淺談中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與發(fā)展分析論文
淺談中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與發(fā)展分析論文
宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷應(yīng)與對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的深刻理解相結(jié)合，主要是以發(fā)展中國(guó)經(jīng)濟(jì)為主。下面是學(xué)習(xí)啦小編給大家推薦的淺談中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與發(fā)展論文，希望能對(duì)大家有所幫助!
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與發(fā)展論文篇一：《當(dāng)前中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)》
摘要：中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)、就業(yè)、國(guó)際收支;中國(guó)的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化和國(guó)際化進(jìn)程;中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)效益和人民生活。
關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)
2007年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)11.5%，居民消費(fèi)價(jià)格上漲3.2%，漲幅呈現(xiàn)上升勢(shì)頭。究竟應(yīng)該如何認(rèn)識(shí)和看待當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，需要深入分析和研究。
一、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)、就業(yè)和國(guó)際收支
從2002年底開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升通道，2003年到今年上半年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)保持了10%或略高于10%的增速，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，沒(méi)有出現(xiàn)大的起伏。2007年一季度增長(zhǎng)11.1%，二季度增長(zhǎng)11.9%，經(jīng)濟(jì)增幅基本在1個(gè)百分點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。二季度經(jīng)濟(jì)增速加快，主要是因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)比預(yù)期要好，近期IMF已將2007年世界經(jīng)濟(jì)平均增速?gòu)?.7%調(diào)高到5%。加之部分企業(yè)對(duì)出口退稅和關(guān)稅政策調(diào)整的提前反應(yīng)，搶在7月1日前突擊出口，使二季度貿(mào)易順差增加較多。下半年隨著異常因素的消除或減弱，出口增速歸于正常，從年度看，增長(zhǎng)有望回復(fù)到正常水平。
近五年，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)、波動(dòng)較小的時(shí)期。其間，我們克服了非典的沖擊，消除了國(guó)際市場(chǎng)原油和部分初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲的不利影響，戰(zhàn)勝了各種自然災(zāi)害。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，國(guó)民經(jīng)濟(jì)上了一個(gè)大的臺(tái)階，經(jīng)濟(jì)總量從2002年的12萬(wàn)億元躍升到20萬(wàn)億元以上，人均GDP達(dá)到2000美元。應(yīng)該說(shuō)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的成就是來(lái)之不易的。
保持價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)。四年多來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)原油及資源性產(chǎn)品價(jià)格暴漲，原油價(jià)格從2003年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)前的25美元/桶左右，躍升至70美元/桶以上，平均價(jià)格水平超過(guò)了60美元/桶。其它初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格都程度不同地上漲。影響我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格年均上漲4.1%，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格年均上漲7.6%，而居民消費(fèi)價(jià)格年均只上漲2.1%;核心CPI基本穩(wěn)定在1%以下。2004年CPI的短期上漲，2007年5、6月份CPI的上漲都與農(nóng)畜產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)有關(guān)。這在很大程度上是因?yàn)閲?guó)際糧食市場(chǎng)供求關(guān)系和價(jià)格變化對(duì)我國(guó)傳導(dǎo)性影響，加上2006年肉價(jià)偏低，導(dǎo)致生豬存欄、出欄下降。2007年上半年扣除食品和能源項(xiàng)目后的核心價(jià)格指數(shù)僅上漲0.9%。因此，價(jià)格的短期波動(dòng)主要是結(jié)構(gòu)性的，而且工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料燃料動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格漲幅在回落。總體來(lái)看，總供給、總需求關(guān)系并沒(méi)有發(fā)生突變?；仡?973年和1 982年兩次石油危機(jī)對(duì)當(dāng)時(shí)各工業(yè)化國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成的沖擊，對(duì)比我國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)水平，說(shuō)明我們的宏觀調(diào)控是卓有成效的。
就業(yè)是民生之本，在任何一個(gè)國(guó)家都是宏觀調(diào)控必須高度重視的目標(biāo)之一，在一個(gè)13億人口規(guī)模的大國(guó)尤為重要。2003年至2006年，經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)創(chuàng)造了大量的就業(yè)空間，四年內(nèi)城鎮(zhèn)新增就業(yè)近4,000萬(wàn)人。2007年以來(lái)，我國(guó)在面臨就業(yè)高峰壓力比較大的形勢(shì)下，就業(yè)人數(shù)仍不斷增加，就業(yè)形勢(shì)繼續(xù)向好。上半年，全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)629萬(wàn)人，已完成全年計(jì)劃任務(wù)的70%;下崗失業(yè)人員再就業(yè)279萬(wàn)人，完成全年目標(biāo)任務(wù)的56%;就業(yè)困難人員再就業(yè)74萬(wàn)人，完成全年目標(biāo)任務(wù)的74%。6月底，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4 1%。就業(yè)增加，為增加居民收入、改善民生打下了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。
保持國(guó)際收支的基本平衡對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定十分重要。從2005年開(kāi)始，我國(guó)貿(mào)易順差明顯增加，并呈繼續(xù)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。國(guó)際收支不平衡的矛盾日益突出。對(duì)此，國(guó)務(wù)院采取了一系列政策措施，包括改革人民幣匯率形成機(jī)制，擴(kuò)大匯率彈性，兩年來(lái)人民幣相對(duì)于美元升值8.6%左右。同時(shí)，取消部分商品出口退稅，開(kāi)征出口稅，降低進(jìn)口關(guān)稅總水平，促進(jìn)進(jìn)口。全面清理寬進(jìn)嚴(yán)出的外匯管理政策，放寬居民、企業(yè)用匯管制，鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”等等。這些措施在一定程度上緩解了國(guó)際收支不平衡的矛盾。我們既要看到貿(mào)易順差持續(xù)增加是我國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提高的綜合表現(xiàn)，對(duì)于提高我國(guó)的綜合國(guó)力，提高產(chǎn)能利用率，增加勞動(dòng)力就業(yè)，增強(qiáng)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力等多方面的積極作用：也要看到它對(duì)貨幣政策的有效性，對(duì)改善國(guó)際貿(mào)易環(huán)境，減少貿(mào)易摩擦等方面的不利影響。當(dāng)前我國(guó)貿(mào)易順差增加是經(jīng)濟(jì)全球化和加入世界貿(mào)易組織后的必然結(jié)果，是我國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的客觀反映，也與我國(guó)當(dāng)前的發(fā)展階段有關(guān)。從歷史看，一些大國(guó)在經(jīng)濟(jì)起飛階段往往都經(jīng)歷過(guò)較長(zhǎng)時(shí)期的貿(mào)易順差。美國(guó)在1874年至1970年的97年里，有93年是順差。德國(guó)在1952年至2005年連續(xù)54年保持貿(mào)易順差，日本從1981年以來(lái)連續(xù)25年順差。需要特別重視的是，要充分吸取國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，綜合考慮我國(guó)發(fā)展水平還比較低，就業(yè)壓力比較大等基本國(guó)情，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定，充分就業(yè)等關(guān)系中，求得協(xié)調(diào)和平衡。
總之，2003年至今的宏觀經(jīng)濟(jì)，總體上保持了增長(zhǎng)速度較快、物價(jià)基本平穩(wěn)、就業(yè)增加較多的良好態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的新矛盾，有的已經(jīng)有效緩解，有的正在采取措施，形勢(shì)是好的。
二、中國(guó)的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化和國(guó)際化進(jìn)程
進(jìn)入新世紀(jì)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入到新的階段。消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，明顯加快了工業(yè)化進(jìn)程。過(guò)去四年來(lái)，工業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重由40.5%上升到43.1%，采掘業(yè)、能源原材料工業(yè)、裝備制造業(yè)、電子信息產(chǎn)業(yè)以及輕紡工業(yè)相互促進(jìn)，快速發(fā)展，投資大幅度增加，僅制造業(yè)投資就有9萬(wàn)億元左右，生產(chǎn)能力和技術(shù)水平明顯提高。工業(yè)制成品不僅能夠滿足國(guó)內(nèi)需求，還形成了大量出口能力。與之相適應(yīng)，基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)明顯加強(qiáng)。四年累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量增加2.6億千瓦;鐵路營(yíng)業(yè)里程增加0.5萬(wàn)公里，而且隨著提速，總體運(yùn)能增加;公路里程增加169.2萬(wàn)公里，特別是高速公路增加2萬(wàn)公里，綜合運(yùn)輸體系的協(xié)同效應(yīng)明顯增強(qiáng)。煤電油運(yùn)緊張狀況明顯緩解，制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸基本消除，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在能力不斷釋放。
