企業(yè)投資決策相關(guān)論文
企業(yè)投資決策相關(guān)論文
企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)離不開決策，決策是否科學(xué)直接關(guān)系企業(yè)興衰成敗，投資是保證企業(yè)生存和持續(xù)發(fā)展的基本手段。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于企業(yè)投資決策相關(guān)論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
企業(yè)投資決策相關(guān)論文篇1
淺談企業(yè)技術(shù)投資決策
1 技術(shù)投資的重要性和特性
在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,國家和國家之間綜合實(shí)力的競爭,歸根到底,就是科技的競爭?？茖W(xué)技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長起著關(guān)鍵性的推動(dòng)作用,世界隨著生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展在飛快地改變。作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)組成重要部分的企業(yè),如果不能夠適應(yīng)科技的快速發(fā)展,必然被市場淘汰。企業(yè)必須結(jié)合產(chǎn)品的生命周期,根據(jù)社會(huì)環(huán)境的發(fā)展方向,設(shè)定自己的長期戰(zhàn)略和短期目標(biāo),加大科技開發(fā)投入,這樣,才可能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
技術(shù)投資支出金額大,屬于酌量性固定成本,而其投資收益具有不確定性和滯后性,從而給企業(yè)技術(shù)投資決策增加了難度。本文從企業(yè)利潤最大化的角度,就企業(yè)短期技術(shù)來源渠道的選擇、長期技術(shù)投資資金流向的偏好和技術(shù)投資信息的披露三方面進(jìn)行論述,尋求提升企業(yè)價(jià)值的方法。
2 外購技術(shù)和自行研發(fā)策略的選擇
短期內(nèi),企業(yè)可以有兩種獲取技術(shù)的方式:外購(如直接購買專利使用權(quán)或請(qǐng)科研機(jī)構(gòu)開發(fā)等)或自行研發(fā)。企業(yè)可根據(jù)增量收益最大化的原則確定技術(shù)來源渠道。
表1利用“利潤=收入-成本-所得稅”的計(jì)算公式,按現(xiàn)行稅收政策,比較兩種方案給企業(yè)帶來的增量收益大小。
·π——利潤
·S——銷售收入
·CZ——自行開發(fā)研發(fā)成本
·CW——外購技術(shù)成本
·CQ——其它成本費(fèi)用
·t——公司所得稅稅率
·G——政府補(bǔ)助或獎(jiǎng)勵(lì)
由上表可見,當(dāng)滿足公式:CZ<[CW(1-t)+G]/(1-1.5t)時(shí),企業(yè)獲取相同技術(shù),采用自行研發(fā)的方式劃算。
假設(shè)政府補(bǔ)助或獎(jiǎng)勵(lì)G=0:
如果t=25%,則:CZ<1.2CW;
如果t=15%,則:CZ<1.097CW。
也就是說,在不考慮政府補(bǔ)助或獎(jiǎng)勵(lì)時(shí),對(duì)于一般企業(yè),如果自行研發(fā)預(yù)算支出低于外購支出的1.2倍,自行研發(fā)劃算;對(duì)于高新技術(shù)企業(yè),享受15%的優(yōu)惠企業(yè)所得稅稅率政策,如果自行研發(fā)成本預(yù)算支出低于外購成本的1.097倍,自行研發(fā)劃算。由于自行研發(fā)加扣50%費(fèi)用政策以當(dāng)年可以扣除的利潤為限,如果公司利潤不足以享受該加計(jì)扣除政策,則計(jì)算自行研發(fā)所得稅時(shí),扣除額1.5CZ要替換成實(shí)際稅前可扣除金額。
從公式本身來說,自行研發(fā)的成本是不含利潤的,而外購技術(shù)的成本含有外部研發(fā)機(jī)構(gòu)賺取的利潤及交納的稅金。另外,自行研發(fā)常?？梢垣@取政府補(bǔ)助和獎(jiǎng)勵(lì),研究成果更具有專屬性,可以通過申請(qǐng)專利等來使企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)獨(dú)占技術(shù)優(yōu)勢,防止技術(shù)外溢,獲取技術(shù)帶來的超額收益。
