yīng)對(duì)總需求的影響

　　最早提出公債的資產(chǎn)效應(yīng)的是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納。公債的資產(chǎn)效應(yīng)是說(shuō)發(fā)行公債會(huì)增加民眾持有的資產(chǎn)，和公債幻覺(jué)相聯(lián)系，民眾覺(jué)得認(rèn)購(gòu)公債是自己的財(cái)富增加了，從而導(dǎo)致民間公債持有的消費(fèi)支出的增加。事實(shí)上，自凱恩斯革命以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界的注意力很大程度上轉(zhuǎn)向了公債資產(chǎn)效應(yīng)。發(fā)行公債能增加居民的金融資產(chǎn)，一方面是收入效應(yīng)使居民覺(jué)得比以前富裕了從而增加消費(fèi)支出;另一方面是替代效應(yīng)使民眾減少勞動(dòng)，增加閑暇，從而增加了消費(fèi)。也就是說(shuō)，公債的發(fā)行具有刺激消費(fèi)增加需求的作用。

　　通過(guò)對(duì)我國(guó)國(guó)債的支出及來(lái)源的分析，可以看出，我國(guó)的國(guó)債資金主要用在了一些具有生產(chǎn)性的基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)更新上面，是有生產(chǎn)能力，可以帶來(lái)收入的，并且，這些投入增加了私人投資的信心，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行提供了基本的條件，從而帶動(dòng)了私人部門(mén)的投資，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從我國(guó)的國(guó)債資金的來(lái)源來(lái)看，我國(guó)國(guó)債對(duì)私人部門(mén)的投資資金影響不大，也就是說(shuō)我國(guó)國(guó)債資金并沒(méi)有掠奪具有生產(chǎn)性的資本。它恰恰將民間的閑散資本用在了生產(chǎn)領(lǐng)域。無(wú)論是從古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論還是從凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來(lái)說(shuō)，在我國(guó)實(shí)行積極財(cái)政政策期間的國(guó)債的發(fā)行，大大地推動(dòng)了積極財(cái)政政策的實(shí)施，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。