進(jìn)入新世紀(jì)后的這幾年，是我國(guó)城市化進(jìn)程最快的時(shí)期。過(guò)去四年，城鎮(zhèn)化率由40.5%上升到43.9%，城鎮(zhèn)人口新增7494萬(wàn)人，年均增加1874萬(wàn)人。城鎮(zhèn)人口和勞動(dòng)力的快速增長(zhǎng)，一方面，有效擴(kuò)大了社會(huì)需求，既包括城市教育、醫(yī)療、交通、通訊、食品等一般消費(fèi)需求，也包括城市住房、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等投資需求。這些需求都擴(kuò)大了市場(chǎng)的容量。另一方面，源源不斷的勞動(dòng)力從第一產(chǎn)業(yè)進(jìn)入二、三產(chǎn)業(yè)，從農(nóng)村進(jìn)入城市，也明顯增強(qiáng)了要素供給能力和供給水平，保證了要素成本沒(méi)有過(guò)快上升，提高了總供給能力和水平。
體制改革不斷深化。過(guò)去四年，一些深層次的體制矛盾逐步緩解。以國(guó)有銀行為主體的銀行體系不斷健全，資本充足率提高，不良貸款下降，內(nèi)控能力增強(qiáng)，銀行在資源配置中發(fā)揮的作用越來(lái)越大。股權(quán)分置改革卸掉了困擾資本市場(chǎng)發(fā)展的歷史包袱，直接融資能力明顯提高。國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整和國(guó)有企業(yè)改革的成效逐步顯現(xiàn)，國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)的控制力、支撐力、帶動(dòng)力增強(qiáng)，盈利能力提高。與此同時(shí)，非公經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，活力增強(qiáng)。微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)生了顯著變化，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大動(dòng)力。
加入世界貿(mào)易組織，標(biāo)志著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)入新的階段。過(guò)去四年是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展最快的時(shí)期，進(jìn)出口總額年均增長(zhǎng)29.8%。累計(jì)引進(jìn)外資2374億美元。對(duì)外開(kāi)放度明顯擴(kuò)大，這一方面有效增加了總需求，也改變了需求結(jié)構(gòu);另一方面，也提升了總供給能力。在我國(guó)出口總額中，2006年，外資企業(yè)所占比重達(dá)到58.2%;進(jìn)口總額中，外資企業(yè)占比達(dá)到59.7%。
過(guò)去五年，是近30年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的時(shí)期，這既有我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境和條件。從2007年情況看，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比預(yù)期的要好，預(yù)計(jì)將達(dá)到5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在2.2%左右;歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將接近2.3%：日本經(jīng)濟(jì)快于上年，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大約在2.3%左右;亞太、東歐、拉丁美洲等新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)大體接近上年的增速。這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速提高的外部原因。
綜上所述，中國(guó)經(jīng)濟(jì)四年多的快速發(fā)展是總需求水平不斷提高、總供給能力不斷增強(qiáng)的結(jié)果;是不斷克服發(fā)展中的矛盾、消除發(fā)展瓶頸的結(jié)果;是中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力不斷增強(qiáng)、潛力不斷釋放的結(jié)果。
三、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)效益和人民生活
在保持經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)濟(jì)效益是近幾年宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。2007年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展協(xié)調(diào)性都出現(xiàn)了一些重要的積極變化。投資和消費(fèi)關(guān)系初步改善，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)提高。上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.9%，增速比上年同期回落3.9個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.4%，增速比上年同期加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。投資增速高于消費(fèi)增速的幅度收窄。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，中西部地區(qū)生產(chǎn)和投資快于東部地區(qū)。上半年，中部地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)19.1%，比東部地區(qū)快10個(gè)百分點(diǎn);西部地區(qū)增長(zhǎng)19.7%，比東部地區(qū)快16個(gè)百分點(diǎn)。中部地區(qū)城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)35.6%，比東部地區(qū)快13.3個(gè)百分點(diǎn);西部地區(qū)城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)30.2%，比東部地區(qū)快7.9個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出東部投資向中、西部轉(zhuǎn)移的態(tài)勢(shì)。輕重工業(yè)比例有所改善，部分“兩高一資”產(chǎn)品生產(chǎn)、投資和出口增速回落。上半年，重工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)19.5%，輕工業(yè)增長(zhǎng)16.4%，重工業(yè)生產(chǎn)增速快于輕工業(yè)3.1個(gè)百分點(diǎn)，比一季度縮小0.9個(gè)百分點(diǎn)。上半年，六大高耗能行業(yè)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)20.1%，比一季度回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)。
隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)效益明顯提高，財(cái)政收入和企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)大幅增加。財(cái)政收入在連續(xù)三年保持20%左右快速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，為進(jìn)一步加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控提供了強(qiáng)大的財(cái)力支持。上半年，全國(guó)財(cái)政收入26118億元，同比增長(zhǎng)30.6%，比上年同期加快8.6個(gè)百分點(diǎn)，比一季度加快3.9個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)在連續(xù)五年保持20%以上的基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。1～5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9026億元，比上年同期增加2676億元，增長(zhǎng)42.1%，同比加快16.6個(gè)百分點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)和歸宿就是改善人民生活，人民生活水平的提高，表明了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成就。過(guò)去四年，城鄉(xiāng)居民收入年均分別增長(zhǎng)9.2%和6.2%，隨著就業(yè)增加，工資水平提高，今年以來(lái)城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)快速增長(zhǎng)。上半年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入7052元，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)14.2%，增幅高于上年同期4個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)民人均現(xiàn)金收入2111元，同比增加314元，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)13.3%，增速高于上年同期1.4個(gè)百分點(diǎn)，高于一季度1.2個(gè)百分點(diǎn)。城鄉(xiāng)居民收入出現(xiàn)了多年少有的快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。此外，社會(huì)保障事業(yè)繼續(xù)得到加強(qiáng)，參加基本養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療等保險(xiǎn)人數(shù)繼續(xù)增加。
總之，盡管經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一些領(lǐng)域、某些方面存在著不同程度的矛盾和問(wèn)題，但從全面的觀點(diǎn)、發(fā)展的眼光、綜合的視角看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體是好的，呈現(xiàn)出增長(zhǎng)較快、質(zhì)量效益提高、結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)性增強(qiáng)、群眾實(shí)惠增多的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。這一成績(jī)的取得，充分說(shuō)明了黨中央和國(guó)務(wù)院在過(guò)去四年多不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，出臺(tái)的一系列宏觀調(diào)控政策，是及時(shí)的、必要的、正確的，宏觀調(diào)控取得了積極成效。
同時(shí)，也要清醒地認(rèn)識(shí)到，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在一些矛盾和問(wèn)題，突出表現(xiàn)在國(guó)際收支不平衡還比較突出，流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題還比較明顯，固定資產(chǎn)投資存在反彈的壓力;食品價(jià)格的上漲受畜產(chǎn)品生產(chǎn)周期及國(guó)際糧價(jià)影響，近期難以回落，價(jià)格上漲壓力還比較大;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)能源、資源的消耗較多，節(jié)能減排的壓力較大;一些體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾短期內(nèi)還很難根本緩解。對(duì)這些問(wèn)題必須引起高度重視，要堅(jiān)定不移地貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，進(jìn)一步統(tǒng)一思想，提高認(rèn)識(shí)，扎扎實(shí)實(shí)、不折不扣地貫徹好、落實(shí)好黨中央和國(guó)務(wù)院各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，保持又好又快的發(fā)展。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與發(fā)展論文篇二：《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策建議》
摘要：2013年中國(guó)工業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門稍顯低迷，房建市場(chǎng)交易相對(duì)活躍;生產(chǎn)價(jià)格與生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降;新增就業(yè)人數(shù)增多;內(nèi)需有所不足。認(rèn)為經(jīng)濟(jì)需求不足與金融結(jié)構(gòu)變化密切相關(guān)。對(duì)影響未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素有：發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的不確定性、人民幣匯率大幅度升值將影響出口、投資規(guī)模下降將、消費(fèi)增長(zhǎng)將保持平衡、通脹壓力有所減輕、金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視等。建議應(yīng)該抓住現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)有較快增長(zhǎng)的潛力的時(shí)機(jī)，盡可能挖掘這個(gè)潛力，使經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)的勢(shì)頭;同時(shí)加大財(cái)稅政策力度，把握貨幣政策力度與結(jié)構(gòu);適當(dāng)放慢人民幣升值步伐;加大國(guó)際熱錢的審查力度;調(diào)控目標(biāo)至合理區(qū)間等。
