什么是期貨價(jià)差套利
什么是期貨價(jià)差套利
期貨價(jià)差交易是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利交易。下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)告訴大家什么是期貨價(jià)差套利。
(一)相關(guān)合約的價(jià)格之差
同時(shí)建立一個(gè)多頭部位和一個(gè)空頭部位，這是套利交易的基本原則。套利的腿、邊、方面。
大部分套利有兩條腿，但在三個(gè)期貨合約之間進(jìn)行的也可能有三條腿。
計(jì)算價(jià)差應(yīng)用建倉(cāng)時(shí)，用價(jià)格高的一邊減去價(jià)格較低的一邊。平倉(cāng)的時(shí)候保持計(jì)算的一貫性。
(二)價(jià)差的擴(kuò)大與縮小：
(三)套利交易指令：標(biāo)明價(jià)差進(jìn)行交易，不用標(biāo)明每個(gè)合約價(jià)格。
1.市場(chǎng)指令
2.限價(jià)指令
(四)盈虧的計(jì)算方法
分別計(jì)算每條腿的盈虧，然后加總
(五)買(mǎi)進(jìn)套利和賣(mài)出套利
買(mǎi)進(jìn)套利是買(mǎi)入高價(jià)期貨合約賣(mài)出低價(jià)合約，期待價(jià)差擴(kuò)大。
賣(mài)出套利是賣(mài)出高價(jià)期貨合約。
拓展閱讀 使用價(jià)差還是比價(jià)的問(wèn)題
套利時(shí)，對(duì)于兩個(gè)品種之間的強(qiáng)弱比較，是使用價(jià)差分析還是使用比價(jià)分析，這在很大程度上與兩個(gè)品種之間的單位價(jià)值差有關(guān)系。筆者認(rèn)為，當(dāng)兩個(gè)品種的單位價(jià)值相對(duì)接近時(shí)可采用價(jià)差分析和操作，而當(dāng)兩個(gè)品種的單位價(jià)值相差很大時(shí)則應(yīng)采用比價(jià)分析和操作。
比如黃金和白銀兩個(gè)品種間的套利，一克黃金的價(jià)值遠(yuǎn)大于一克白銀的價(jià)值，一克黃金大概是一克白銀的60倍。這種情況下如果看多滬金看空滬銀，則采用“多一手滬金空4手滬銀”套利，而不是采用“多一手滬金空一手滬銀”了。
再如焦碳和焦煤之間的套利，截至2014年5月22日，焦碳期貨1409合約價(jià)格是1148元/噸，而焦煤期貨1409合約價(jià)格是817元/噸，兩者價(jià)值差距近50%。假設(shè)看多焦碳看空焦煤，這種情況下若采用價(jià)差套利則是“多3手焦碳空5手焦煤”套利操作(用A套利表示)，因兩者數(shù)量上一致，均為300噸。若采用比價(jià)套利則是“多3手焦碳空7手焦煤”套利操作(用B套利表示)。先不論價(jià)格后期漲跌如何，從頭寸暴露(敞口風(fēng)險(xiǎn))的角度來(lái)看，B方案僅存在0.37%的套利敞口頭寸，而A套利則存在28.8%的套利敞口頭寸。
也就是說(shuō)，假設(shè)后期焦碳和焦煤如果同樣比例下跌10%幅度，則A套利頭寸將損失9930元，而B(niǎo)套利僅損失126元，按10%保證金計(jì)算，A套利投入資金58950元，B套利投入資金約68880元，兩者的風(fēng)險(xiǎn)差異非常大。
豆粕和菜粕之間的套利同樣存在這樣的問(wèn)題，套利分析和操作時(shí)，應(yīng)特別謹(jǐn)慎。因此，類(lèi)似這樣的套利品種一般情況下宜采用比價(jià)分析和套利，這樣敞口頭寸的風(fēng)險(xiǎn)方能最大程度地降低。
而跨期套利，因套利對(duì)象是同一品種，正常情況下都可以使用價(jià)差套利。
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