證券投資基金作為一種先進(jìn)的制度安排和理財(cái)工具,受到各國投資者的高度重視。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資學(xué)論文5000字左右的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資學(xué)論文5000字左右篇1

　　試談證券投資收益價(jià)值相關(guān)性與盈余管理

　　摘要：我國證券市場在不斷的發(fā)展與完善，證券收益逐漸成為大部分企業(yè)的重要經(jīng)濟(jì)來源。我國在實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則之后，需要對證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性與盈余管理進(jìn)行研究，以便促進(jìn)證券投資收益的提高，規(guī)范證券市場，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展。本文就證券投資概況進(jìn)行分析，針對證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性與盈余管理進(jìn)行理論分析與假設(shè)，并對其進(jìn)行研究設(shè)計(jì)，分析其研究結(jié)果，并對證券投資收益與盈余管理提供相關(guān)的依據(jù)。

　　關(guān)鍵詞：證券投資效益;價(jià)值;相關(guān)性;盈余管理

　　我國證券市場經(jīng)過十多年的快速發(fā)展，上市企業(yè)的數(shù)量與質(zhì)量逐漸提高。上市企業(yè)是證券市場投資的課題，也是主體，同時(shí)，也是參與者。上市企業(yè)對證券市場的參與，通常是以獲取短期投資收益。目前，我國上市企業(yè)較多，且質(zhì)量得到顯著提高。通過對證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行分析，與盈余管理進(jìn)行研究，可以有效的促進(jìn)我國證券市場的可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)上市企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益提高。

　　1證券投資概況

　　在我國開始實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則后，在證券投資過程中，應(yīng)采用公允價(jià)值計(jì)量，企業(yè)需要對自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)進(jìn)行分析，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理要求來綜合考慮證券投資。企業(yè)取得金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)的時(shí)候需要對其進(jìn)行分類：根據(jù)公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期金融資產(chǎn)的損益情況;持有至到期的投資;專供出售金融資產(chǎn);貸款與應(yīng)收款項(xiàng)。

　　在獲取短期收益為目的的時(shí)候，上市企業(yè)證券投資主要集中在公允價(jià)值計(jì)量類的金融資產(chǎn)投資中，與專供出售金融資產(chǎn)中，在直接出售的時(shí)候，獲取的損益會直接計(jì)入到投資收益中。這種證券投資收益包括已經(jīng)實(shí)現(xiàn)與未實(shí)現(xiàn)的收益。在證券投資中，采用雙重確認(rèn)收益模式，上市企業(yè)能夠?qū)鹑谫Y產(chǎn)出售來選擇證券投資的收益[1]。證券投資收益具有以下幾個(gè)特征：首先，獨(dú)立性。上市企業(yè)的證券投資與其他經(jīng)營資產(chǎn)相互獨(dú)立，其收益與上市企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營能力無關(guān)，卻與證券市場行情有著密切聯(lián)系。其次，波動(dòng)性。

　　上市企業(yè)的證券投資收益具有不穩(wěn)定性，不持續(xù)性特點(diǎn)。另外，可預(yù)見性。活躍的金融市場會促進(jìn)證券投資力度，通過對上市企業(yè)的證券投資金融資產(chǎn)進(jìn)行分析，投資者可以對證券投資收益進(jìn)行評估。這些特征導(dǎo)致證券投資在股價(jià)中的反應(yīng)名次區(qū)別于企業(yè)營業(yè)利潤。在證券投資收益中，可以通過兩種方法對其收益進(jìn)行確認(rèn)，對證券市場的定價(jià)特性與有效性進(jìn)行了解，并能夠深入的了解兩種確認(rèn)方法的優(yōu)劣情況[2]。

　　證券投資收益的特征使得其在股價(jià)中的反應(yīng)可能會與企業(yè)的營業(yè)利潤有較大差異,而證券投資收益的兩種確認(rèn)模式,又使得兩部分證券投資收益可能存在不同的盈余管理狀況。對證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性與盈余管理進(jìn)行研究有助于了解我國證券市場的有效性與定價(jià)特征以及證券投資收益的信息質(zhì)量(相關(guān)性、可靠性與及時(shí)性),并可以進(jìn)一步了解兩種證券投資收益確認(rèn)模式的優(yōu)劣,為金融危機(jī)下爭論較多的公允價(jià)值確認(rèn)損益模式提供理論與實(shí)證支持。