關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì);人民幣升值;金融風(fēng)險(xiǎn);合理的調(diào)控目標(biāo)
中圖分類號(hào)：F124
基于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2013年整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和主要數(shù)據(jù)，本文主要從以下四個(gè)方面進(jìn)行分析對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做分析與判斷。一是當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì);二是關(guān)于金融形勢(shì);三是對(duì)影響未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素進(jìn)行分析;四是對(duì)宏觀調(diào)控政策的建議。通常宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r主要由四個(gè)方面反映，即宏觀調(diào)控的四大目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、就業(yè)和國(guó)際收支平衡。從這四個(gè)方面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)保持了平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。應(yīng)該說(shuō)，2013年在面臨外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境諸多不確定因素的情況下，實(shí)現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，成績(jī)來(lái)之不易。
一、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析
2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)以下四個(gè)方面的特點(diǎn)比較顯著：一是工業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門稍顯低迷，房建市場(chǎng)交易相對(duì)活躍;二是生產(chǎn)價(jià)格與生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降;三是新增就業(yè)人數(shù)增多;四是內(nèi)需有所不足。
(一)工業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門稍顯低迷，房建市場(chǎng)交易相對(duì)活躍
相對(duì)來(lái)說(shuō)，我國(guó)整個(gè)工業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門稍顯低迷，而房建市場(chǎng)交易比較活躍。通過(guò)對(duì)比可以看到，消費(fèi)價(jià)格出現(xiàn)了一定幅度的上漲，2013年全年上漲2.6%，工業(yè)品和生產(chǎn)資料價(jià)格下降。因此，結(jié)構(gòu)上體現(xiàn)的一些運(yùn)行狀況特點(diǎn)，帶來(lái)了關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率問(wèn)題的一些爭(zhēng)論，這種爭(zhēng)論年終前后較多。中國(guó)現(xiàn)在增長(zhǎng)率是否偏低?當(dāng)然，和以往的增長(zhǎng)率相比，顯然偏低。但現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)換擋期，不太可能維持過(guò)去接近10%左右的高速增長(zhǎng)。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷當(dāng)前形勢(shì)，參考意義已經(jīng)不是太大。但是，根據(jù)近兩年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，筆者仍堅(jiān)持現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率還在8%或更高一些的水平。2013年7.7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，包括2012年這兩年的增長(zhǎng)速度可能還略微低于潛在增長(zhǎng)率。受需求擴(kuò)張步伐不足夠快的影響，還略微有一些偏低。這也反映在目前面臨的通脹壓力不是很大。如，消費(fèi)價(jià)格全年上漲2%以上，工業(yè)品生產(chǎn)價(jià)格和供應(yīng)價(jià)格，實(shí)際上就是反映生產(chǎn)資料的價(jià)格，這兩個(gè)價(jià)格全年還是延續(xù)了2012年一季度同比下降的態(tài)勢(shì)，這更多反映的是對(duì)于工業(yè)品、對(duì)于生產(chǎn)資料的需求還不夠旺盛。
(二)生產(chǎn)價(jià)格與生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降
1995年我國(guó)開(kāi)始有工業(yè)品的生產(chǎn)價(jià)格和生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格統(tǒng)計(jì)。歷史上曾出現(xiàn)三次下降的情況。2012年二季度開(kāi)始至今已是第四次下降。這對(duì)于判斷我國(guó)是否出現(xiàn)總需求不足，提供了一個(gè)重要的依據(jù)。因?yàn)榇颂幱幸粋€(gè)重要的、明顯的對(duì)比。我國(guó)從2012年二季度開(kāi)始至今，將近兩年時(shí)間的兩種主要產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)均處于下降的情況。而其他國(guó)家和地區(qū)，如美國(guó)、日本、歐洲，歐洲形勢(shì)在同期兩個(gè)價(jià)格指數(shù)都沒(méi)有出現(xiàn)下降的情況。因此，價(jià)格出現(xiàn)下降的情況，更多的可能需要從國(guó)內(nèi)去找原因，主要原因是對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的需求不足。當(dāng)然，還有人民幣匯率升值幅度較大方面的原因。這兩個(gè)方面判斷是比較重要的依據(jù)，是判斷國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的重要參考指標(biāo)。
(三)新增就業(yè)人數(shù)增多
從就業(yè)方面來(lái)看，我國(guó)整個(gè)就業(yè)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)不是全口徑的。如登記失業(yè)率、每年新增就業(yè)人數(shù)等，均不是全口徑指標(biāo)。因此，從數(shù)據(jù)上看，2013年較早地超額完成了新增就業(yè)人數(shù)的年度目標(biāo)。但是否能夠準(zhǔn)確地反映實(shí)際的就業(yè)形勢(shì)，這還要看就業(yè)指標(biāo)背后所反映的情況。就業(yè)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)并不能完全說(shuō)明現(xiàn)在增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)很好。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家依據(jù)我國(guó)現(xiàn)在的新增就業(yè)人數(shù)超額完成的指標(biāo)說(shuō)明現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)是相對(duì)應(yīng)的。但是，筆者認(rèn)為，近兩年新增就業(yè)人數(shù)增加較多的原因如下。一是我國(guó)近年人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，更多的人進(jìn)入退休年齡階段，實(shí)際新增就業(yè)人口彌補(bǔ)了原來(lái)到齡的退休人員工作崗位。二是與增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化有關(guān)。過(guò)去都是工業(yè)部門增長(zhǎng)最快，服務(wù)部門增長(zhǎng)慢于GDP增長(zhǎng)，這兩年服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)往往快于GDP增長(zhǎng)?？梢哉f(shuō)，增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)變化對(duì)于就業(yè)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)起到了支撐作用。
(四)內(nèi)需有所不足
內(nèi)需還有所不足與我國(guó)貿(mào)易順差變化有關(guān)系。近兩年，整個(gè)經(jīng)濟(jì)都是在8%以下的區(qū)間運(yùn)行，但是2012年和2013年每年貿(mào)易順差增長(zhǎng)幾百億美元，2012年比2011年增長(zhǎng)700多億美元，2013年比2012年增加了400億～500億美元的規(guī)?！，F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)還十分不景氣，我國(guó)出口也面臨比較嚴(yán)重的困難。順差明顯擴(kuò)大，在很大程度上反映了貿(mào)易順差是由于國(guó)內(nèi)需求不足造成的，這和我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)每逢經(jīng)濟(jì)處于周期性谷底的時(shí)候外貿(mào)順差增加的規(guī)律相符。因此，2013年我國(guó)經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境不確定，國(guó)內(nèi)面臨困難的情況下實(shí)現(xiàn)7.7%的增長(zhǎng)，價(jià)格上漲的壓力不大，就業(yè)形勢(shì)按照統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來(lái)看，還有所好轉(zhuǎn)，成績(jī)是來(lái)之不易。當(dāng)然，也存在一些問(wèn)題。最主要的問(wèn)題是目前整個(gè)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)的潛力還沒(méi)有完全、充分地發(fā)揮出來(lái)。經(jīng)濟(jì)增速下滑，一是與產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率下降有關(guān)，另一方面即使是增長(zhǎng)率下滑，但筆者認(rèn)為仍應(yīng)該維持在8%甚至略高一些。7.7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率略微低于潛在增長(zhǎng)率，這主要和需求不足有一定的關(guān)系。
二、經(jīng)濟(jì)需求不足與金融結(jié)構(gòu)變化密切相關(guān)
2013年經(jīng)濟(jì)需求不足，與金融方面的變化有較為明顯的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，但全年股市波動(dòng)的幅度比較大。出現(xiàn)了幾次起伏，年初上漲，年中下滑，三季度又出現(xiàn)一波上漲，四季度出現(xiàn)一波下滑。2013年總體上呈現(xiàn)一個(gè)小幅下降的情況。根據(jù)國(guó)際清算銀行所計(jì)算的人民幣有效匯率，2013年12月份和2012年12月相比較，名義和實(shí)際有效匯率一年期間升值了7%以上。變化幅度較大。2013年年內(nèi)兩次出現(xiàn)的“錢荒”現(xiàn)象不僅和金融市場(chǎng)波動(dòng)有關(guān)系，與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)了小幅波動(dòng)也有較為密切的關(guān)系。2013年年初，公眾更多地還在在討論中國(guó)流動(dòng)性泛濫問(wèn)題。2012年底，中國(guó)貨幣與美國(guó)貨幣相比較，中國(guó)M2規(guī)模是美國(guó)的1.5倍。但是，2013年中期，中國(guó)出現(xiàn)了“錢荒”現(xiàn)象。經(jīng)中國(guó)人民銀行采取措施后，有幾個(gè)月出現(xiàn)了緩解情況，但是年底又一次出現(xiàn)了“錢荒”現(xiàn)象。對(duì)于這個(gè)現(xiàn)象怎么看?在這種形勢(shì)下貨幣供應(yīng)是寬松還是緊張?