普通企業(yè)自行研發(fā),如果要從無到有配備人員設(shè)施等各項(xiàng)技術(shù)條件,成本會(huì)偏高。根據(jù)公式CZ<1.2CW,普通企業(yè)在預(yù)計(jì)自行研發(fā)成本低于1.2倍市場報(bào)價(jià)成本時(shí),自行研發(fā)就可以給企業(yè)帶來更多利潤。如果初始技術(shù)成本投入后,企業(yè)有可能進(jìn)一步發(fā)展,當(dāng)滿足高新技術(shù)企業(yè)條件時(shí),就可以享受15%的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策,這對(duì)企業(yè)來說,收益將是長期的。
因此,企業(yè)使用上述公式做決策時(shí),應(yīng)綜合考慮各影響因素,擴(kuò)大增量收入和增量成本費(fèi)用的范圍,謹(jǐn)慎權(quán)衡,結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),確定技術(shù)投資是外購還是自行研發(fā)。
3 研究支出與開發(fā)支出的偏好性選擇
研究支出是指在為獲取并理解新的科學(xué)或技術(shù)知識(shí)而進(jìn)行的獨(dú)創(chuàng)性的有計(jì)劃調(diào)查階段發(fā)生的支出。開發(fā)支出則是指在進(jìn)行商業(yè)性生產(chǎn)或使用前,將研究成果或其他知識(shí)應(yīng)用于某項(xiàng)計(jì)劃或設(shè)計(jì),以生產(chǎn)出新的或具有實(shí)質(zhì)性改進(jìn)的材料、裝置、產(chǎn)品等這一階段發(fā)生的支出。
筆者認(rèn)為,技術(shù)投資收益的不確定性,使之具有高風(fēng)險(xiǎn)性的特征。研究階段支出比例越高,技術(shù)投資的風(fēng)險(xiǎn)就越大。對(duì)于利潤好,現(xiàn)金流充足,市場份額大,在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位的企業(yè)來說,其風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng),有能力有條件加大研究階段的投入,研發(fā)支出的潛在收益更有可能鞏固企業(yè)龍頭地位。而對(duì)于規(guī)模較小,力爭技術(shù)跟進(jìn)或攫取微量技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)來說,將資金集中于可以預(yù)見到產(chǎn)出的資本化開發(fā)階段較為適宜。
4 技術(shù)投資信息的披露
筆者在WIND數(shù)據(jù)庫查閱上市公司年報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn),很多企業(yè)盡管大篇幅提及本公司研發(fā)狀況,卻沒有披露費(fèi)用化研發(fā)支出和資本化研發(fā)支出的金額,或者分散披露及披露不完全。各上市公司年報(bào)附注披露狀況參差不齊。
研發(fā)支出的披露,既是相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定的要求,也會(huì)為企業(yè)帶來正面價(jià)值。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)—— 無形資產(chǎn)》規(guī)定,企業(yè)應(yīng)當(dāng)在附注中披露計(jì)入當(dāng)期損益和確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出金額。而陸桔利(2006)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司研發(fā)支出能帶來未來增長機(jī)會(huì)的價(jià)值。研發(fā)支出的價(jià)值能夠被投資者認(rèn)可,并給予積極的評(píng)價(jià)。
筆者認(rèn)為,企業(yè)應(yīng)規(guī)范研發(fā)支出的披露格式和內(nèi)容,這樣,既有利于自身了解情況,進(jìn)行同行業(yè)比較和數(shù)據(jù)分析,加大行業(yè)合作,減少重復(fù)投資,對(duì)研發(fā)支出進(jìn)行合理的評(píng)價(jià)和考核,更有助于引起投資者對(duì)企業(yè)的關(guān)注,活躍股票市場,對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量提出更高要求,促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營管理,從而提升企業(yè)價(jià)值。
5 結(jié)語
技術(shù)投資的重要性、酌量性和收益的不確定性及滯后性對(duì)技術(shù)投資決策的科學(xué)性提出了較高的要求。通過技術(shù)投資,企業(yè)創(chuàng)造新技術(shù)、新產(chǎn)品,開拓新市場或節(jié)約產(chǎn)品成本費(fèi)用,為產(chǎn)品創(chuàng)造新性能。本文根據(jù)現(xiàn)行稅收政策、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,從企業(yè)利潤最大化、提升企業(yè)價(jià)值的角度對(duì)企業(yè)短期進(jìn)行外購或自行研發(fā)決策,長期企業(yè)技術(shù)投資資金流向及財(cái)務(wù)報(bào)告研發(fā)支出披露進(jìn)行了探討,以期對(duì)企業(yè)技術(shù)投資決策起到一定的借鑒作用。
