股票上市有什么程序

　　股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。股票上市是連接股票發(fā)行和股票交易的"橋梁"。股票上市后，會有更多的投資者認(rèn)購公司股份，那么股票上市有什么程序?

　　1、改制與設(shè)立。

　　擬定改制重組方案，聘請保薦機(jī)構(gòu)(證券公司)和會計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對改制重組方案進(jìn)行可行性論證，對擬改制的資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)、評估、簽署發(fā)起人協(xié)議和起草公司章程等文件，設(shè)置公司內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，設(shè)立股份有限公司。

　　2、盡職調(diào)查與輔導(dǎo)。

　　保薦機(jī)構(gòu)和其他中介機(jī)構(gòu)對公司進(jìn)行盡職調(diào)查、問題診斷、專業(yè)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，學(xué)習(xí)上市公司必備知識，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向，對照發(fā)行上市條件對存在的問題進(jìn)行整改，準(zhǔn)備首次公開發(fā)行申請文件。目前已取消了為期一年的發(fā)行上市輔導(dǎo)的硬性規(guī)定，但保薦機(jī)構(gòu)仍需對公司進(jìn)行輔導(dǎo)。

　　3、申請文件的申報(bào)。

　　企業(yè)和所聘請的中介機(jī)構(gòu)，按照證監(jiān)會的要求制作申請文件，保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)核并負(fù)責(zé)向中國證監(jiān)會盡職推薦，符合申報(bào)條件的，中國證監(jiān)會在5個(gè)工作日內(nèi)受理申請文件。

　　4、申請文件的審核。

　　中國證監(jiān)會正式受理申請文件后，對申請文件進(jìn)行初審，同時(shí)征求發(fā)行人所在地省級人民政府和國家發(fā)改委意見，并向保薦機(jī)構(gòu)反饋審核意見，保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對反饋的審核意見進(jìn)行回復(fù)或整改，初審結(jié)束后發(fā)行審核委員會審核前，進(jìn)行申請文件預(yù)披露，最后提交股票發(fā)行審核委員會審核。

　　5、路演、詢價(jià)與定價(jià)。

　　發(fā)行申請經(jīng)發(fā)行審核委員會審核通過后，中國證監(jiān)會進(jìn)行核準(zhǔn)，企業(yè)在指定報(bào)刊上刊登招股說明書摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司與發(fā)行人進(jìn)行路演，向投資者推介和詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)結(jié)果協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。

　　6、發(fā)行與上市。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行方式公開發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請，辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后由保薦機(jī)構(gòu)按規(guī)定負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。

　　股票上市優(yōu)點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)

　　無論就走完上市過程還是成為上市公司，上市都具有很多優(yōu)點(diǎn)。其中最重要的包括獲取資金、贏得聲望、價(jià)值重估和流向所有者的財(cái)富轉(zhuǎn)移。上市的首要優(yōu)點(diǎn)包括：

　　獲取資金

　　上市最明顯的優(yōu)點(diǎn)就在于獲取資金。非上市公司通常資金有限，也就意味著他們?yōu)榫S持自身運(yùn)營提供資金的資源有限。

　　需要籌資的公司能夠通過上市獲得大量的資金。通過公開發(fā)售股票(股權(quán))，一家公司能募集到可用于多種目的的資金，包括增長和擴(kuò)張、清償債務(wù)、市場營銷、研究和發(fā)展，以及公司并購。

　　不僅如此，公司一旦上市，還可以通過發(fā)行債券、股權(quán)再融資或定向增發(fā)(PIPE)再次從公開市場募集到更多資金。

　　形象和聲望

　　上市可以幫助公司獲得聲望和國際信任度。伴隨公司上市的宣傳效應(yīng)對于其產(chǎn)品和服務(wù)的營銷非常有效。而且，受到更多的關(guān)注常常會促進(jìn)新的商業(yè)或戰(zhàn)略聯(lián)盟的形成，吸引潛在的合伙人和合并對象。從私人公司向上市公司的轉(zhuǎn)變還會增進(jìn)公司的國際形象，并為顧客和供貨商提供與公司長期合作的信心。一個(gè)在國際資本市場上市的公司將在中國國內(nèi)獲得顯著的品牌認(rèn)同。

　　價(jià)值重估

　　上市公司的估值往往比私人企業(yè)高。上市會立刻給股東帶來流動性，從而提高了公司的價(jià)值(注意，對于上市公司的財(cái)務(wù)透明和公司治理的要求也有助于提高其估值)。例如，當(dāng)中國工商銀行尚未上市時(shí)，高盛買下其一部分股權(quán)的成本是工行賬面價(jià)值的1.22倍。當(dāng)工行上市后，其股票市值達(dá)到了賬面價(jià)值的2.23倍，公司的估值幾乎翻了一番!

　　流動性增強(qiáng)

　　私人公司的所有權(quán)通常不具備流動性而且很難出售，對小股東而言更是如此。上市為公司的股票創(chuàng)造了一個(gè)流動性遠(yuǎn)好于私人企業(yè)股權(quán)的公開市場。投資者、機(jī)構(gòu)、建立者和所有者的股權(quán)都獲得了流動性，股權(quán)的買賣變得更加方便了。

　　盡管流動性可以提升公司的價(jià)值，但是這取決于諸多因素，包括注冊權(quán)、鎖定限制和持有期等。例如，典型的經(jīng)營者和建立者會面對各種限制，不允許他們在公司上市后的若干個(gè)月內(nèi)將股權(quán)兌現(xiàn)。流動性還為公司將增發(fā)股份賣給投資者進(jìn)行再融資提供了更大的機(jī)會，幫助公司的負(fù)責(zé)人排除個(gè)人擔(dān)保，為投資者或所有者提供了退出戰(zhàn)略、投資組合多樣性和資產(chǎn)配置靈活性。

　　薪酬和人力資本

　　上市公司可以使用股票和股票期權(quán)來吸引并留住有才干的員工。股票持有權(quán)提高員工的忠誠度并阻止員工離開公司而成為競爭者。如去年上市的阿里巴巴、巨人網(wǎng)絡(luò)等中國企業(yè)，因員工持股而創(chuàng)造了數(shù)千名百萬富翁、千萬富翁，還有數(shù)名億萬富翁。

　　公司治理

　　決定上市的私人公司需要重新審查其管理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制。內(nèi)部規(guī)范和程序的建立以及對公司治理標(biāo)準(zhǔn)的堅(jiān)持最終會使公司管理更好、更加成功。執(zhí)行內(nèi)部控制并堅(jiān)持嚴(yán)格的公司治理標(biāo)準(zhǔn)的公司將獲得更高的估值。

　　合并及收購

　　上市公司的股票市場和估值一旦建立，就具備了通過交易股票來收購其它公司的優(yōu)勢。通過股票收購相對其它的途徑更為方便和便宜。由于具備了回公開市場進(jìn)行再融資的能力，上市公司為現(xiàn)金收購提供資金支持的能力也更強(qiáng)。上市也使其它公司更容易注意到本公司，并對與本公司的潛在的整合和戰(zhàn)略關(guān)系進(jìn)行評估。

　　退出戰(zhàn)略和財(cái)富轉(zhuǎn)移

　　公司股票所處的公開市場也為最初的投資者和所有者提供了流動性和退出戰(zhàn)略。上市也使人們在心理上更容易認(rèn)同公司在財(cái)務(wù)上的成功，這無疑是個(gè)額外的好處。上市可以增加公司的股票持有者的個(gè)人凈資產(chǎn)。即使上市公司的持股人不立刻兌現(xiàn)，能夠公開交易的股票也可以用作貸款抵押。