(一)錢荒與貨幣供應(yīng)是否充足的討論
中國(guó)人民銀行與一些金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，現(xiàn)在整個(gè)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)包括信貸投放量和中國(guó)人民銀行公布的社會(huì)融資總額和信貸投放的規(guī)模都是比較大的，在這種情況下，不應(yīng)該出現(xiàn)貨幣供應(yīng)緊張而導(dǎo)致“錢荒”的現(xiàn)象。但是，有一些情況仍可反映目前投資規(guī)模和信貸情況并不充足，至少在某些時(shí)段上不充足。比如，過(guò)去通常會(huì)依據(jù)一個(gè)經(jīng)驗(yàn)公式，在GDP的名義增長(zhǎng)率上略加幾個(gè)點(diǎn)考慮貨幣化進(jìn)程。因此，將GDP名義增長(zhǎng)率再加上2～3個(gè)百分點(diǎn)與貨幣M2的增長(zhǎng)率做比較，如果差不多相等，一般即可以滿足整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要。2013年名義GDP增長(zhǎng)率是10%或略微多一些，加上三個(gè)百分點(diǎn)，即全年M2是13.6%。從經(jīng)驗(yàn)角度來(lái)看，不應(yīng)該造成貨幣供應(yīng)緊張而屢屢出現(xiàn)“錢荒”的現(xiàn)象。
(二)M2統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)生變化導(dǎo)致經(jīng)驗(yàn)估算發(fā)生偏差
筆者認(rèn)為，以上述經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷我國(guó)整個(gè)金融形勢(shì)發(fā)生了變化，認(rèn)為M2達(dá)到13.6%的增長(zhǎng)表明貨幣供應(yīng)量寬松并能夠滿足當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要，存在問(wèn)題。2011年下半年開(kāi)始，中國(guó)人民銀行將貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行了調(diào)整，開(kāi)始將住房準(zhǔn)備金、公積金、一些微存款金融機(jī)構(gòu)和存款金融機(jī)構(gòu)的存款納入M2的統(tǒng)計(jì)口徑中。M2的統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)生了變化，將統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)生變化的M2代入上述原有的經(jīng)驗(yàn)公式中，不能客觀的反映實(shí)際情況。中國(guó)人民銀行在2013年三季度貨幣政策報(bào)告中提到，6月由于“錢荒”的出現(xiàn)，由于同業(yè)存款的下降，使得當(dāng)時(shí)的M2的增長(zhǎng)率有15.8%降到12%左右，在報(bào)告里顯示同業(yè)存款下降是造成M2增速下降的一個(gè)最主要的原因。
(三)同業(yè)存款變化是M2波動(dòng)的主要因素
近兩年，同業(yè)存款的增長(zhǎng)對(duì)M2的增長(zhǎng)起到了很大作用。從中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣資產(chǎn)信貸收支平衡表可以看到，從2011年底至今，中小金融機(jī)構(gòu)同業(yè)資金量從三萬(wàn)多億增加到七萬(wàn)多億，約翻了一番。這部分增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)納入M2的統(tǒng)計(jì)口徑中，成為帶動(dòng)M2增長(zhǎng)非常重要的因素之一。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)估算，目前同業(yè)存款增長(zhǎng)對(duì)M2的影響至少達(dá)到2%。如果將中國(guó)人民銀行13.6%左右的M2增長(zhǎng)率減去2%，實(shí)際上M2的增長(zhǎng)率在11%左右。從這個(gè)角度分析，貨幣供應(yīng)量并不寬松，甚至有一些緊張。
在整個(gè)貨幣供應(yīng)略為緊張的情況下，企業(yè)的貸款需求相對(duì)旺盛，造成從中小銀行貸款資金量增大。近年來(lái)，中小型銀行資產(chǎn)運(yùn)用增長(zhǎng)快，但自身吸收存款的能力很弱，必須通過(guò)其他途徑來(lái)吸收資金，否則無(wú)法符合相關(guān)政策的要求。(如存貸比)。因此，吸收資金很重要的途徑就是通過(guò)吸收同業(yè)存款將其存款規(guī)模擴(kuò)大，才能放貸，使得同業(yè)資金的需求比過(guò)去旺盛很多，而同業(yè)資金的供給方主要是大銀行。大銀行沒(méi)有明顯的增加或者說(shuō)增加并不明顯，使得整個(gè)貨幣市場(chǎng)資金供求非常緊張，一直處于緊繃狀態(tài)，遇到一些短期因素，“錢荒”現(xiàn)象就出現(xiàn)了。
2013年中發(fā)生錢荒時(shí)，金融結(jié)構(gòu)變化劇烈。2013年1～5月我國(guó)全國(guó)性的中小型銀行新增存款是2.2萬(wàn)多億，比國(guó)家大型商業(yè)銀行新增規(guī)模大;另一方面，中小銀行在資金運(yùn)用方面的增長(zhǎng)也很快，而且在結(jié)構(gòu)上變化也很明顯。中小銀行將大量資金投向有價(jià)證券，甚至比貸款數(shù)量都大，比2012年同期增長(zhǎng)超過(guò)2倍。另外，中小銀行股權(quán)投資增加了7000多億元，也是2012年全期的5倍。來(lái)源方與資金運(yùn)用方同時(shí)發(fā)生變化，使整個(gè)金融機(jī)構(gòu)由大銀行向中小銀行轉(zhuǎn)移，而同業(yè)存款是最重要的轉(zhuǎn)移渠道。
近兩年，“工(中國(guó)工商銀行)、農(nóng)(中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行)、中(中國(guó)銀行)、建(中國(guó)建設(shè)銀行)、交(中國(guó)交通銀行)”加上中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行，這六大銀行給其他銀行提供的同業(yè)資金，實(shí)際上增加并不多。但是，中小銀行同業(yè)資金來(lái)源由3萬(wàn)億增加到7萬(wàn)億，資金源主要是過(guò)去的農(nóng)村信用社和農(nóng)商行等一些小型金融機(jī)構(gòu)與信托機(jī)構(gòu)等等。將這些資金通過(guò)同業(yè)市場(chǎng)聚攏后，從事貸款和投資等。這樣，就出現(xiàn)了前文所述的整個(gè)同業(yè)市場(chǎng)資金供應(yīng)量增加不大，處于緊繃的狀態(tài)。
(四)資金拆借減少導(dǎo)致中小銀行資金短缺
2013年下半年的情況比上半年有了好轉(zhuǎn)。雖然增長(zhǎng)勢(shì)頭不及上半年快，但是，存、貸、資金運(yùn)用、資金來(lái)源等各方面向中小銀行轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)仍在延續(xù)，全年來(lái)看，全國(guó)性中小銀行吸收存款超過(guò)3.7萬(wàn)億元，6家大銀行4.8萬(wàn)億元。全國(guó)性中小銀行新增貸款2.8萬(wàn)億，大型商業(yè)銀行新增貸款4萬(wàn)億元。2013年兩次“錢荒”的出現(xiàn)，第一次的主要原因是當(dāng)時(shí)銀行要上交半年度稅收和外部監(jiān)管加強(qiáng)，且有一些虛假的外匯資金通過(guò)貿(mào)易渠道流入到國(guó)內(nèi)。為了防止外資以虛假貿(mào)易的形式流入，加強(qiáng)了外匯貸款監(jiān)管。使原來(lái)作為一個(gè)資金重要牽頭方的大型商業(yè)銀行減少了資金拆借。2013年6月拆借成交量不足正常月的40%，不足3萬(wàn)億元。7月份之后有所恢復(fù)，達(dá)到4萬(wàn)億元左右，但仍沒(méi)有恢復(fù)到以往正常狀況。以往的拆借資金量約為8萬(wàn)億元/月。此時(shí)，整個(gè)貨幣市場(chǎng)需求很旺盛，供給不足，造成拆借利率、回購(gòu)利率比利率水平高的狀況，年底再一次出現(xiàn)了飆升。
(五)其他因素對(duì)金融市場(chǎng)的影響
除結(jié)構(gòu)性變化是2013年金融市場(chǎng)趨勢(shì)性的主要因素之外，國(guó)際因素、國(guó)內(nèi)資金供求也對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了影響。由于上半年存在虛假貿(mào)易數(shù)據(jù)，由于外貿(mào)順差、外匯占款渠道增加資金少，而中國(guó)人民銀行未能及時(shí)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作投放基礎(chǔ)貨幣，造成資金明顯短缺。2013年年底，中國(guó)人民銀行及時(shí)觀察到貨幣市場(chǎng)上資金短缺、利率明顯上升的問(wèn)題，并采取了相應(yīng)措施，增加了貨幣市場(chǎng)的供給，緩解錢荒狀態(tài)。到目前為止，應(yīng)該說(shuō)雖然情況比2013年6月底和2013年年底有所緩解，但是一周的拆借利率或者更長(zhǎng)期的拆借利率，以及回購(gòu)利率等等一些指標(biāo)，實(shí)際上與往年的平均水平相比仍高，緊張狀況仍未完全緩解。
三、影響未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素分析