企業(yè)投資決策相關(guān)論文篇2
淺析中小企業(yè)投資決策
摘要：在我國市場經(jīng)濟(jì)體制中，中小企業(yè)數(shù)量較多、成長快、適應(yīng)能強(qiáng)，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、活躍城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。中小企業(yè)通過投資實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)再分配，投資決策成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展。文章首先對(duì)中小企業(yè)投資決策的方法進(jìn)行了介紹和說明，其次對(duì)我國中小企業(yè)投資過程中普遍存在的問題進(jìn)行了逐一剖析，最后提出了中小企業(yè)投資決策方面的建議。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè);投資決策;措施
企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)離不開決策，決策是否科學(xué)直接關(guān)系企業(yè)興衰成敗，對(duì)于經(jīng)濟(jì)實(shí)力尚不發(fā)達(dá)的中小企業(yè)來說更是如此。為了促使中小企業(yè)保持良好的經(jīng)營狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營者需要首先思考怎樣使用好投資決策權(quán)。
一、中小企業(yè)投資決策的方法
中小企業(yè)進(jìn)行投資大體分為兩種，一種是基本投資，另一種是在擴(kuò)大經(jīng)營項(xiàng)目投資或在原有經(jīng)營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，也可以總結(jié)為初始投資和擴(kuò)大經(jīng)營投資。初始投資是中小企業(yè)處于成長初期的投資，在成長成熟期時(shí)會(huì)進(jìn)行擴(kuò)展經(jīng)營項(xiàng)目投資。中小企業(yè)由于受到資金限制，面對(duì)不確定的經(jīng)營環(huán)境，不可能分散投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行多項(xiàng)目投資，只能專注某一個(gè)項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)程度加劇不可避免。對(duì)于大企業(yè)來說，在進(jìn)行投資決策過程中，常采用的方法是內(nèi)含報(bào)酬律法和凈現(xiàn)值法，也就是折現(xiàn)法，但是對(duì)于中小企業(yè)來說，此種方法很難實(shí)現(xiàn)，主要原因有以下幾個(gè)方面。
其一，受投資者個(gè)人消費(fèi)偏好于價(jià)值觀念影響;其二，中小企業(yè)決定投資項(xiàng)目依據(jù)的會(huì)計(jì)管理目標(biāo)是多元化的，并不只是現(xiàn)金流量最大化;其三，在競爭激烈的市場環(huán)境中，中小企業(yè)需要不斷提高原有產(chǎn)品質(zhì)量才能保障其地位不受動(dòng)搖，但是對(duì)于未來價(jià)格走向很難預(yù)測，因此只能盡可能降低成本;其四，在市場經(jīng)濟(jì)體制中，中小企業(yè)進(jìn)行籌資并非易事，對(duì)于資本與機(jī)會(huì)成本的預(yù)計(jì)非常困難。綜上所述，中小企業(yè)投資決策過程中不宜采用折現(xiàn)法，應(yīng)當(dāng)采用投資利潤率法和投資回收期法，這兩種方法便于操作、計(jì)算簡便。
二、中小企業(yè)投資過程中存在的問題
(一)缺乏市場調(diào)查
目前，我國多數(shù)中小企業(yè)對(duì)市場調(diào)查不足，信息獲取渠道匱乏。投資過程中如果信息不足，主觀臆斷在所難免。一些中小企業(yè)搜集信息不夠全面，沒有進(jìn)行深入市場調(diào)研。與此同時(shí)，受企業(yè)決策者經(jīng)驗(yàn)、能力影響，投資決策過程中時(shí)常出現(xiàn)失誤判斷，無法按期獲得預(yù)期收益。
(二)難以掌控投資環(huán)境