　　2理論分析與假設(shè)

　　根據(jù)會計(jì)理論進(jìn)行分析，可以將盈余分為暫時(shí)性盈余與永久性盈余，后者是可持續(xù)的，穩(wěn)定性的;而前者是一次性的，波動(dòng)性的。永久性盈余在估值中的作用明顯高于暫時(shí)性盈余。企業(yè)的營業(yè)利潤通常為永久性盈余，證券投資收益為暫時(shí)性盈余。根據(jù)理論進(jìn)行分析，證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性會比營業(yè)利潤低，在估值模型中價(jià)值乘數(shù)也會明顯低于營業(yè)利潤。在實(shí)際資本市場中，盈余反應(yīng)系數(shù)會跟理論有著明顯的區(qū)別，但是，可以根據(jù)理論分析對其進(jìn)行合理的預(yù)期。與證券投資收益價(jià)值乘數(shù)相比，其盈余反應(yīng)系數(shù)會明顯較大。

　　根據(jù)理論分析研究，可以對其提出相關(guān)假設(shè)：與營業(yè)利潤盈余反應(yīng)系數(shù)相比，證券投資收益價(jià)值乘數(shù)相對較低;公允價(jià)值變動(dòng)損益能夠促進(jìn)會計(jì)盈余信息相關(guān)性的提高，未實(shí)現(xiàn)證券投資收益與已實(shí)現(xiàn)證券投資收益相比，前者更具有增量價(jià)值相關(guān)性;證券投資收益信息缺乏及時(shí)性，與年報(bào)信息區(qū)間內(nèi)的股價(jià)變化關(guān)系不大;盈余管理現(xiàn)象存在已實(shí)現(xiàn)證券投資收益中，而公允價(jià)值變動(dòng)損益則沒有。

　　3研究設(shè)計(jì)

　　3.1樣本數(shù)據(jù)來源

　　本次研究中的證券投資收益包括未實(shí)現(xiàn)證券投資收益與出售金融資產(chǎn)的直接收益。兩者數(shù)據(jù)來源不同，前者為上市企業(yè)年報(bào)投資收益項(xiàng)目中計(jì)算得出的;而后者是年報(bào)利潤表中公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)算得出的。

　　3.2模型設(shè)計(jì)

　　根據(jù)上述四個(gè)假設(shè)進(jìn)行模型設(shè)計(jì)，其中前兩個(gè)假設(shè)需要根據(jù)價(jià)格模型進(jìn)行論證，第三個(gè)假設(shè)需要報(bào)酬率模型論證，最后一個(gè)假設(shè)采用盈余管理模型論證。

　　3.2.1價(jià)格模型

　　通過對相關(guān)資料進(jìn)行研究，根據(jù)以往相關(guān)專家的觀點(diǎn)與建議進(jìn)行分析，并結(jié)合本次研究實(shí)際情況，對價(jià)格模型進(jìn)行設(shè)計(jì)。凈資產(chǎn)=截距項(xiàng)+資本成本倒數(shù)×每股稅后營業(yè)利潤+1×證券投資收益暫時(shí)性盈余+自變量系數(shù)×(每股凈資產(chǎn)-公允價(jià)值變動(dòng)損益)+誤差項(xiàng)。將其對假設(shè)1進(jìn)行論證。在假設(shè)2中論證，需要在上訴模型中增加證券投資公允價(jià)值變動(dòng)損益情況，在解釋變量中，以每股凈資產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)。并分析價(jià)值相關(guān)性是否存在于公允價(jià)值變動(dòng)損益中，從而對模型的解釋力度進(jìn)行增加。

　　3.2.2報(bào)酬率模型

　　在對該模型進(jìn)行設(shè)計(jì)的時(shí)候，設(shè)計(jì)需要綜合考慮到在一定的時(shí)期內(nèi)，會計(jì)盈余對股價(jià)變化的影響。并且，在一定的時(shí)期內(nèi)，對會計(jì)信息進(jìn)行探究，以便分析其對股價(jià)造成的影響。根據(jù)證券投資收益的可預(yù)見性特點(diǎn)進(jìn)行分析，在證券市場中可能會出現(xiàn)提前反應(yīng)現(xiàn)象。在該模型中，并沒有與價(jià)值模型相同的價(jià)值相關(guān)性。其模型公式為持有累計(jì)月報(bào)酬率=截距項(xiàng)+自變量系數(shù)(每股稅后營業(yè)利潤/收盤價(jià))+自變量系數(shù)(每股稅后已實(shí)現(xiàn)證券投資收益/收盤價(jià))+自變量系數(shù)(每股稅后未實(shí)現(xiàn)證券投資收益/收盤價(jià))-誤差項(xiàng)。