2013年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)和金融市場(chǎng)變化對(duì)于判斷未來(lái)走勢(shì)提供參考。一是外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能有所好轉(zhuǎn);二是人民幣匯率大幅度升值將影響出口;三是投資規(guī)模下降將影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);四是消費(fèi)增長(zhǎng)將保持平衡;五是通脹壓力有所減輕;六是金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
(一)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的不確定性
外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能有所好轉(zhuǎn)，主要是因?yàn)榘l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，歐洲從衰退轉(zhuǎn)為復(fù)蘇。但新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展還存在較大的不確定性。香港中文大學(xué)劉遵義教授認(rèn)為，目前印度尼西亞的經(jīng)濟(jì)狀況與1998年亞洲金融危機(jī)有很多地方類似。印度尼西亞原來(lái)就長(zhǎng)期存在資本收支和貿(mào)易收支逆差現(xiàn)象。而前兩年由于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況整體不好，實(shí)施了量化寬松政策，使資金進(jìn)入印度尼西亞、印度、巴西、土耳其、南非等等一些主要新興經(jīng)濟(jì)體。但是現(xiàn)在由于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，并且開(kāi)始縮減量化寬松的規(guī)模，信貸資金開(kāi)始撤出。因此，原來(lái)靠吸引資本流入來(lái)彌補(bǔ)貿(mào)易逆差的做法較難維持，整個(gè)國(guó)際收支情況開(kāi)始惡化，印度尼西亞是一個(gè)典型代表。主要表現(xiàn)在股市和匯市上。股市還未完全止住下降的勢(shì)頭，匯率市場(chǎng)從2013年初至今均有波動(dòng)。2013年9月份有一輪回升，但最近一段時(shí)間一直貶值，且貶值的幅度很大。貿(mào)易逆差的情況整體沒(méi)有扭轉(zhuǎn)，資本流入開(kāi)始減少，如果這種狀況不能得到有效改善，匯率和股市繼續(xù)下跌的話，信心越來(lái)越脆弱，情況是很危險(xiǎn)的。新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)有比較大的影響。我國(guó)近年對(duì)東盟的出口增長(zhǎng)較快，印度尼西亞是東盟的龍頭，其經(jīng)濟(jì)惡化將對(duì)2014年中國(guó)對(duì)東盟的出口造成比較明顯的影響。這是從外部環(huán)境來(lái)看造成2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定的重要因素之一。
(二)人民幣匯率大幅度升值
在外部環(huán)境不確定的影響之下，人民幣匯率還將有大幅度升值。人民幣匯率升值將經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間約半年至一年的滯后期，影響到2014年中國(guó)的出口。因此，2014年上半年甚至下半年，盡管我國(guó)的出口受發(fā)達(dá)國(guó)家需求遞增的影響而可能有所增加，但人民幣匯率升值幅度較大，將在很大程度上抵消需求增加。因此，雖然國(guó)外需求形勢(shì)可能有所好轉(zhuǎn)，但是對(duì)整個(gè)出口形勢(shì)來(lái)說(shuō)，改善的幅度并不大。
(三)投資規(guī)模下降
影響2014年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的另一重要因素是投資。2014年投資有可能略有下降。一是觀察現(xiàn)有的在建規(guī)模。從剛剛公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2013年底在建項(xiàng)目規(guī)模比2012年同期約增長(zhǎng)16%左右，新建項(xiàng)目投資規(guī)模比2012年同期增長(zhǎng)14%左右。這兩個(gè)規(guī)模都比現(xiàn)在投資增長(zhǎng)的規(guī)模要慢，投資增長(zhǎng)為16.8%。在建項(xiàng)目規(guī)模小，后續(xù)的投資增長(zhǎng)潛力就小。當(dāng)然，這并不絕對(duì)。因?yàn)楝F(xiàn)在大概在建的規(guī)模是年度投資完成規(guī)模的2倍左右，如果資金供應(yīng)好，短期內(nèi)有可能維持較快的增長(zhǎng)。但是，從2012年下半年開(kāi)始貸款收得比較緊，且到目前為止，雖然貸款相對(duì)2012年四季度情況好，但是好轉(zhuǎn)的情況并不太明顯。如，房貸的投放仍比較緊張。
1.貸款收緊影響投資增長(zhǎng)
貸款收緊對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尤其對(duì)于投資的增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生比較不利的影響。從2013年12月份公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，整個(gè)貸款增長(zhǎng)不到10%，比所有投資性來(lái)源增長(zhǎng)慢(所有資金來(lái)源投資增長(zhǎng)20%左右)，貸款增長(zhǎng)放慢，還將逐漸影響通過(guò)其他渠道獲得的資金，大多數(shù)企業(yè)自籌資金也是通過(guò)貸款轉(zhuǎn)化的。因此，貸款增長(zhǎng)放放慢對(duì)未來(lái)總的投資增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生影響。
2.利率上升致使貸款收緊
對(duì)投資增速有可能產(chǎn)生影響的不僅僅是信貸的收緊，因?yàn)樾刨J收緊產(chǎn)生的影響就是利率的上升。據(jù)調(diào)研，很多地方企業(yè)貸款的利率超過(guò)10%，大企業(yè)可能利率偏低一些：7%～8%。高利率致使盈利預(yù)期如果并非十分好的項(xiàng)目，推遲投資甚至取消投資。因此，對(duì)未來(lái)的投資影響也是比較大的。從目前情況來(lái)看，預(yù)計(jì)2014年投資增長(zhǎng)應(yīng)該將慢于2014年的投資增長(zhǎng)。
(四)消費(fèi)增長(zhǎng)保持平衡
消費(fèi)的增長(zhǎng)將大體保持平穩(wěn)。首先，消費(fèi)在三大需求中是最穩(wěn)定的一個(gè)組成部分。而且近期也沒(méi)有比較明顯的刺激政策出臺(tái)。2013年曾出臺(tái)一些對(duì)消費(fèi)有短期影響的措施，持續(xù)一段時(shí)間以后，就產(chǎn)生與2012年基數(shù)對(duì)比的情況。消費(fèi)的增長(zhǎng)大體保持平穩(wěn)，許會(huì)略微有所加快。綜合消費(fèi)、投資、出口三大形勢(shì)變化情況，2014年整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況與2013年差不多，大概全年還是在7.5%左右的增長(zhǎng)?？傮w來(lái)看可能保持一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)。2014年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有可能保持大體平穩(wěn)的情況，與2013年四季度7.7%左右的增速相近。
(五)通脹壓力有所減輕
通脹的壓力仍然不大，而且有可能通脹的壓力還有所減輕，這整個(gè)信貸收緊是直接關(guān)聯(lián)的，與整個(gè)需求擴(kuò)張的步伐不夠快有直接關(guān)系。短時(shí)期內(nèi)CPI的漲幅有可能略微下降。1月份和2月份有可能不發(fā)生變化。工業(yè)品降幅收窄，而且環(huán)比折年度也在收窄，這對(duì)工業(yè)部門來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好消息。從工業(yè)品購(gòu)進(jìn)情況來(lái)看，環(huán)比由下降轉(zhuǎn)換為輕微的上漲，但還不足以扭轉(zhuǎn)工業(yè)品購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降的態(tài)勢(shì)。整個(gè)外圍的形勢(shì)還有一些不利的因素，大宗商品價(jià)格下降，即便有短期的回升，力度也不強(qiáng)，對(duì)國(guó)內(nèi)有影響，但扭轉(zhuǎn)不了國(guó)內(nèi)整體下降的態(tài)勢(shì)。
