股指期貨知識(shí)

　　3、股指期貨的功能與作用

　　股指期貨最主要的功能是通過(guò)套期保值操作來(lái)規(guī)避股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可分為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)部分。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通?？梢圆扇》稚⒒顿Y方式減低，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則難以通過(guò)分散投資的方法加以規(guī)避。股指期貨提供了做空機(jī)制，投資者可以通過(guò)在股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)反向操作來(lái)達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。例如擔(dān)心股票市場(chǎng)會(huì)下跌的投資者可通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約對(duì)沖股票市場(chǎng)整體下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有利于減輕集體性拋售對(duì)股票市場(chǎng)造成的影響。

　　股指期貨的推出給機(jī)構(gòu)投資者提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具和流動(dòng)性管理工具，降低了其操作成本，有助于改善其投資績(jī)效。例如我國(guó)指數(shù)基金大部分都跟不上標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，跟蹤誤差相對(duì)較大。除了和要求現(xiàn)金比例無(wú)法全額買(mǎi)入有關(guān)以外，也和從投資者申購(gòu)到資金到位并買(mǎi)入對(duì)應(yīng)的股票這一過(guò)程存在時(shí)滯有關(guān)。有了股指期貨，就可以在很短的時(shí)間內(nèi)低成本地建立敞口，并在隨后逐步建立相應(yīng)的現(xiàn)貨頭寸，同時(shí)賣(mài)出期貨頭寸來(lái)達(dá)到即時(shí)建倉(cāng)，降低跟蹤誤差。又比如股票基金在遇到保險(xiǎn)公司等大客戶(hù)贖回的時(shí)候，沒(méi)有股指期貨情況下，只能在現(xiàn)貨市場(chǎng)直接賣(mài)出，造成較大的沖擊成本，進(jìn)而造成基金凈值受損。共同基金實(shí)際代表了基金持有人包括廣大中小投資者的利益，因此盡管中小投資者可能無(wú)法直接從股指期貨中獲利，但通過(guò)改善共同基金等機(jī)構(gòu)投資者的績(jī)效，實(shí)際也使得中小投資者間接獲益。

　　4、股指期貨與股票的區(qū)別

　　股指期貨和股票都是在交易所交易的產(chǎn)品。在我國(guó)大陸市場(chǎng)，股指期貨在中國(guó)金融期貨交易所交易，股票在上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易。兩者是不同的金融工具，存在很大的區(qū)別。