　　3.2.3盈余管理模型

　　根據(jù)盈余管理的動(dòng)機(jī)對證券投資收益盈余管理情況進(jìn)行分析，以便設(shè)計(jì)盈余管理模型，對其有效契約觀與不對稱信息觀進(jìn)行分析與研究。其模型公式為：已實(shí)現(xiàn)證券投資收益在利潤總比重的百分比=截距項(xiàng)+自變量系數(shù)×再融資變量+自變量系數(shù)×扭虧變量+自變量系數(shù)×營業(yè)利潤增長率+自變量系數(shù)×規(guī)模變量+自變量系數(shù)×金融資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的百分比+自變量系數(shù)×行業(yè)變量+誤差項(xiàng)。

　　4結(jié)果分析

　　4.1描述性統(tǒng)計(jì)

　　分析模型的變量情況，對每個(gè)樣本的描述進(jìn)行計(jì)量計(jì)算，以便對其進(jìn)行評估。其中大多數(shù)上市企業(yè)會以增加當(dāng)年的利潤總額為目的，對其選擇適當(dāng)?shù)墨@利了結(jié)?；?qū)⒔鹑谫Y產(chǎn)歸納到不影響損益的專供出售金融資產(chǎn)中。

　　4.2模型結(jié)果分析

　　在我國模型中，增加未實(shí)現(xiàn)證券投資收益，對模型進(jìn)行解釋。在價(jià)格與報(bào)酬率模型中，證券投資收益會對股票價(jià)的及時(shí)性進(jìn)行影響。由于證券投資收益具有可預(yù)測性，不具備及時(shí)性，對年報(bào)信息區(qū)的股價(jià)匯報(bào)。

　　5結(jié)論

　　在現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過程中，大多數(shù)上市企業(yè)越來越重視證券投資收益，其也是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)來源之一，在企業(yè)的盈余管理中，需要重視對證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行分析，對兩者之間的關(guān)系進(jìn)行充分了解，以便為企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高提供有利的依據(jù)[3]。根據(jù)結(jié)果進(jìn)行評價(jià)，我國證券市場能夠?qū)ψC券投資收益與營業(yè)利潤進(jìn)行區(qū)分，并根據(jù)其重要性給予不同的估值。上市企業(yè)根據(jù)出售前的實(shí)際選址，對已實(shí)現(xiàn)證券進(jìn)行盈余管理。證券投資收益具有價(jià)值相關(guān)性，不具備及時(shí)性[4]。證券投資主要采用公允價(jià)值變動(dòng)情況對損益方式進(jìn)行收益，可以顯著提高會計(jì)信息的相關(guān)性，避免盈余管理。在新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，對我國證券投資進(jìn)行公允值計(jì)量模式，對歷史成本計(jì)量模式能夠造成較大的突破[5]。通過對證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行分析，對其盈余管理進(jìn)行了解，可以為證券投資收益提供相關(guān)內(nèi)容，促進(jìn)證券市場的可持續(xù)發(fā)展。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]吳戰(zhàn)篪.證券投資的盈余管理研究———來自中國證券市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2013，19(02)：193-194.

　　[2]魏濤，陸正飛，單宏偉.非經(jīng)常性損益盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段和作用研究———來自中國上公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].管理世界，2013，17(02)：127-128.

　　[3]吳戰(zhàn)篪，羅紹德，王偉，等.證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性與盈余管理研究[J].會計(jì)研究，2013，19(09)：121-122.

　　[4]石磊，張佳玉.證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性與盈余管理研究[J].財(cái)經(jīng)界，2013，23(12)：138-139.

　　[5]吳戰(zhàn)篪，羅紹德，王偉.證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性與盈余管理研究[J].會計(jì)研究，2013，19(09)：121-122.

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