(六)金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的問(wèn)題還是來(lái)自于金融部門對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。目前整個(gè)金融體系運(yùn)行中出現(xiàn)了期限錯(cuò)配的問(wèn)題。銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)往往用短期資金做長(zhǎng)期的投資，使得長(zhǎng)短期的利率出現(xiàn)倒掛。本來(lái)正常的情況下長(zhǎng)期利率應(yīng)該高于短期利率的規(guī)律被打亂了。目前短期利率高于長(zhǎng)期利率。如，2013年我國(guó)兩次出現(xiàn)“錢荒”，每次出現(xiàn)“錢荒”的時(shí)候都出現(xiàn)長(zhǎng)期利率低于短期利率不正常的現(xiàn)象，這種情況需要警覺(jué)。美國(guó)歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)了6次倒置的情況，幾乎每次都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退的情況。在德國(guó)、日本、加拿大等很多國(guó)家的歷史都可驗(yàn)證。歐債危機(jī)國(guó)家如，希臘、意大利、西班牙等一些國(guó)家都出現(xiàn)了長(zhǎng)短期利率倒置的情況。我國(guó)目前只能找到1997年以來(lái)的數(shù)據(jù)，在1997年、1998年經(jīng)濟(jì)減速時(shí)，也出現(xiàn)了長(zhǎng)短利率倒置的情況。我國(guó)在2013年兩次出現(xiàn)“錢荒”，兩次出現(xiàn)長(zhǎng)短期利率倒置的不正常情況，這揭示著金融系統(tǒng)蘊(yùn)藏著期限錯(cuò)配等一些金融風(fēng)險(xiǎn)，值得警惕。有關(guān)部門應(yīng)該采取措施預(yù)防對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的不良影響。
四、政策建議
對(duì)未來(lái)宏觀調(diào)控的政策的取向有如下建議。一是挖掘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力;二是加大財(cái)稅政策力度，把握貨幣政策力度與結(jié)構(gòu);三是適當(dāng)放慢人民幣增值步伐;四是加大國(guó)際熱錢的審查力度。
(一)充分挖掘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力
一是現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)需求略微不足，進(jìn)入四季度之后，尤其是更近的12月份和1月的情況來(lái)看，好像經(jīng)濟(jì)略微又出現(xiàn)了回落的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明需求不足的態(tài)勢(shì)還在延續(xù)，而且略微加重了。在這種情況下，有必要采取一些措施與微調(diào)政策，把需求擴(kuò)張步伐保持在較為適度的水平上，使經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2013年以來(lái)國(guó)內(nèi)很多人一直主張應(yīng)該增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的容忍度，認(rèn)為下降至7%左右也是可以容忍的。筆者認(rèn)為，還是應(yīng)該抓住現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)有較快增長(zhǎng)的潛力的時(shí)機(jī)，盡可能挖掘這個(gè)潛力，使經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)的勢(shì)頭。
(二)加大財(cái)稅政策力度，把握貨幣政策力度與結(jié)構(gòu)
2014年財(cái)稅政策上還是應(yīng)該適度加大政策力度，一方面落實(shí)結(jié)構(gòu)性減稅政策，另一方面應(yīng)當(dāng)適當(dāng)加大赤字規(guī)模。一方面是支持結(jié)構(gòu)性減稅的改革，另一方面是對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、對(duì)于擴(kuò)大需求起一定的支撐作用。目前的貨幣政策略微偏緊，應(yīng)該把握好力度。目前的情況對(duì)我國(guó)貨幣政策的前瞻性和靈活性提出了更高的要求，應(yīng)該更好地把握好力度和結(jié)構(gòu)變化對(duì)貨幣運(yùn)行的影響。在考慮結(jié)構(gòu)變化的同時(shí)，應(yīng)該將外部國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定因素的影響考慮在內(nèi)，使整個(gè)金融體系的運(yùn)行較為穩(wěn)定，避免對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不利的影響。
(三)放慢人民幣升值步伐
2013年整個(gè)人民幣升值的步伐偏快。印度尼西亞、印度等一些我國(guó)有一定程度競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)家，其貨幣在貶值，而人民幣兌換美元的比率仍在升值。匯率的升值步伐太快將使很多傳統(tǒng)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)喪失過(guò)快。因此，人民幣升值的步伐不應(yīng)該那么快。筆者根據(jù)人民幣匯率、各國(guó)匯率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、人均GDP的水平之間的經(jīng)驗(yàn)關(guān)系做過(guò)相應(yīng)的研究，認(rèn)為實(shí)際人民幣現(xiàn)在升值的已經(jīng)有一些略高。因此，建議人民幣升值的步伐略微可以放慢一些，甚至在必要的時(shí)候可以雙向波動(dòng)，出現(xiàn)一定時(shí)間的貶值的態(tài)勢(shì)。
(四)加大國(guó)際熱錢的審查力度
對(duì)于國(guó)際上的“熱錢”還是要繼續(xù)保持加大審查力度。2013年一季度，一些外資通過(guò)虛假貿(mào)易的渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)，相關(guān)機(jī)構(gòu)采取措施后，規(guī)模減少。但是這種現(xiàn)象仍然存在。2013年整個(gè)貿(mào)易數(shù)據(jù)月度之間波動(dòng)非常大，有的月度出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，有的月度出現(xiàn)了百分之十幾的增長(zhǎng)。相鄰月在正常的情況下，不應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)如此大的波動(dòng)。這表明，監(jiān)管措施嚴(yán)格一些，資金就不進(jìn)入，監(jiān)管措施放松一些又可能進(jìn)入。虛假貿(mào)易有時(shí)候多、有時(shí)候少，致使貿(mào)易數(shù)據(jù)忽上忽下。實(shí)際上并不是真正的貿(mào)易波動(dòng)，而是國(guó)際“熱錢”的流入流出導(dǎo)致的波動(dòng)。對(duì)于“熱錢”流入流出還是應(yīng)當(dāng)采取措施，加大監(jiān)管力度，包括必要的時(shí)候采取對(duì)于資金的流出入征收一些稅費(fèi)的措施。
(五)調(diào)控目標(biāo)至合理區(qū)間
2014年調(diào)控目標(biāo)的合理區(qū)間應(yīng)該在7%～8%之間，如果更接近8%的話可能更為合理?，F(xiàn)在有很多省市區(qū)都在下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的調(diào)控目標(biāo)。我們國(guó)家處于經(jīng)濟(jì)增速換擋期，而在制定“十二五”規(guī)劃時(shí)，對(duì)換擋期的認(rèn)識(shí)還沒(méi)有現(xiàn)在這么明確，那個(gè)時(shí)候很多地區(qū)制定了“十二五”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，認(rèn)為處于一個(gè)高增長(zhǎng)期，增長(zhǎng)潛力比較高，所以當(dāng)時(shí)各地制定的目標(biāo)都還是比較高的。而現(xiàn)在對(duì)于換擋期的認(rèn)識(shí)更加明確之后，已經(jīng)認(rèn)識(shí)到原來(lái)制定的增長(zhǎng)目標(biāo)過(guò)高，因此，很多地方紛紛將增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)了，這是一個(gè)更為符合實(shí)際做法，符合目前我國(guó)增速換擋期、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的實(shí)際情況。當(dāng)然，各個(gè)省的具體情況并不完全一樣。個(gè)別省市區(qū)沒(méi)有下調(diào)增長(zhǎng)目標(biāo)，甚至不排除有個(gè)別省相對(duì)2013年還要略微上調(diào)增長(zhǎng)目標(biāo)，這都是根據(jù)本省的經(jīng)濟(jì)情況而進(jìn)行的。比如，有的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)比較快，有新投產(chǎn)的大的項(xiàng)目等。
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中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與發(fā)展論文篇三：《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀分析及對(duì)策》
摘要：文章運(yùn)用數(shù)據(jù)及資料對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，針對(duì)目前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問(wèn)題提出了對(duì)策。