隨著我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，人們生活水平日益提高，社會(huì)環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜。中小企業(yè)投資環(huán)境主要包括資源環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境及法律環(huán)境等，其構(gòu)成繁雜，并且變化較快。對(duì)于企業(yè)來說，很多因素發(fā)生變化，很難進(jìn)行預(yù)測，尤其是中小企業(yè)，更是難以改變這種現(xiàn)狀。另外，受到一些特殊條件的限制，私營企業(yè)或民企很難步入該領(lǐng)域，如科教文衛(wèi)、保險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施及金融等。在中小企業(yè)可以涉足的行業(yè)，有些也存在門檻過高的問題。
(三)資金短缺
企業(yè)進(jìn)行投資，需要擁有充分的資金，或者可以通過低成本籌集的途徑實(shí)現(xiàn)，但是中小企業(yè)處于發(fā)展上升期，企業(yè)規(guī)模與實(shí)力都不強(qiáng)，存在籌集能力弱，資金相對(duì)短缺的情況。與此同時(shí)，中小企業(yè)難以進(jìn)入資本市場，多數(shù)銀行對(duì)其資金支持力度也較弱，在此情況下，對(duì)于企業(yè)決策者來說，如何進(jìn)行投資才能取得良好收益成為一個(gè)難題。
(四)缺乏完善的投資管理方式
多數(shù)中小企業(yè)存在內(nèi)部機(jī)制不健全的問題，管理制度相對(duì)落后，沒有建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度，投資管理模式缺乏科學(xué)性，忽視了投資決策戰(zhàn)略規(guī)劃的重要性，相關(guān)責(zé)任追究機(jī)制和激勵(lì)約束機(jī)制存在滯后性，極易造成投資失誤、投資虧損現(xiàn)象的出現(xiàn)。
(五)投資觀念缺乏創(chuàng)新
中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層在投資方面墨守陳規(guī)的現(xiàn)象普遍存在。部分企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在投資決策過程中，過分追隨相近企業(yè)及相同企業(yè)投資做法或者投資模式，沒有結(jié)合本企業(yè)的實(shí)際情況，即使投資獲得了一定的收益，但是沒有建立起企業(yè)特有的核心競爭力。
(六)投資程序混亂，無整體戰(zhàn)略意識(shí)
投資需要?jiǎng)佑闷髽I(yè)全體員工的智慧，只有管理層參與是不科學(xué)的做法。一些中小企業(yè)投資過程無規(guī)矩可循，幾乎是由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層(董事長、總經(jīng)理、企業(yè)高管)決定，混淆了董事會(huì)的經(jīng)營權(quán)、監(jiān)督權(quán)與決策權(quán)。此種決策沒有經(jīng)過民主決策，存在感情投資、意氣投資甚至盲目投資的可能性，沒有整體戰(zhàn)略意識(shí)。
三、我國中小企業(yè)投資決策的建議
(一)做好市場調(diào)查
中小企業(yè)在投資決策前應(yīng)當(dāng)做好市場調(diào)查工作，收集足夠信息資源。對(duì)于信息收集工作，企業(yè)應(yīng)組建獨(dú)立部門，派專人進(jìn)行調(diào)查，對(duì)信息進(jìn)行必要的加工和分析。如果企業(yè)條件允許，可以設(shè)立專項(xiàng)資金，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況確定符合自身的調(diào)查方式。
(二)拓寬融資渠道
解決融資難問題需要促進(jìn)機(jī)制創(chuàng)新，激活民間成本，加大金融體制和工具改革力度，有序發(fā)展地方民營信貸和地方性銀行。鼓勵(lì)商業(yè)銀行對(duì)審批程序進(jìn)行簡化，改進(jìn)貸款品種、貸款方式及貸款條件等。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重發(fā)展資本市場，提升自身信用水平，完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。
(三)改進(jìn)管理制度，完善內(nèi)部機(jī)制
投資風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，中小企業(yè)應(yīng)改進(jìn)管理制度，完善內(nèi)部機(jī)制，形成科學(xué)、完整的制約、激勵(lì)和決策機(jī)制，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。同時(shí)，需制定監(jiān)督控制機(jī)制，建立嚴(yán)格的投資管理制度，對(duì)相關(guān)責(zé)任、權(quán)利進(jìn)行界定，從而形成一套科學(xué)、規(guī)范的投資管理辦法。
