債券的逆向投資策略
債券的逆向投資策略
逆向投資策略向來受到很多投資大師的推崇，在市場恐懼的時候買入，在市場貪婪的時候賣出，往往能取得理想的長期超額收益。下面由學習啦小編為你分享債券的逆向投資策略的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。
債券市場上的逆向投資策略
逆向投資操作策略最核心的要點主要有三個方面：首先是對資產(chǎn)是否便宜要有一個明確的判斷，這是采取逆向投資策略的基礎(chǔ)。其次是克服心理波動。最后是耐心，逆向投資要善于“守株待兔”，需要一個相對較長的策略執(zhí)行期。
逆向投資策略不僅適用于股票投資，在固定收益市場上同樣有很強的適用性，從某種意義上講，債券投資過程中采取逆向投資策略，比股票投資更具有可操作性。
一方面，債券收益率中樞波動區(qū)間相對有限，價值的高估或低估比股票更加容易判斷。在牛市和熊市中，股票估值的波動非常劇烈，有時會達到匪夷所思的程度，與之相比，債券收益率的波動可謂上有“天花板”，下有“地板磚”，債券收益率的上下限在實際情況中有很多可以參考的錨。根據(jù)參考的錨再適度運用一些簡單的歷史統(tǒng)計規(guī)律，可以大致判斷出債券的收益率是否合理、是否已經(jīng)調(diào)整過度，從而對各類債券的投資價值做出評判。
另一方面，債券票息可以提供更好的等待保護，讓逆向投資策略“耗得起”。與股票投資相比，債券投資的一個天然優(yōu)勢就是具有票息收益，“票息保護”是固定收益投資中的一個重要概念，票息越高、債券的久期越短，“票息保護”就越高。債券票息的保護給債券的逆向投資策略提供了很好的操作空間。
此外，金融創(chuàng)新也將給債券的逆向投資提供更多的可操作性。比如，國債期貨推出以后，當國債收益率已經(jīng)具備明顯投資價值的情況下，可以逐步買入國債現(xiàn)貨建立多頭組合，但此時收益率可能仍在上升，因此，可以同時建立期貨空頭進行對沖，在不過分暴露久期風險的情況下達到持有現(xiàn)貨組合的目的。一旦國債收益率開始下降，在到達現(xiàn)貨建倉成本的位置平倉期貨空頭，這樣不僅可以更好地控制組合下行風險，而且當現(xiàn)貨流動性不太好的情況下，也有充分的時間建倉，從而為逆向投資策略的實施提供理想的操作手段。
逆向投資
逆向投資最重要的是在智慧上的一種獨立，如果共識變成羊群心理,逆向投資者就應(yīng)當逃離這個群體·但不一定是向著相反的方向，而且逆向投資者更樂于去思考一些別人沒有思考過的觀點。
一種最古老的成功投資原則的基礎(chǔ)
也許2000～2002年的大跌帶給我們的最大教訓(xùn)是，不應(yīng)該只關(guān)注那些市場中最熱門的板塊，而放棄系統(tǒng)性和多樣化的投資策略。大多數(shù)投資者對風險 存在嚴重誤解。我們有一種思維傾向，當看到某種投資上漲的時間越長，就認為這種趨勢越有可能保持下去。相反，如果某種投資下跌的時間越長，我們往往會認為 它越有可能在未來繼續(xù)下跌。這種想法在大多數(shù)時間是完全錯誤的，它形成了一種最古老的成功投資原則的基礎(chǔ)：逆向投資原則。
一般來說，我們預(yù)期未來是直線型發(fā)展的，但是實際上，未來是以曲線型和周期性的方式發(fā)展的。這種心理預(yù)期會使我們在周期的頂部， 變得非常樂觀，對風險視而無睹，而那時恰恰就是風險最大的時候，未來將會出現(xiàn)虧損。當下跌出現(xiàn)后，我們又會變得極度悲觀，在底部時，會拒絕接受一切風險， 而那時市場已經(jīng)經(jīng)歷了最嚴重的下跌，大部分風險都已經(jīng)消失，未來通常會有高額回報。
這種在過去的基礎(chǔ)上一成不變的預(yù)測未來的方式，使我們中的大多數(shù)人都成為非常糟糕的投資者。它也使得一個強勢市場會在頭部附近出 現(xiàn)泡沫，這就是1987年和1999年發(fā)生過的事情。這種不現(xiàn)實的估價，在一個上升市場的熱門板塊中體現(xiàn)得最明顯。大多數(shù)投資者在熱門板塊上投資得越來越 多，而在其他板塊上買得越來越少，而這些板塊正是原來他們在投資組合中用來分散風險的。我們就這樣的拋棄了多樣化原則，這個原則實際上恰恰是最好的分散風 險的單項手段。結(jié)果，在大跌即將到來前，我們使自己處在風險無比巨大的位置上。不可避免的，我們接下來忍受了痛苦的下跌，一路上不停的割肉拋出股票，在市 場到達底部的時候，終于把手里的股票都拋光了，把風險降到了最小，但也因此錯過了下一次反彈的豐厚收益。
多樣化原則是最重要的。如果你在好幾個板塊中(通常是4個或5個)分散了投資，那么長期中你將得到這些板塊的累計收益，而短期調(diào) 整的風險對你來說將變得最小。為什么這么說?因為不同的板塊會在不同的時間以不同的程度上漲或下跌。所以，不同的周期往往會在很大程度上互相抵消。這意味 著，你只需要去選擇那些相關(guān)性最小的長期強勢板塊。相關(guān)性最小的意思是它們股價的變動是不相關(guān)的，長期中股價的走勢會呈現(xiàn)不同的形態(tài)。在本章的后面部分， 我們會詳細討論這一問題。
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