關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率;資本形成率;技術(shù)進(jìn)步
自1997年來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一直持續(xù)上升，GDP持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況十分良好，為人民提供品種日益增多的經(jīng)濟(jì)商品的能力上升，平均每人可支配收入2003年為8472.2元，2004年為9421.61元，增速為11.21%。從2003年開(kāi)始，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加速，中國(guó)開(kāi)始走出通貨緊縮的陰影，但隨之出現(xiàn)的就是居民消費(fèi)價(jià)格、工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格的急驟上升，這使得在2004年又開(kāi)始面臨通貨膨脹的壓力。2004年中國(guó)的固定資產(chǎn)投資過(guò)熱的傾向得到了控制，與之相對(duì)應(yīng)，價(jià)格總水平的上漲也得到了控制。2006年上半年，兩年來(lái)一直困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的通貨膨脹壓力已大大減輕，反通貨緊縮壓力逐漸顯露，居民消費(fèi)價(jià)格水平上漲，在2004年8月達(dá)到頂峰后，從2004年9月開(kāi)始進(jìn)入收縮期，工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲率從2004年10月到達(dá)頂峰后，也從2004年11月開(kāi)始進(jìn)入收縮期，2005年CPI降低了0.6個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)率大幅度上升，這些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)又明顯標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于蕭條狀態(tài)，即物價(jià)下降，基本上是國(guó)內(nèi)需求不振的結(jié)果，但產(chǎn)出卻實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)一向把持續(xù)性大幅度的價(jià)格下跌及失業(yè)率上升判定為經(jīng)濟(jì)蕭條，認(rèn)為在這種狀態(tài)下不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);反過(guò)來(lái)，如果經(jīng)濟(jì)確實(shí)持續(xù)快速增長(zhǎng)，則不應(yīng)該出現(xiàn)價(jià)格的持續(xù)下跌和失業(yè)率不斷攀升。然而，20世紀(jì)90年代以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一直保持在8%上下，但是失業(yè)率卻居高不下。目前，中國(guó)的失業(yè)率已進(jìn)入建國(guó)以來(lái)的第五次高峰。雖然統(tǒng)計(jì)的城鎮(zhèn)登記失業(yè)率只有3%―4%，但實(shí)際的失業(yè)率為8%―9%。失業(yè)人員中，包括700萬(wàn)左右的城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員，1000多萬(wàn)下崗失業(yè)人員，120―150萬(wàn)城鎮(zhèn)農(nóng)民工失業(yè)人員，70萬(wàn)待業(yè)的大學(xué)和?？飘厴I(yè)生。面對(duì)中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)實(shí)況，似乎宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)無(wú)法提供充分的分析。表1為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)2004年經(jīng)濟(jì)普查的結(jié)果調(diào)整發(fā)布的1993年以來(lái)的GDP指數(shù)。
總的來(lái)說(shuō)，GDP指數(shù)呈上升的趨勢(shì)，而這一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，投資與出口是所依賴的兩個(gè)最重要的方面。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)制與美國(guó)不同，美國(guó)以信息技術(shù)革命為核心的高技術(shù)革命，推動(dòng)了美國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，引發(fā)了巨大的投資需求，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)了工資水平和就業(yè)率的上升，失業(yè)率不斷下降;高新技術(shù)引致的高生產(chǎn)率與大量外資介入同時(shí)推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的三駕馬車是消費(fèi)、投資和對(duì)外貿(mào)易。2005年，中國(guó)的這三方面需求仍然保持著高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。在供給基本保持了上年的增長(zhǎng)幅度的基礎(chǔ)上，以社會(huì)消費(fèi)品零售總額反映的消費(fèi)的增長(zhǎng)率略有提高，以全固定資產(chǎn)投資反映的投資增長(zhǎng)率略有回落，而由于進(jìn)口增長(zhǎng)率降低，凈出口的增長(zhǎng)率則有較大的提升。三個(gè)方面因素共同作用的結(jié)果是使社會(huì)仍然保持了旺盛的總需求。自2003年至2005年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增幅分別為27.7%、26.6%、25.7%，呈遞減趨勢(shì)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為12.9%，扣除價(jià)格變動(dòng)之后，實(shí)際增長(zhǎng)約在11%左右，比上一年同期高出2―3個(gè)百分點(diǎn)，居民消費(fèi)價(jià)格總水平出現(xiàn)了上漲，但是自2004年9月開(kāi)始回落。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)在2005年由1月的101.9下降到年末的101.3;在對(duì)外貿(mào)易上，2003年至2004年，中國(guó)的出口總額分別增長(zhǎng)了34.49%、35.39%，達(dá)到了30%以上的持續(xù)出口增長(zhǎng)(見(jiàn)表2)。
資本形成率方面，在改革開(kāi)放初期，資本形成率是逐漸下降的，到1982年到達(dá)第一個(gè)低點(diǎn)―32.1%。這實(shí)際上是對(duì)改革開(kāi)放之前中國(guó)片面地強(qiáng)調(diào)發(fā)展重工業(yè)和國(guó)防工業(yè)、為生產(chǎn)而生產(chǎn)的傾向的一種糾正。到上世紀(jì)80年代中期，中國(guó)的資本形成率又經(jīng)歷了一次起伏，這正好是改革開(kāi)放后中國(guó)進(jìn)入第一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的標(biāo)志。從此以后，在每一次經(jīng)濟(jì)周期中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加速總量伴隨著資本形成率的提高，也就是說(shuō)，資本形成率的提高拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2000年以來(lái)，中國(guó)的資本形成率不斷上升，由2000年36.4%增加到2004年的44.2%。與之相對(duì)應(yīng)，這一時(shí)期的最終消費(fèi)率則是持續(xù)下降的，從2000年的61.1%下降到2004年的53%。從資本形成和最終消費(fèi)比例看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速更直接的動(dòng)因主要是來(lái)自于投資而非消費(fèi)。固定資產(chǎn)投資價(jià)格自1999年上半年跌入谷底(下降0.9%)于1999年下半年開(kāi)始緩慢回升，于2000年上半年達(dá)到局部頂點(diǎn)(上漲1.2%)后，又從2000年下半年開(kāi)始回落，于2002年上半年達(dá)到局部低點(diǎn)(與上年同期持平)后，從2002年下半年開(kāi)始再次反彈，尤其是進(jìn)入2004年后，反彈力度不斷加大，并于2004年一季度達(dá)到頂峰(7.5%)，從2004年第二季度開(kāi)始又回落，特別是進(jìn)入2005年后回落幅度有所加大。投資比重的增加意味著生產(chǎn)資本的有機(jī)構(gòu)成提高，勞動(dòng)所得比重下降，從而對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生影響。
