簡述宏觀經濟政策對股市的影響
簡述宏觀經濟政策對股市的影響
宏觀經濟政策是指國家或政府有意識有計劃地運用一定的政策工具，以下是宏觀經濟政策對股市的影響的相關資料，學習啦小編為您分享。
簡述宏觀經濟政策對股市的影響
財政是國家為實現(xiàn)其職能的需要對一部分社會產品進行的分配活動，它體現(xiàn)著國家與其有關各方面發(fā)生的經濟關系。國家財政資金的來源，主要來自于企業(yè)的純收人。其大小取決于物質生產部門以及其他事業(yè)的發(fā)展狀況、經濟結構的優(yōu)化、經濟效益的高低、以及財政政策的正確與否，財政支出主要用于經濟建設、公共事業(yè)、教育、國防以及社會福利，國家合理的預算收支及措施會促使股價上揚，重點使用的方向，也會影響到股價。財政政策是除貨幣以外政府調控宏觀經濟的另一種基本手段。它對股市的影響也相當大。下面從稅收、國債二個方面進行論述。
國債是區(qū)別于銀行信用的一種財政信用調節(jié)工具。國債對股票市場也具有不可忽視的影響。首先，國債本身是構成證券市場上金融資產總量的一個重要部分。由于國債的信用程度高、風險水平低，如果國債的發(fā)行量較大，會使證券市場風險和收益的一般水平降低。其次，國債利率的升降變動，嚴重影響著其他證券的發(fā)行和價格。當國債利率水平提高時，投資者就會把資金投入到既安全收益又高的國債上。因此，國債和股票是競爭性金融資產，當證券市場資金一定或增長有限時，過多的國債勢必會影響到股票的發(fā)行和交易量，導致股票價格的下跌。
稅收是國家為維持其存在、實現(xiàn)其職能而憑借其政治權力，按照法律預先規(guī)定的標準，強制地、無償地、固定地取得財政收入的一種手段，也是國家參與國民收入分配的一種方式。國家財政通過稅收總量和結構的變化，可以調節(jié)證券投資和實際投資規(guī)模，抑制社會投資總需求膨脹或者補償有效投資需求的不足[5]。運用稅收杠桿可對證券投資者進行調節(jié)。對證券投資者之投資所得規(guī)定不同的稅種和稅率將直接影響著投資者的稅后實際收入水平，從而起到鼓勵、支持或抑制的作用。政府實施擴張性財政政策對股票市場的影響有以下幾點：減少稅收;降低稅率、減少稅收，可以增加企業(yè)收入，從而提升股票價格。增加財政赤字，擴大財政支出。增加政府采購會增加相關上市公司的利潤，提升股票價格。居民收入增加，對證券市場的信心增強，提升股票價格。政府直接投資增加，比如投資能源、基礎設施、住宅等，可以帶動相關行業(yè)的發(fā)展，提升相關上市公司的業(yè)績，提升股票價格。
增加財政補貼。財政補貼是政府財政支出的一個重要形式，財政補貼會提高相關上市公司的利潤，提升股票的價格。緊縮性財政政策對股票市場的影響與上述情況相反。財政政策對股票市場的影響非常復雜，投資人要結合其他方面的情況進行綜合分析，從而作出投資決策。
簡述宏觀政策對股市的影響
從長期來看，一家上市公司的投資價值歸根結底是由其基本面所決定的。影響投資價值的因素既包括公司凈資產、盈利水平等內部因素，也包括宏觀經濟、行業(yè)發(fā)展、市場情況等各種外部因素。在分析一家上市公司的投資價值時，應該從宏觀經濟、行業(yè)狀況和公司情況三個方面著手，才能對上市公司有一個全面的認識。
一、宏觀經濟分析
宏觀經濟運行分析
證券市場歷來被看作“國民經濟的晴雨表”，是宏觀經濟的先行指標;宏觀經濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。只有把握好宏觀經濟發(fā)展的大方向，才能較為準確的把握證券市場的總體變動趨勢、判斷整個證券市場的投資價值。宏觀經濟狀況良好，大部分的上市公司經營業(yè)績表現(xiàn)會比較優(yōu)良，股價也相應有上漲的動力。
為了把握國內宏觀經濟的發(fā)展趨勢，投資者有必要對一些重要的宏觀經濟運行變量給予關注。
A.國內生產總值GDP
國內生產總值是一國(或地區(qū))經濟總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經濟發(fā)展狀況的主要指標。通常而言，持續(xù)、穩(wěn)定、快速的GDP增長表明經濟總體發(fā)展良好，上市公司也有更多的機會獲得優(yōu)良的經營業(yè)績;如果GDP增長緩慢甚至負增長，宏觀經濟處于低迷狀態(tài)，大多數上市公司的盈利狀況也難以有好的表現(xiàn)。我國經濟穩(wěn)定快速增長，2006年GDP同比增長10.7%;07年一季度GDP同比增長率達到了11.1%。近一兩年來，上市公司業(yè)績的快速增長正是處于宏觀經濟持續(xù)向好、工業(yè)企業(yè)效益整體提升大背景下的增長，中國經濟的快速增長為上市公司創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。
B.通貨膨脹
通貨膨脹是指商品和勞務的貨幣價格持續(xù)普遍上漲。通常，CPI(即居民消費價格指數)被用作衡量通貨膨脹水平的重要指標。溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對上市公司的股價影響較小;如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內持續(xù)，且經濟處于景氣階段，產量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價也將持續(xù)上升;嚴重的通貨膨脹則很危險，經濟將被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，企業(yè)經營將受到嚴重打擊。除了經濟影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預期，對證券市場產生影響。CPI也往往作為政府動用貨幣政策工具的重要觀測指標，今年以來我國CPI高位運行，因此在每月CPI數據公布前后，市場也普遍預期政府將會采取加息等措施來抑制通貨膨脹，引發(fā)了股市波動。
C.利率
利率對于上市公司的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，利率是資金借貸成本的反映，利率變動會影響到整個社會的投資水平和消費水平，間接地也影響到上市公司的經營業(yè)績。利率上升，公司的借貸成本增加，對經營業(yè)績通常會有負面影響。第二，在評估上市公司價值時，經常使用的一種方法是采用利率作為折現(xiàn)因子對其未來現(xiàn)金流進行折現(xiàn)，利率發(fā)生變動，未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值會受到比較大的影響。利率上升，未來現(xiàn)金流現(xiàn)值下降，股票價格也會發(fā)生下跌。
D.匯率
通常，匯率變動會影響一國進出口產品的價格。當本幣貶值時，出口商品和服務在國際市場上以外幣表示的價格就會降低，有利于促進本國商品和服務的出口，因此本幣貶值時出口導向型的公司經營趨勢向好;進口商品以本幣表示的價格將會上升，本國進口趨于減少，成本對匯率敏感的企業(yè)將會受到負面影響。當本幣升值，出口商品和服務以外幣表示的價格上升，國際競爭力相應降低，一國的出口會受到負面影響;進口商品相對便宜，較多采用進口原材料進行生產的企業(yè)成本降低，盈利水平提升。
目前，人民幣正處于漸進的升值進程中，出口導向型公司特別是議價能力弱的公司盈利前景趨于黯淡，亟待產業(yè)升級，提高利潤率和產品的國際競爭力;需要進口原材料或者部分生產部件的企業(yè)，因其生產成本會有一定程度的下降而受益;國內的投資品行業(yè)能夠享受升值收益也會受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產、金融、航空等行業(yè)將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統(tǒng)出口導向型行業(yè)而言則帶來負面影響。
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