(四)培育企業(yè)核心競爭力
部分中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在投資決策過程中，過分追隨相近企業(yè)或相同企業(yè)的投資做法。對(duì)此，應(yīng)當(dāng)給予一定克制，企業(yè)需結(jié)合自身實(shí)際情況，在同領(lǐng)域內(nèi)不斷推陳出新，推動(dòng)企業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，打造出具有自身特點(diǎn)的核心競爭力。與此同時(shí)，為了支持技術(shù)改造，應(yīng)設(shè)立專項(xiàng)基金，促使企業(yè)產(chǎn)品達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。
(五)建立風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制
對(duì)于企業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，投資決策也不例外，存在各種難以預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)可以通過建立健全風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn);通過建立健全企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)基金，并且建立與之配套的積累分配機(jī)制，對(duì)企業(yè)自有資金進(jìn)行及時(shí)增補(bǔ);通過完善風(fēng)險(xiǎn)回避機(jī)制，保證企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在可控情況下完成;通過建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)企業(yè)在運(yùn)行過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施動(dòng)態(tài)、全面、實(shí)時(shí)監(jiān)控。
(六)制定嚴(yán)格投資決策責(zé)任制
多數(shù)中小企業(yè)投資決策沒有通過民主決策，存在感情投資、意氣投資甚至盲目投資的可能性，沒有整體戰(zhàn)略意識(shí)，對(duì)此，需要制定嚴(yán)格投資決策責(zé)任制對(duì)其進(jìn)行約束，加強(qiáng)科學(xué)決策，摒棄主管臆斷，在最大程度上消除決策的隨意性和不確定性，實(shí)現(xiàn)決策程序科學(xué)化和民主化。通過制定嚴(yán)格投資決策責(zé)任制，可以對(duì)違反決策程序的相關(guān)人員依法追究法律責(zé)任。
(七)增加風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加大投資人才培訓(xùn)力度
加強(qiáng)中小企業(yè)人才培養(yǎng)，制定相關(guān)制度和計(jì)劃，努力培養(yǎng)出一批既掌握一定科學(xué)方法，又具有較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資意識(shí)的創(chuàng)新型人才。在此過程中，不僅需要對(duì)其進(jìn)行專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，如財(cái)務(wù)、審計(jì)、管理、法律及金融等，同時(shí)還需要對(duì)其進(jìn)行歷史使命感和社會(huì)責(zé)任感的培訓(xùn)，培育出21世紀(jì)真正的需要的企業(yè)拔尖人才。
四、結(jié)語
綜上所述，企業(yè)投資決策涉及多個(gè)方面，是個(gè)復(fù)雜的體系。目前我國多數(shù)中小企業(yè)在投資決策方面仍然存在諸多問題，例如資金短缺、市場調(diào)查不充分、投資缺乏創(chuàng)新、投資缺乏創(chuàng)新、投資決策缺乏整體戰(zhàn)略意識(shí)等。對(duì)此，筆者提出了一系列解決措施，例如分析投資環(huán)境、拓寬融資渠道、做好市場調(diào)查、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與處理機(jī)制、樹立創(chuàng)新意識(shí)以及制定嚴(yán)格投資決策責(zé)任制等。
參考文獻(xiàn)：
鄭明望.關(guān)于中小企業(yè)項(xiàng)目投資決策的研究：以概率樹分析法為例[J].湖南社會(huì)科學(xué)，2010(03).