由表3中國(guó)和世界其他國(guó)家資本形成率與消費(fèi)率的比較可以看出，中國(guó)的資本形成率要明顯高于世界平均水平，而最終消費(fèi)率則明顯低于世界平均水平。從發(fā)展趨勢(shì)看，世界平均資本形成率逐漸下降，最終消費(fèi)率逐漸上升，中國(guó)出現(xiàn)了相反的現(xiàn)象，世界資本形成率從2000年的22.5%下降到2002年的19.9%，中國(guó)資本形成率同期從36.4%上升到39.2%。世界最終消費(fèi)率從2000年77.2%上升到2002年78.6%，中國(guó)同期卻從61.1%下降到58.2%。與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中出現(xiàn)的資本形成率較高相對(duì)應(yīng)，資本投資效率卻呈遞減規(guī)律。開(kāi)放之初，中國(guó)每單位全社會(huì)固定資產(chǎn)投資對(duì)應(yīng)的GDP接近5，至2004年固定資產(chǎn)單位資本產(chǎn)出達(dá)到了1.94，在20多年經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中資本投資效率基本上呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，也就是說(shuō)，每生產(chǎn)一單位GDP中，將有更多部分用于投資，才能保證GDP的增長(zhǎng)，投資效率是遞減的。
中國(guó)資本形成率居高不下，形成了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中“投資過(guò)熱”綜合癥。“投資過(guò)熱”有可能造成資源緊張、通貨膨脹壓力大及國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足等。從1992年開(kāi)始，中國(guó)能源程序生產(chǎn)總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足消費(fèi)需要，并且缺口逐年上升趨勢(shì)。伴隨著能源和其他自然資源的緊張，長(zhǎng)期看中國(guó)潛伏著成本推進(jìn)型的通貨膨脹的危險(xiǎn)，從2000年開(kāi)始，原材料燃料動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升了5.1%，2001年、2002年有所下降，2003年上升4.8%，2004年上升11.4%，同時(shí)其他價(jià)格指數(shù)也有不同程度的上升，其中2004年工業(yè)品出廠價(jià)格上升6.1%，固定資產(chǎn)價(jià)格上升5.6%。而與之相對(duì)應(yīng)，居民消費(fèi)價(jià)格和商品零售價(jià)格指數(shù)雖然都達(dá)到了亞洲金融危機(jī)以來(lái)的新高，分別為3.9%、2.8%，但仍然屬于較低的水平，2005年，這一方面的價(jià)格又重新回落。成本推進(jìn)型的通貨膨脹和需求拉動(dòng)的通貨緊縮并存，使企業(yè)的利潤(rùn)空間明顯減少。
居民工資總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從1992年的15%的水平下降到1995年的13%，1997年為12%，1998年為11%，雖然2001年增長(zhǎng)到21%的水平，但2003年、2004年又出現(xiàn)了輕微下滑的趨勢(shì)。投資過(guò)熱雖然促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但居民收入的相對(duì)份額并沒(méi)有擴(kuò)大，因此表現(xiàn)為投資對(duì)消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”。與投資過(guò)熱導(dǎo)致的原材料及工業(yè)品出廠價(jià)格上升相反，居民消費(fèi)不足將導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格(包括商品零售價(jià)格)下降。
要使經(jīng)濟(jì)達(dá)到可持續(xù)增長(zhǎng)，必須改變粗放經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，即改變生產(chǎn)函數(shù)中的“收益遞減”性質(zhì)，代之以收益不變，或收益遞增的前提，這就要求資本產(chǎn)出效率與人力資本等知識(shí)要素相結(jié)合，這樣，生產(chǎn)率會(huì)因?yàn)槿肆Y本等知識(shí)要素的遞增而不會(huì)隨資本規(guī)模的增大而遞減。當(dāng)前，由于中國(guó)現(xiàn)實(shí)情況，地方政府肩負(fù)著推動(dòng)市場(chǎng)化的重要責(zé)任，它為市場(chǎng)發(fā)育創(chuàng)造條件，直接招商引資、經(jīng)營(yíng)資本，投資上項(xiàng)目，扮演了市場(chǎng)主體的角色。而這種市場(chǎng)主體由于缺少產(chǎn)權(quán)約束而具有先天性的缺陷，并由此導(dǎo)致了當(dāng)前的粗放經(jīng)營(yíng)，一味地追求GDP，在全國(guó)范圍內(nèi)形成了大量的、對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈負(fù)面效應(yīng)的開(kāi)發(fā)區(qū)，堆集了很多貨幣的截子工程，鋪攤子、上項(xiàng)目的重復(fù)建設(shè)，提高了GDP，但是GDP的物質(zhì)結(jié)構(gòu)并沒(méi)有隨之優(yōu)化。所以，針對(duì)我國(guó)實(shí)際情況，具體應(yīng)從以下兩方面入手：
第一，技術(shù)進(jìn)步。中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，科技、生產(chǎn)力得到了大解放和大發(fā)展，技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用越來(lái)越大。由于技術(shù)進(jìn)步提高了資源配置的效率，從而使生產(chǎn)可能性邊界向外擴(kuò)展。經(jīng)濟(jì)發(fā)展是靠要素投入(資源投入)和廣義的技術(shù)進(jìn)步(包括一切非資源因素所起的作用)推動(dòng)的。從理論上說(shuō)，要素投入量的增長(zhǎng)是有限的，而技術(shù)進(jìn)步可以是無(wú)限的。所以在面臨資源約束的情況下，必須從粗放型增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)化為集約型增長(zhǎng)方式，提高產(chǎn)品的科技含量，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)主要包括：生產(chǎn)要素質(zhì)量的提高、資源的合理配置與利用、提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)、提高生產(chǎn)要素效率、改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與制度。建立在知識(shí)信息的生產(chǎn)、分配和使用基礎(chǔ)之上的經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)調(diào)了技術(shù)進(jìn)步的重要性。
第二，投資效率。投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素之一，當(dāng)消費(fèi)、凈出口增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，要保持經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，投資增長(zhǎng)發(fā)揮了主要的拉動(dòng)作用。然而，由于受資源和消費(fèi)需求等的限制，投資增長(zhǎng)速度也不能過(guò)快，超過(guò)了一定范圍，投資就會(huì)過(guò)熱，從而引發(fā)一系列的問(wèn)題，如能源和原材料的緊缺、通貨膨脹等。但是根據(jù)表2可見(jiàn)，中國(guó)的固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度上升，投資的宏觀效率，即資本生產(chǎn)率，是對(duì)資本的產(chǎn)出效率或投資效率的一種有效測(cè)度，資本生產(chǎn)率越大，表明資本的產(chǎn)出效率或投資效率越高;反之，資本生產(chǎn)率越小，表明資本的產(chǎn)出效率或投資效率越低。目前我國(guó)高投資增長(zhǎng)是建立在低投資效率基礎(chǔ)上的。
當(dāng)資本生產(chǎn)率增長(zhǎng)率為正值時(shí)，收入分配可向勞動(dòng)份額增加的方向變化，支出分配可向消費(fèi)份額增加的方向變化，而且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需的資本投入較少和投資率下降，在這種情況下，資本生產(chǎn)率增長(zhǎng)越快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量就越高。當(dāng)資本生產(chǎn)率增長(zhǎng)率為負(fù)值時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需的資本投入較多，投資效率下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量下降，資本生產(chǎn)率下降越快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量就越低。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠大量資本投入，并且資本投資效率較低，因此這種增長(zhǎng)方式是不可持續(xù)的。因此在長(zhǎng)期的發(fā)展中，應(yīng)提高單位資本產(chǎn)出效率，促進(jìn)消費(fèi)快速增長(zhǎng)，適度調(diào)整投資與消費(fèi)的比例。
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